张家界（000430）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期张家界（000430）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.29亿元，同比上升27.34%，归母净利润3.27亿元，同比上升1561.47%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.17亿元，同比上升51.77%，第三季度归母净利润1896.0万元，同比上升74.35%。本报告期张家界盈利能力上升，毛利率同比增幅39.68%，净利率同比增幅1274.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.18%，同比增39.68%，净利率78.14%，同比增1274.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计7639.73万元，三费占营收比17.82%，同比减21.78%，每股净资产2.2元，同比增232.32%，每股经营性现金流0.12元，同比增15.46%，每股收益0.4元，同比增1433.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-119.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-4.21%，中位投资回报极差，其中最惨年份2024年的ROIC为-28.68%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报30份，亏损年份12次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额15.75亿元，累计分红总额3154.02万元，分红融资比为0.02。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2.39亿/-5.82亿/-5.49亿元，净经营资产分别为16.26亿/12.25亿/17.42亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.48/-0.45/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.02亿/-1.96亿/-260.7万元，营收分别为4.2亿/4.32亿/4.59亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：第一点：议上市公司启动股份回购 1. 公司刚完成债务重整，账面货币资金充足，剔除短期负债后仍有充足闲置流动资金现金流健康，完全满足《上市公司股份回购规则》里回购股份的资金条件； 2. 当前股价未能匹配公司摘帽、大庸古城焕新、收购优质索道、上半年业绩预增的基本面，估值偏低，市场信心不足；3. 恳请董事会尽快专审议：使用部分自有资金开展二级市场股份回购，回购股份可用于稳定股价、员工持股或者注销增厚每股收益，向二级市场传递管理层对公司长期发展的信心； 4. 希望公司后续通过公告、深交所互动易，明确是否有回购规划、审议时间节点。 第二点：呼吁控股股东、国资股东、芒果系产业投资人实施增持维稳 1. 重整引入的芒果超媒、电广传媒等产业投资人，入股成本清晰，作为重要战略股东，应当发挥市值维护责任；2. 建议督促张家界市国资控股股东、芒果系战投，在股价低位阶段择机进行二级市场增持，释放长期看好信号；同时严格规范股份减持计划，稳定市场预期； 3. 产业投资人存在18个月锁定期可通过增持进一步绑定利益，振二级市场情绪。
答：公司高度重视市值表现，坚信市值增长的根基在于经营基本面的持续改善。当前核心任务聚焦于四个方面一是释放重组整合红利。 全力推进武陵源索道并表后的协同整合，发挥“杨家界+天子山”双索道与环保客运的联动效应，打通全域旅游运营体系。二是提升核心资产效益。持续优化大庸古城运营，提升客流转化与消费深度，推动其从客流增量向利润贡献转变。三是深化产业生态合作。加快与湖南广电、凯撒旅业的产业协同落地，拓展文旅融合与品质旅游的增量空间。四是持续推进降本增效。巩固成本管控成果推动扣非盈利能力持续改善。公司认为，随着各项战略举措的有序落地和经营业绩的逐季兑现，市场对公司价值的认知将得到逐步修复。未来也将持续研究适合自身情况的市值管理工具，合规、稳健地推进相关工作。

本文数据来源于张家界2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。