珠江钢琴（002678）2026年三季报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期珠江钢琴（002678）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.27亿元，同比上升10.66%，归母净利润-1.92亿元，同比上升12.14%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.62亿元，同比上升11.35%，第三季度归母净利润-6566.38万元，同比上升18.4%。本报告期珠江钢琴盈利能力上升，毛利率同比增幅374.66%，净利率同比增幅20.12%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率7.59%，同比增374.66%，净利率-46.09%，同比增20.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.58亿元，三费占营收比36.89%，同比减7.14%，每股净资产2.13元，同比减10.87%，每股经营性现金流-0.08元，同比增35.0%，每股收益-0.14元，同比增11.81%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-66.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.98%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-11.03%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额17.41亿元，累计分红总额6.89亿元，分红融资比为0.4。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.1%/--/--，净经营利润分别为172.2万/-2.48亿/-3.81亿元，净经营资产分别为19.16亿/21.35亿/17.87亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.92/1.62/1.71，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为10.4亿/10.94亿/9.74亿元，营收分别为11.28亿/6.77亿/5.7亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-87.22%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达163.35%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：钢琴主业持续萎靡 除了已知文旅项目 有没有更给力的方案 让公司扭亏为盈
答：您好，感谢您对公司经营业务、转型成效的关切，未来公司将深化降本增效工作，稳步拓展海外市场，强化品牌建设与市场赋能，统筹乐器制造、演艺灯光、文旅研学等业务板块协同联动，融合赋能，多举措对冲市场风险，保障公司经营稳健。

本文数据来源于珠江钢琴2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。