梅斯健康（02415.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期梅斯健康（02415.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2026年上半年,医药医疗行业受政策、市场环境及行业结构调整等多重因素影响,短期仍面临一定挑战,但行业长期发展趋势保持稳定,数字化、智能化转型持续深化,人工智能在医学科研、临床支持、市场营销及数据洞察等专业场景中的应用明显提速。国家层面持续加大政策支持力度,《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》已将生物医药列为重点发展的新兴支柱产业,行业战略定位进一步提升,为长期高质量发展奠定了坚实基础。
      报告期内,受医师平台解决方案业务阶段性调整影响,本集团整体业绩略有下滑,但数字化营销、真实世界临床研究以及数据与人工智能等核心业务均保持增长,业务结构持续优化。人工智能已成为本集团战略转型的重要驱动力。
      报告期内,本集团加快由传统医生平台向AI原生医生平台转型,医生使用AI进行医学信息检索、循证证据获取、专业学习及科研工作的习惯逐步形成。本集团面向医生的AI产品DeepEvidence用户规模及token消耗均呈现快速增长,整体规模同比增长约250%,环比增长约160%;2026年上半年,本集团AI平台累计token消耗量接近万亿级别,反映出用户使用频率及应用深度持续提升。与此同时,DeepEvidenceAPI已开始被不同医疗健康行业机构调用,本集团AI能力正逐步由平台端向产业端延伸。
      在医学科研领域,本集团持续推进科研级AI产品SeekEvidence建设,通过人工智能辅助文献检索、证据分析及科研工作,提升医学科研用户的工作效率和科研产出,进一步完善覆盖医生临床、医学科研及产业应用的AI产品体系。
      截至报告期末,本集团医生平台生态、医院合作网络及企业客户基础持续夯实。平台累计注册用户已突破582万,认证医生约356万,副主任医师及主任医师覆盖率约71%;累计服务药械企业达628家,全球Top20药械企业覆盖率达100%;服务网络覆盖2,000余家医疗机构,并持续向县域及基层医疗延伸。依托持续扩大的生态覆盖和数据积累,本集团不断强化面向医院、专家、药企及研究者的精准循证与决策支持能力,促进高质量医学证据的转化与应用。
      报告期内,本集团将人工智能技术深度嵌入产品研发、内容生产、项目交付、市场调研、数据洞察的内部运营全流程,系统性提升产研效率与费效比。在内容生产环节,AI辅助创作显着缩短了医学内容的生产周期;在项目交付环节,智能化工具的应用有效提升了人均产出与交付标准化水平;在内部运营环节,自动化流程优化持续降低管理成本。管理层认为,AI在生产端和运营端的深度应用已对本集团毛利率改善形成显着正向贡献,并有望在后续经营中持续体现,成为应对行业短期压力、保障盈利能力的重要支撑。
      展望2026年下半年,本集团将继续聚焦人工智能与医疗专业场景的深度融合,加快AI能力由产品工具向实际业务流程延伸。本集团将持续提升DeepEvidence、SeekEvidence等产品能力,并围绕医药企业实际需求推出AI原生的数据洞察产品,将AI进一步应用于市场洞察、医学洞察、医生行为分析及营销决策等环节,推动数字化营销业务向AI驱动的数字化营销升级。随着医药企业对AI应用的接受度持续提升,本集团亦将进一步探索AI在客户内部业务流程及专业工作场景中的应用,依托本集团在医生生态、专业医学内容、真实世界研究、医疗数据及人工智能等方面的积累,拓展面向行业客户的AI服务能力。同时,本集团将积极探索医疗数据资产开发、合规流通及交易等新业务方向,在确保数据安全、隐私保护和合规运营的基础上,持续提升数据治理、数据产品化及AI应用能力,探索医疗数据与人工智能结合的新型商业模式。
      本集团将继续围绕医生平台、医疗数据和人工智能三项核心能力推进业务升级。随着AI在医药医疗行业逐步由试用探索走向更广泛的业务应用,本集团将审慎把握行业机会,持续优化业务结构和资源配置,提升核心业务经营质量,并培育新的长期增长动力。
      医师平台解决方案
