力合科技（300800）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期力合科技（300800）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.95亿元，同比上升6.61%，归母净利润-932.01万元，同比下降142.38%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.85亿元，同比下降6.76%，第三季度归母净利润-3029.95万元，同比下降538.06%。本报告期力合科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1676.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.66%，同比减5.05%，净利率-1.55%，同比减139.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.46亿元，三费占营收比24.6%，同比增20.19%，每股净资产8.52元，同比增0.41%，每股经营性现金流-1.06元，同比减86.49%，每股收益-0.04元，同比减144.44%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.75%，资本回报率不强。去年的净利率为5.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.36%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.49%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额10.13亿元，累计分红总额2.56亿元，分红融资比为0.25。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.7%/6%/3.9%，净经营利润分别为4707.13万/3901.45万/4271.41万元，净经营资产分别为6.13亿/6.48亿/10.86亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.61/0.59/0.88，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.11亿/4.54亿/7.39亿元，营收分别为6.73亿/7.74亿/8.41亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.69%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1676.77%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司未来业绩增长来源有哪些？
答：一、公司抢抓数智化转型机遇，中标国控水站仪器设备更新与数智化升级改造项目、国家环境空气质量监测网城市站设备更新及数智化升级改造项目，参与京津冀环境综合治理国家科技重大专项“京津冀大气-地表水环境监测数智化感知关键技术研究”，为国家水网、国家空气网更新及“十五五”开局打下良好基础。
二、持续推动气体监测业务发展，近两年，公司先后中标国家环境空气质量监测网城市环境空气自动监测站运行维护项目及国家环境空气质量监测网城市站设备更新及数智化升级改造项目，推出新型智慧空气环境监测系统，实现重要突破，在国家空气环境监测网及地方空气环境监测网中得到应用。
三、公司重点布局以智能采样终端、I 水质监测系统、全流程管控平台为核心装备，打造“智能采样+‘黑灯实验室’+统一数据平台”数智化监测体系，并拓展“从源头到龙头”供水行业全过程检测领域，增加新的业绩增长点。

本文数据来源于力合科技2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。