恒铭达（002947）2026年三季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期恒铭达（002947）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入21.96亿元，同比上升11.88%，归母净利润3.5亿元，同比下降14.2%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8.19亿元，同比上升14.07%，第三季度归母净利润9640.4万元，同比下降44.46%。本报告期恒铭达三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达119.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.28%，同比增2.65%，净利率15.97%，同比减23.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.58亿元，三费占营收比11.74%，同比增119.54%，每股净资产13.28元，同比增4.3%，每股经营性现金流2.48元，同比减9.64%，每股收益1.37元，同比减14.91%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.39%，资本回报率强。去年的净利率为18.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.91%，投资回报也很好，其中最惨年份2021年的ROIC为1.81%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额16.75亿元，累计分红总额6.36亿元，分红融资比为0.38。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21.3%/27.6%/35.1%，净经营利润分别为2.82亿/4.56亿/5.34亿元，净经营资产分别为13.24亿/16.49亿/15.21亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.37/0.39/0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.82亿/9.79亿/7.83亿元，营收分别为18.18亿/24.86亿/28.58亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达240.71%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.51亿元，每股收益均值在2.54元。

持有恒铭达最多的基金为中证1000增强ETF鹏华，目前规模为0.23亿元，最新净值1.2678（10月26日），较上一交易日下跌1.6%，近一年上涨43.71%。该基金现任基金经理为陈鸿旭。

本文数据来源于恒铭达2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。