*ST启环（000826）2026年三季报简析：净利润同比下降36.3%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期*ST启环（000826）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入28.8亿元，同比下降12.83%，归母净利润-9.31亿元，同比下降36.3%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9.42亿元，同比下降12.14%，第三季度归母净利润-5.63亿元，同比下降252.8%。本报告期*ST启环三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达46.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率26.23%，同比增12.74%，净利率-33.74%，同比减73.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.86亿元，三费占营收比34.23%，同比增46.06%，每股净资产-2.28元，同比减7855.88%，每股经营性现金流0.34元，同比增8.7%，每股收益-0.72元，同比减32.1%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-66.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-1.44%，中位投资回报极差，其中最惨年份2025年的ROIC为-21.56%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额70.96亿元，累计分红总额10.96亿元，分红融资比为0.15。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-16.07亿/-30.83亿/-30.89亿元，净经营资产分别为138.12亿/111.25亿/53.28亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.25/0.25/0.31，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为13.25亿/12.85亿/14.22亿元，营收分别为54.02亿/52.45亿/46.53亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为9.92%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.52%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达49.54%）

本文数据来源于*ST启环2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。