岚图汽车（07489.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期岚图汽车（07489.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2026年上半年,国内汽车行业处于深度变革转型阶段,呈现国内市场承压、出口保持较快增长、新旧动能加快转换的发展格局。报告期内,国内乘用车销量为879.8万辆,同比下降18.9%。其中,新能源乘用车销量为455.7万辆,同比下降14.1%。
      经营摘要
      2026年上半年,本公司围绕2026年「高质量发展提质增效年」工作主题,坚持经营质量优先,协同推进市场拓展与经营改善。面对行业竞争加剧、终端市场承压等外部环境,本公司交付规模保持增长。同时,针对原材料价格上行等因素,持续推进全价值链提质增效,强化费用管控和成本优化,着力提升运营效率、优化成本结构。报告期内,累计交付76,264辆,同比增长35.9%;收入总额人民币181.6亿元,较2025年同期增加42.4%;毛利人民币32.2亿元,较2025年同期增加17.7%。受碳酸锂、内存等原材料上涨影响,2026上半年录得净亏损为人民币3.9亿元,较2025年同期录得净利润有所下滑。
      产品
      本公司持续完善高端产品矩阵。2026年上半年,围绕家用MPV、旗舰大六座SUV及高端大五座全地形SUV等重点细分市场,先后完成岚图梦想家冠军版上市、岚图泰山Ultra量产交付及黑武士版上市、岚图泰山X8上市等重点产品上市和交付,进一步完善人民币30万至人民币50万元级高端新能源汽车市场布局,为不同需求的用户提供更加多元的产品选择和出行场景。
      岚图泰山Ultra于2026年3月17日开启量产交付,泰山黑武士版于同日上市。产品定位为「新时代旗舰大六座SUV」,聚焦人民币40万至人民币50万元级高端大六座SUV市场;相关车型采用东方美学设计理念,整车架构设计面向L3级有条件自动驾驶开发,并配备三腔空气悬架,在智能驾驶、底盘性能、乘坐舒适性及豪华体验等方面进一步提升产品竞争力。
      岚图泰山X8于2026年5月22日上市,产品定位为「豪华全地形SUV」,聚焦人民币30万元级高端大五座SUV市场,进一步完善本公司在高端大五座SUV市场的产品布局,有助于扩大主流高端价格带覆盖范围,优化高价值车型销售结构。该车型搭载四激光雷达智能驾驶方案和三腔空气悬架,提升复杂路况下的驾驶辅助能力、底盘通过性和乘坐舒适性。
      报告期内,本公司高端产品矩阵进一步完善,岚图梦想家持续巩固优势市场基础,泰山系列拓展新的细分市场,多款纯电产品接续布局。岚图梦想家荣膺J.D.Powe(r君迪)2026中国新能源汽车新车质量研究(NEV-IQS)插电混动MPV质量第一。本公司还为夏季达沃斯论坛等大型活动提供出行服务,进一步提升品牌影响力和高端形象。
      研发
      本公司坚持自主研发,在智能驾驶、智能座舱、智能底盘和「三电」系统等关键领域开展技术迭代、测试验证及量产应用,促进研发成果向产品竞争力和用户体验转化。
      智能辅助驾驶方面,高阶辅助驾驶系统持续迭代并在多车型实现量产搭载,896线高分辨率图像级激光雷达实现量产上车,配合三激光雷达补盲方案及多传感器融合感知矩阵,提升对小目标障碍物的识别距离和精度,增强全维度环境感知能力。面向L3级有条件自动驾驶的系统架构已完成开发并实现量产搭载,本公司正按照相关法规和准入要求持续推进技术验证及应用准备。
      智能底盘方面,本公司围绕全地形出行需求持续迭代,全栈自研中国首款全地形智能底盘「岚图虎踞智能底盘」,针对千余种路况进行自适应调节,提升复杂路况下的通过性、稳定性和乘坐舒适性。相关技术已在岚图泰山X8等车型实现量产应用,并为后续车型开发、产品迭代及体验提升提供技术支持。
