润禾材料（300727）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期润禾材料（300727）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.27亿元，同比上升19.23%，归母净利润4210.27万元，同比下降55.82%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.13亿元，同比上升17.86%，第三季度归母净利润172.98万元，同比下降95.39%。本报告期润禾材料公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达376.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.48%，同比减16.11%，净利率3.43%，同比减62.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.61亿元，三费占营收比13.13%，同比增11.73%，每股净资产7.61元，同比增5.47%，每股经营性现金流0.68元，同比增146.94%，每股收益0.23元，同比减62.9%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.21%，资本回报率一般。去年的净利率为8.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.19%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为7.49%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额2.03亿元，累计分红总额2.25亿元，分红融资比为1.11。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.5%/12.4%/12.5%，净经营利润分别为8221.03万/9623.64万/1.2亿元，净经营资产分别为7.17亿/7.78亿/9.63亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.29/0.29/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.25亿/3.9亿/4.79亿元，营收分别为11.35亿/13.28亿/14.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.53%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达376.49%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在9400.0万元，每股收益均值在0.52元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请贵公司业务有哪些，目前的业务发展如何？
答：公司主要从事有机硅深加工产品的研发、生产、销售与应用服务，产品涵盖硅油、硅橡胶、硅树脂及其下游应用产品，目前已形成如下发展格局在巩固电子化学品、化妆品硅油、纺织化学品等主线产品市场地位的基础上，着力实现核心技术自主可控，将产品布局与行业发展趋势紧密结合，持续推进产品在新兴领域的市场开拓及国产替代进程，并依托在有机硅深加工领域的长期深耕与深厚积累，进一步提升公司在细分领域的影响力。

本文数据来源于润禾材料2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。