昆药集团（600422）2026年前三季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期昆药集团（600422）发布2026年前三季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

中成药集采持续扩围，医保支付改革纵深推进，零售终端格局加速重塑；叠加公司前期对行业趋势研判存在不足、营销模式变革落地存在偏差等内部因素，多重压力交织，2026年以来公司经营持续承压。进入三季度，中药行业整体仍处于深度调整的筑底期与结构性重塑的关键期。面对当前的经营压力，公司坦诚面对经营短板，深刻复盘反思，明晰改进路径；承压之下，深化转型的决心没有动摇。报告期内，公司紧密依托华润三九“一体两翼”业务布局，坚定围绕“银发健康产业引领者”目标定位，以更精准的执行力度与更务实的经营举措，统筹落实把握基药政策机遇、推进渠道健康化治理、深耕循证医学学术建设等重点工作；同步常态化推进降本增效，持续健全内控管理与风险防控体系。

    1、学术循证持续深化，品牌生态笃实构建

    学术层面，公司坚定走学术驱动型发展路线，以循证医学建设为核心抓手，系统挖掘核心产品的临床价值与学术内涵。公司持续推进血塞通系列多中心临床研究与真实世界研究，依托“阿理疗法”中西医结合临床研究成果，重点规划布局PCI术后长期维持治疗、下肢静脉血栓防治等特色治疗领域。在真实世界数据积累方面，注射用血塞通（冻干）“777守护行动”、玻璃酸钠注射液临床观察及天麻素注射液健康案例集等项目稳步推进，为核心产品的临床应用奠定实践基础。

    品牌层面，公司持续推进“777”三七品牌与“昆中药1381”品牌双线建设。777品牌端，公司在第十九届健康产业生态大会（西普会）上正式发布“健康守望777银发青年健康驿站”银发健康服务新生态战略；并联合权威学会发布《中国银发人群年龄划分及人群命名》团体标准。“昆中药1381”品牌端，公司于西普会正式发布舒肝颗粒全新定位，在健康消费由“治已病”向“治未病”“日常调理”转型的当下，老字号品牌顺势拥抱行业变革。

     2、深耕三七产业链生态，全链协同夯实发展

    公司依托自身业务，持续推进三七产业链生态建设，助力上下游资源整合。报告期内，由中国中药协会和华润三九主办、公司协办的第五届三七产业发展大会在昆明召开，大会以“三七聚链，焕发银光”为主题，聚焦三七产业高质量发展路径展开深入研讨。目前，公司三七产业链已形成从道地药材种植到终端销售的全产业链布局，持续推动三七资源优势向产业优势、竞争优势转化。

    3、立足银发健康赛道，研发创新求实前行

    公司坚持创新驱动战略，聚焦老龄化慢病领域与银发健康市场需求，有序推进新品的开发与存量产品的竞争力升级。创新研发项目方面，报告期内，化药2.4类新药232项目继续开展I期临床研究，相关数据收集工作有序进行；治疗非酒精性脂肪肝的1类创新药111项目处于I期临床阶段，各项研究按计划推进；适用于缺血性脑卒中的1类天然药020项目持续开展Ⅱb期临床试验。未来，公司将依托华润体系协同优势，不断完善研发体系与管线布局，为产品管线竞争力提升提供持续支撑。

    4、把握基药准入契机，全面布局扎实推进

    2026年7月，公司核心产品络泰血塞通软胶囊、理洫王血塞通软胶囊及络泰血塞通滴丸均首次进入《国家基本药物目录》。新版基药目录已于2026年9月正式实施，各级医疗机构正有序推进目录更新工作。上述相关产品兼具基药、集采双重准入资质，公司以此为准入抓手，有序推进三款产品在等级医院与基层医疗机构的配备布局，重点聚焦核心市场区域，深化与县域医共体的合作对接。

本文数据来源于昆药集团2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。