      「三电」系统方面,本公司持续推进纯电战略布局,完成全新一代琥珀2.0电池的技术开发及多项极端工况验证,持续提升电池安全性能;推进超快充平台建设和兆瓦级快充站布局,提升纯电技术竞争力和用户补能体验。
      销售渠道
      围绕重点汽车城、核心商圈及重点下沉市场,稳步拓展销售网络并持续优化门店结构。截至2026年6月30日,本公司已在全国170个城市设立509家销售门店,进一步提升重点市场覆盖和用户触达能力。
      服务网络
      本公司持续推进「岚图服务」品牌建设,迭代「三个一」快速响应体系3.0,即用户问题10分钟响应、1小时提供解决方案、24小时实现满意闭环。报告期内,用户问题10分钟响应率为98.5%,1小时解决方案提供率为98.9%,24小时满意闭环率为92.0%。报告期内,组织用户关怀活动851场,覆盖用户超过50万人次。
      补能体验方面,本公司持续推进「VOYAHPOWER168」能源解决方案落地。截至2026年6月30日,本公司累计上线138座品牌超快充站,覆盖全国32个城市,并通过互联互通接入超过170万个公共充电资源,持续提升用户补能效率。
      海外市场
      2026年上半年,本公司围绕「深耕欧洲、布局中东、进军右舵市场」三大方向,持续推进海外产品导入、渠道建设和属地化运营,海外业务取得阶段性进展。截至2026年6月30日,本公司已进入海外40个国家和地区,建成240多家海外销售网点,海外市场覆盖范围进一步扩大。
      欧洲市场方面,2026年5月,东风汽车集团有限公司与Stellantis集团签署非约束性谅解备忘录,双方有意向在欧洲设立合资企业,并正在探讨由拟设合资企业负责岚图品牌在欧洲约定市场的销售和分销业务。具体安排将以双方后续签署的正式协议及相关审批结果为准。
      中东市场方面,2026年6月17日,岚图品牌在沙特阿拉伯利雅得举行上市活动,正式进入沙特市场,岚图FREE和岚图梦想家同步亮相。针对当地高温、多沙尘等气候和道路环境,本公司对相关车型开展本地化适配。报告期内,利雅得和吉达两地岚图品牌展厅同步开业,进一步完善本公司在中东市场的销售和服务网络。
      右舵市场方面,本公司持续推进右舵车型开发及市场进入准备。2026年4月,本公司在北京国际汽车展览会上公布进军右舵市场的行动计划,提出于下半年推出岚图梦想家右舵版;同年6月,本公司在香港车展宣布该车型计划于年内在全球市场上市。本公司将以中国香港为右舵市场的重要战略支点,逐步构建销售、交付、售后服务和用户运营等属地化能力,并稳步推进其他右舵市场布局。
      ESG管理
      2026年上半年,本公司持续加强ESG管理和社会责任实践,发布首份《2025年度环境、社会及管治报告》,系统披露本公司在科技创新、产品质量、绿色低碳、用户权益、员工发展、供应链管理、社会公益和公司治理等方面的阶段性成效;正式推出「BetterVOYAH」ESG品牌,提出「科技领航,共赴零碳」的可持续发展理念,进一步明确ESG品牌主张和重点行动方向。同时,本公司结合资本市场评级反馈和利益相关方关切,持续完善ESG管理机制和信息披露体系,推动环境、社会及管治要求进一步融入战略决策、经营管理和重点业务,不断提升可持续发展能力与长期价值创造水平。

业务展望：

2026年下半年,本公司将坚持以高质量发展为主线,持续增强产品竞争力、技术创新能力和体系运营能力,推动产品竞争力转化为市场表现和经营成果,促进业务规模与经营质量协同提升,持续提升高端新能源品牌影响力和市场地位。同时,本公司将更加注重增长质量和可持续性,推动销量增长、盈利改善和品牌提升相互促进,以更加稳健的经营表现和持续增强的价值创造能力,回应用户信任、股东期待和资本市场关切。

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