兴通股份（603209）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期兴通股份（603209）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入15.26亿元，同比上升28.95%，归母净利润3.08亿元，同比上升59.1%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.07亿元，同比上升28.14%，第三季度归母净利润9514.59万元，同比上升63.74%。本报告期兴通股份盈利能力上升，毛利率同比增幅8.32%，净利率同比增幅22.58%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.56%，同比增8.32%，净利率20.5%，同比增22.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.47亿元，三费占营收比9.66%，同比增30.3%，每股净资产10.79元，同比增5.55%，每股经营性现金流1.5元，同比增25.51%，每股收益0.95元，同比增46.15%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.7%，资本回报率一般。去年的净利率为16.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.89%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为6.7%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额17.19亿元，累计分红总额2.23亿元，分红融资比为0.13。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.6%/10%/5.7%，净经营利润分别为2.61亿/3.57亿/2.75亿元，净经营资产分别为30.2亿/35.58亿/48.35亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/-0/-0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2818.54万/-458.88万/-4.15亿元，营收分别为12.37亿/15.15亿/16.28亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.83%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.08亿元，每股收益均值在1.23元。

持有兴通股份最多的基金为东方红远见价值混合A，目前规模为6.82亿元，最新净值0.9259（10月22日），较上一交易日下跌2.4%，近一年下跌18.94%。该基金现任基金经理为周杨。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：上半年公司外贸营收占比已经超过50%，成为第一增长引擎。在地缘带来全球化工贸易流向重构、运距拉长的大背景下，公司外贸船队灵活调配到中东绕行、美湾－欧洲等高景气航线，请目前外贸业务客户储备情况如何，海外头部客户拓展有没有进一步突破？
答：公司持续深耕海外化工品运输市场，稳步拓展国际客户。公司组建专业化国际业务团队，核心人员具备深厚行业积淀与海外客户资源；2026年上半年新增能源化工类海外客户超30家，累计海外客户已超百家，客户储备持续夯实，海外市场认可度稳步提升。依托年轻化、绿色化、高端化的外贸船队优势，公司持续推进海外头部石化企业资质认证与商务对接，头部客户拓展取得积极进展。
问题2公司在建13艘新船陆续交付，新船多为高端不锈钢、绿色甲醇双燃料船舶。请问这批年轻化高端船队，对比市场大量老旧船舶，会给公司带来哪些差异化竞争优势，如何助力公司抢占海外优质订单？
公司已于今年8月份交付2艘新船，合计2.68万载重吨，截至目前，公司在建船舶共11艘，合计运力19.29万载重吨，计划自今年下半年至2028年上半年陆续交付，新船以高端不锈钢船、甲醇双燃料船为主，持续推动船队向年轻化、高端化、绿色化升级。相较于市场存量老旧船舶，公司新造船差异化竞争优势主要体现在一是货物适配优势，不锈钢舱可承运高附加值特种化工品，覆盖高端货种，满足海外客户复杂装货需求；二是绿色低碳优势，甲醇双燃料船舶碳排放表现更优，可适配全球日趋严格的环保与碳减排监管政策；三是运维与合规优势，新船设备工况良好，运维成本更低，安全及合规指标能够满足欧美等海外市场严苛准入标准，船舶适航可靠性更强。依托上述船舶综合优势，公司可更好对接海外头部化工企业，获得优质订单，持续提升外贸业务竞争力。
问题3公司既有CO长协作为业绩安全垫，同时配置部分现货船舶捕捉市场景气红利。长协与现货的组合模式，让公司既可以享受行业上行红利，又可以平滑周期波动。请介绍下公司如何动态平衡长协和现货的比例，来保障公司业绩的韧性与成长性？
公司结合不同区域市场特征及行业周期环境，动态调整长协与现货运力配比。内贸方面，作为国内沿海化学品航运龙头企业，公司与下游头部客户维持长期稳定合作，通过签订CO长协、期租合同等方式锁定核心货源，保持相对较高的长协占比，夯实业绩基本盘。外贸业务目前处于快速拓展阶段，当前以现货运作为主、辅以部分长协；后续随着外贸船队扩张、海外客户储备持续增加，将逐步提升外贸板块长协占比，增强业绩稳定性。同时公司将根据市场行情灵活优化现货运力比例，在行业出现结构性上行机会时适度提高现货占比，充分把握市场红利，兼顾经营韧性与盈利弹性。
问题4公司持续处置老旧船舶，优化船队结构，叠加购股份用于员工持股激励。请问船队持续更新迭代，以及股权激励落地，对公司降本增效、团队稳定性、长期价值提升会带来哪些积极影响？
面对全球化工海运行业合规升级、存量船队老化的行业现状，公司常态化推进老旧船舶处置与运力结构优化，持续改善船队船龄、绿色化、高端化水平，有效降低船舶运维损耗与合规风险，稳步提升经营效率与资产质量，盘活存量资产、优化公司现金流状况，夯实公司稳健经营基础。公司实施的员工持股计划等中长期激励机制，进一步完善了公司治理与人才激励体系，有助于稳定核心骨干团队，凝聚发展合力。运力端的硬件优化与人才端的机制赋能，将持续助力公司实现稳健、可持续的高质量发展。
问题5霍尔木兹海峡局势带来贸易格局变化，即便未来通航情景发生变化，全球化工贸易格局已经出现结构性调整。除短期地缘红利之外，公司如何看待？
中短期来看，受地缘因素影响，全球原油及化学品库存处于相对低位，若后续霍尔木兹海峡通航环境改善，有望带来一定化学品补库需求。长期维度，多重地缘事件持续扰动全球能源化工海运线路，叠加炼化产能布局调整，推动化工品贸易流向重塑、运距提升。全球化工贸易格局已发生结构性变化，供应链与货流布局的调整具备持续性，航道恢复难以迅速逆转该结构性趋势。
问题6请问三四季度有没有卖旧船计划？
公司持续践行运力优化策略，常态化对各在营船舶的运营状况、运维成本、货物适配性开展评估。对于涂层老化、运维成本较高、碳指标压力较大的老旧船舶，公司将择机予以处置。老旧船舶处置节奏将综合考量二手船市场行情、新船交付节点等因素统筹安排，实现新旧运力平稳衔接，保障公司经营持续稳定。若后续发生达到信息披露标准的资产处置事项，公司将严格按照监管规则及时履行信息披露义务。

本文数据来源于兴通股份2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。