航天发展（000547）2026年三季报简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期航天发展（000547）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.41亿元，同比下降15.11%，归母净利润-3.33亿元，同比上升31.96%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.57亿元，同比下降64.56%，第三季度归母净利润-1.09亿元，同比上升1.27%。本报告期航天发展盈利能力上升，毛利率同比增幅164.83%，净利率同比增幅12.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.48%，同比增164.83%，净利率-28.23%，同比增12.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.93亿元，三费占营收比20.33%，同比增10.14%，每股净资产2.22元，同比减24.48%，每股经营性现金流-0.24元，同比减2055.16%，每股收益-0.21元，同比增32.26%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-56.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.95%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-22.6%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市33年以来，累计融资总额51.80亿元，累计分红总额5.60亿元，分红融资比为0.11。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-22.57亿/-18.34亿/-14.11亿元，净经营资产分别为52.47亿/39.7亿/36.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.32/0.73/0.48，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为24.62亿/13.63亿/11.97亿元，营收分别为18.63亿/18.69亿/25.01亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为78.66%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.84%）

持有航天发展最多的基金为航空航天ETF华夏，目前规模为43.08亿元，最新净值0.9348（10月27日），较上一交易日下跌4.63%，近一年下跌19.06%。该基金现任基金经理为单宽之。

本文数据来源于航天发展2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。