      本集团于中国运营线上专业医师平台。于2026年6月30日,我们的平台拥有约3.6百万名注册医师用户,且我们于报告期间的平均单独注册用户数量(包括于报告期间各月份访问梅斯医学平台的所有注册用户,如医师、护士、药师及其他非医疗保健专业人士)达约3.1百万人,进一步强化本集团专业医师平台的地位。我们的梅斯医学平台亦具有高比例的副主任医师及以上职称的资深医师用户,同时也是用户十分活跃的专业医师平台。根据中国国家卫生健康委员会最新刊发资料,我们的梅斯医学平台上具有副主任医师及以上职称的注册医师用户总数占中国取得副主任医师及以上职称的医师总数约71%。截至2026年6月30日,我们的梅斯医学平台涉及了42个研究领域,包含了776,000条医学资讯,较截至2025年6月30日增加38,000多条;此外还有144,500个用户社区及10,150个医生社群。梅斯医学平台可通过网站、移动应用程式、微信小程式及微信公众号等多个管道访问。该平台还通过邮件,电话,微信,微信群等方式主动触达医师。平台内容以本集团自主发布内容为主,也为第三方(包括制药及医疗器械公司、行业协会、自媒体个人)发布的资讯提供辅助支援。
      在业务方面,本集团正着力推动AI驱动的医师平台解决方案:透过AI强化资讯整合与推送能力,让医师能更快速、便捷地获取所需专业内容,主动减少使用者搜索与获取资讯的时间,降低冗余社群数量,提升平台专业性与精准度,巩固作为行业权威医师平台的地位。业务层面,本集团透过AI的广泛应用,主动减少高度依赖人工的服务部分,实现平台业务从人力驱动向AI驱动的转型,显着提升效率与可持续增长能力。
      医师平台支持网站、移动应用程式、微信小程式及公众号等多种管道访问,并通过邮件、电话、微信群等主动触达医师。报告期间,本集团荣获首批上海市产业互联网示范平台的殊荣,并在名单中位列首位。未来,本集团将持续遵循《上海市促进产业互联网平台高质量发展行动方案(2023–2025年)》,聚焦医疗机构需求,持续优化智能研究与数据分析解决方案。
      截至2026年6月30日,本集团已经为115家医院╱299个科室提供了临床研究解决方案。
      截至2026年6月30日止六个月,医生平台解决方案业务总收益为约人民币32.7百万元,同比下降约30.1%。该下降主要是由于AI技术的普及使得一些简单语言类的临床研究需求的减少,未来将进一步优化该业务分部。本集团正积极打造针对不同层级医师需求的智能体产品,提供全面化的智能化临床研究服务,为业务未来增长奠定基础。
      据驱动的精准全渠道营销解决方案
      本集团精准全渠道营销的核心特点,是学术驱动的数位化营销,不同于传统广告推广模式的数位化营销,强调循证与专业性而非仅展示量或点击量。由于高度依赖专业学术资源与数据分析,该模式的学术成本较高,因此过往客户往往仅在关键产品或核心项目上选择本集团服务。但随着政策红利及医疗反腐、带量采购等措施落地,企业对合规、高效、循证的需求快速提升,本集团模式的价值正在被广泛认可。
      报告期内,精准全渠道营销解决方案业务需求快速增长,国内药械企业订单显着增加,收入达人民币58.1百万元,同比上升约3.4%。这得益于国内制药企业对循证驱动型营销模式的加速转型,在行业中逐渐成为主流。
      本集团坚持灵活应用数位化与地面营销,根据产品生命周期选择最佳策略。在创新药上市早期,数位化学术营销与地面团队协同,实现全渠道覆盖;在成熟期,聚焦价值医疗导向,发掘学术亮点与临床差异,帮助产品匹配适合的患者群体,推动临床合理用药与价值认可,让患者与企业双赢。
      截至2026年6月30日,本集团拥有669名活跃客户,其中包括582家核心制药、生物技术及医疗器械企业客户。报告期间,本集团前10大客户的收入留存率为100%。在本集团排名前20的客户中,有12家跨国药企及24家上市公司。
      真实世界研究解决方案
      在真实世界研究解决方案领域,本集团为药械企业提供具有高性价比高质量的上市后临床研究解决方案,包括真实世界研究,药物安全性研究,药物经济学研究以及创新器械注册研究。
      报告期间,本集团的真实世界研究解决方案业务的收益约为人民币20.4百万元,同比上升22.6%,主要原因为(i)本集团积极消化库存订单;及(ii)AI应用提升真实世界研究的整体效率。
      报告期间,执行项目达到182个,在手订单由2025年底的人民币205百万元,减少到于2026年6月30日的人民币195百万元。
      数据与人工智能解决方案
      梅斯健康将数据与人工智能的能力提升至战略高度。本集团不仅在内部大幅应用人工智能,提升业务效率与交付品质,还将人工智能能力积极推向市场,服务客户。
      目前,人工智能仍处于投入与开发为主的阶段,对本集团短期利润存在一定压力,但本集团已开始实现快速的收入转化,为后续的人工智能红利释放提供强力支撑。我们正在以AI智能体赋能客户,开展覆盖培训、行销、大数据治理、医学科研、临床文书写作等全方位服务,帮助客户提升数智化能力与竞争力。目前已积累一批种子客户与应用案例,为下一阶段规模化拓展奠定坚实基础。
