天原股份（002386）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期天原股份（002386）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入106.89亿元，同比上升25.9%，归母净利润2.7亿元，同比上升753.11%。按单季度数据看，第三季度营业总收入32.24亿元，同比上升14.26%，第三季度归母净利润6109.32万元，同比上升305.8%。本报告期天原股份应收账款上升，应收账款同比增幅达269.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率10.32%，同比增42.57%，净利率2.35%，同比增4956.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.68亿元，三费占营收比6.25%，同比增8.83%，每股净资产6.03元，同比增4.48%，每股经营性现金流0.24元，同比增495.79%，每股收益0.21元，同比增754.73%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.18%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.2%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.68%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额42.26亿元，累计分红总额6.99亿元，分红融资比为0.17。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.1%/--/0.3%，净经营利润分别为1076.77万/-5.12亿/2974.41万元，净经营资产分别为89.02亿/98.74亿/109.38亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.09/-0.14/-0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-16.27亿/-18.53亿/-13.11亿元，营收分别为183.67亿/133.67亿/112.99亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为27.64%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.53%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.14%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达62.93%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达2440.48%）

本文数据来源于天原股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。