德赛西威（002920）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期德赛西威（002920）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入244.2亿元，同比上升9.33%，归母净利润18.35亿元，同比上升2.67%。按单季度数据看，第三季度营业总收入95.19亿元，同比上升23.75%，第三季度归母净利润5.91亿元，同比上升4.54%。本报告期德赛西威公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达408.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.0%，同比减3.55%，净利率7.36%，同比减8.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.49亿元，三费占营收比2.66%，同比减16.17%，每股净资产27.77元，同比增5.24%，每股经营性现金流1.37元，同比减66.44%，每股收益3.1元，同比减4.02%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为17.83%，资本回报率强。去年的净利率为7.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.22%，投资回报也很好，其中最惨年份2019年的ROIC为6.69%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额64.41亿元，累计分红总额29.83亿元，分红融资比为0.46。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为27.4%/25.2%/18.7%，净经营利润分别为15.42亿/20.18亿/24.73亿元，净经营资产分别为56.17亿/80.15亿/132.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.18/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为33.22亿/48.98亿/77.66亿元，营收分别为219.08亿/276.18亿/325.57亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为48.89%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达408.06%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在28.0亿元，每股收益均值在4.69元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是东吴基金的刘元海，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为136.53亿元，已累计从业14年37天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有德赛西威最多的基金为长江智能制造混合发起式A，目前规模为4.2亿元，最新净值1.3572（10月27日），较上一交易日下跌1.49%，近一年下跌3.27%。该基金现任基金经理为施展。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：行业竞争激烈，上游原材料涨价，公司如何保持盈利水平？
答：随着公司持续推动与产业链下游、上游的协商协同，原材料涨价对毛利率的影响更加平缓；海外业务毛利率进一步提升，且收入保持快速增长，海外收入占比提升，随着更多海外业务的陆续量产，将持续优化公司盈利能力；自研舱驾一体全栈方案落地和规模化提升、更高算力的新一代智驾域控和座舱域控产品推广上量、机器人域控等新业务规模持续提升，将促进公司产品结构和盈利结构的进一步优化。此外，公司持续投入数字化建设，提高经营效率，降低经营成本。

本文数据来源于德赛西威2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。