中国西电（601179）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中国西电（601179）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入188.15亿元，同比上升10.65%，归母净利润11.54亿元，同比上升22.95%。按单季度数据看，第三季度营业总收入65.82亿元，同比上升16.04%，第三季度归母净利润4.66亿元，同比上升36.88%。本报告期中国西电盈利能力上升，毛利率同比增幅9.98%，净利率同比增幅12.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率24.34%，同比增9.98%，净利率7.82%，同比增12.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计16.81亿元，三费占营收比8.93%，同比减0.97%，每股净资产4.6元，同比增4.24%，每股经营性现金流-0.5元，同比减559.72%，每股收益0.23元，同比增22.94%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.35%，资本回报率一般。去年的净利率为6.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.47%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为1.15%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额137.08亿元，累计分红总额52.28亿元，分红融资比为0.38。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.3%/13.8%/11.4%，净经营利润分别为8.68亿/11.14亿/14.55亿元，净经营资产分别为83.85亿/80.54亿/127.33亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.03/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为32.02亿/6.33亿/45.86亿元，营收分别为210.01亿/221.75亿/237.56亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达855.16%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在15.45亿元，每股收益均值在0.3元。

持有中国西电最多的基金为电网设备ETF华夏，目前规模为242.72亿元，最新净值1.4466（10月22日），较上一交易日下跌1.18%，近一年上涨6.66%。该基金现任基金经理为单宽之。

本文数据来源于中国西电2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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