中策橡胶（603049）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中策橡胶（603049）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入360.79亿元，同比上升7.11%，归母净利润28.54亿元，同比下降18.77%。按单季度数据看，第三季度营业总收入126.04亿元，同比上升6.57%，第三季度归母净利润4.13亿元，同比下降65.29%。本报告期中策橡胶公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达225.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.54%，同比减9.98%，净利率7.91%，同比减24.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计24.34亿元，三费占营收比6.75%，同比增0.77%，每股净资产28.89元，同比增4.66%，每股经营性现金流0.77元，同比减19.26%，每股收益3.26元，同比减23.29%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.92%，资本回报率强。去年的净利率为9.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.46%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为7.26%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额40.66亿元，累计分红总额23.87亿元，分红融资比为0.59。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.5%/14.7%/11.8%，净经营利润分别为26.38亿/37.87亿/41.47亿元，净经营资产分别为228.83亿/257.22亿/352.02亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.16/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为53.06亿/61.56亿/117.61亿元，营收分别为352.52亿/392.55亿/449.56亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为34.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.19%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.82%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达225.44%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在45.06亿元，每股收益均值在5.15元。

本文数据来源于中策橡胶2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。