中工国际（002051）2026年三季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期中工国际（002051）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入78.13亿元，同比上升9.65%，归母净利润1.91亿元，同比下降22.57%。按单季度数据看，第三季度营业总收入27.65亿元，同比上升18.27%，第三季度归母净利润6085.05万元，同比下降12.85%。本报告期中工国际三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达30.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.2%，同比增3.39%，净利率2.39%，同比减30.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.98亿元，三费占营收比10.21%，同比增30.04%，每股净资产9.42元，同比增0.69%，每股经营性现金流-0.08元，同比减113.99%，每股收益0.16元，同比减20.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.91%，资本回报率不强。去年的净利率为2.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.71%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-1.33%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报20份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市20年以来，累计融资总额36.84亿元，累计分红总额34.18亿元，分红融资比为0.93。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.9%/16%/15.5%，净经营利润分别为3.44亿/3.63亿/3.12亿元，净经营资产分别为38.69亿/22.63亿/20.15亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.09/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为17.17亿/11.48亿/6.5亿元，营收分别为123.65亿/122.08亿/115.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为92.33%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.28%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1600.29%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.95亿元，每股收益均值在0.24元。

本文数据来源于中工国际2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。