      该板块将与医师平台、精准全渠道营销解决方案协同,成为未来增长的新引擎,持续探索AI在医疗全链条的应用,最终形成「多智能体协作」的数智生态。
      报告期间,数据与人工智能解决方案业务的客户数量达到14家,收益达到6.3百万元。

业务展望：

本集团已做好充分准备,在中国医药行业快速转型的浪潮中成为先锋领导者。展望未来,本集团将继续引入创新型AI和证据驱动的应用及解决方案,以把握中国及其他地区的巨大市场机遇。从「数字化」向「数智能」全面升级,本集团充分运用人工智慧技术为医疗健康行业赋能。本集团将加快内部营运的AI重构与外部服务的AI拓展,全面提升服务品质与效率,加快交付速度与标准化水平,为客户提供更优质的体验。
      展望一:聚力精准全渠道营销,助推创新药高质量发展
      作为国内医药领域精准全渠道解决方案的先行者,梅斯健康紧抓行业复苏契机,顺应药企向循证驱动型营销转型的趋势,相关业务实现显着增长,专业能力获得市场广泛认可。政策层面,国家医保局与国家卫健委于2025年7月联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》,强调对创新药全链条的支持以及真实世界研究(RWS)的价值;2026年,政策支持进一步深化,《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》将生物医药列为重点发展的新兴支柱产业,国务院办公厅印发《关于健全药品价格形成机制的若干意见》,明确健全药品真实世界研究框架、规则和程序,鼓励支持对医保目录及商业健康保险创新药品目录药品开展真实世界研究,国家医保局亦于2026年启动新一轮国家医保药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作,首次引入创新药「预申报」机制,进一步缩短创新药进入医保支付体系的周期,为行业注入新动能。梅斯健康凭藉多年积累,已构建融合RWS平台、顶级专家资源与数字化渠道的医药价值生态体系,将深度契合政策导向,开启新一轮发展机遇。展望未来,本集团将持续升级全渠道营销解决方案,强化循证驱动,进一步完善全方位、全链条、全周期服务能力,全面助力创新药迈向高质量发展新阶段。
      展望二:AI全面赋能,推动科研与医疗人工智能化升级
      2026年上半年是本集团AI商业化落地的关键时期。顺应全球「AIforResearch(AI4R)」浪潮,本集团在内部运营与外部服务全链条中加速推进AI技术渗透,推动从数字化到智能化的全面升级。本集团持续引入海外顶尖AI技术合作伙伴的前沿能力,结合自身医疗场景深度理解与医学专业积累,开展本地化创新应用,打造具有差异化竞争优势的智能化产品矩阵。目前,部分AI服务已实现规模化收入,并预期未来将保持快速增长。政策层面,国家卫生健康委等五部门联合印发《关于促进和规范「人工智能+医疗卫生」应用发展的实施意见》,明确了医疗人工智能应用发展的政策方向与规范要求,为行业发展提供了清晰的制度指引。展望未来,本集团将持续加大对SeekEvidence与DeepEvidence核心算法的研发投入,不断拓宽与药企、医疗机构及健康管理机构的合作深度,通过技术变革降低医疗沟通成本,致力于打造具有领先竞争力的智能化循证医学服务平台,为股东创造长远价值。
      展望三:双轮驱动生态赋能,构建全球化医疗产业新生态
      梅斯健康将坚持「数字化+医疗」双轮驱动模式,并进一步强化国际化发展路径。本集团正从单一智能体解决方案向「多智能体协作」模式解决方案升级,实现跨团队、跨场景的智能化协同,提升业务适应性与创新力。在技术引进层面,本集团持续对接海外前沿AI技术资源,将国际领先的人工智能能力与医疗垂直场景深度融合,形成「全球技术+本地应用」的创新模式。本集团已于2025年在新加坡设立东南亚总部,并于2026年上半年持续深耕东南亚市场,将人工智能技术、医学能力和运营能力赋能东南亚客户,加速区域资源整合与差异化竞争。当前,中国创新药出海进入加速阶段,2026年上半年中国创新药对外授权(BD)交易金额约1,026亿美元,全年交易总额有望突破1,500亿美元,出海模式亦由传统授权交易向「共同开发、共同商业化」的全球合伙人模式升级,为本集团国际化业务发展带来广阔空间。未来,本集团将持续强化创新药企国际化赋能,从市场研究、临床试验支持到药物警戒、市场准入与定价策略、数字化营销与学术推广,形成全链条服务能力,协助中国医药企业走向全球。透过内容、服务与产品的业务闭环,本集团将不断增强供应链韧性,完善国际化服务模式与技术手段,夯实全球医药产业生态,迈向具有国际影响力的上市公司目标。

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