海南海药（000566）2026年三季报简析：净利润同比下降42.49%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期海南海药（000566）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.81亿元，同比下降24.75%，归母净利润-3.45亿元，同比下降42.49%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.6亿元，同比下降15.49%，第三季度归母净利润-1.33亿元，同比下降58.54%。本报告期海南海药三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达38.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.29%，同比减40.51%，净利率-75.58%，同比减84.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.27亿元，三费占营收比88.72%，同比增38.89%，每股净资产-0.2元，同比减195.35%，每股经营性现金流-0.03元，同比减225.4%，每股收益-0.27元，同比减42.45%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-54.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.3%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-29.55%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报32份，亏损年份11次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市32年以来，累计融资总额44.99亿元，累计分红总额4.70亿元，分红融资比为0.1。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.41亿/-15.95亿/-4.56亿元，净经营资产分别为30.42亿/25.37亿/15.05亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.26/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.22亿/2.57亿/1.35亿元，营收分别为14.79亿/9.91亿/8.31亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为10.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.41%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达54.31%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达53.07%）

本文数据来源于海南海药2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。