和谐汽车（03836.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期和谐汽车（03836.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

于2026年上半年,本集团录得强劲的经营业绩,总销量达到51,674辆。此销量同比大幅增长68.5%,增速显着超过市场整体增长率,体现本集团战略举措的成功落地。中国香港及海外市场成为主要增长动力,销量达40,183辆,占总销量的77.8%,而中国内地市场销量减少至11,491辆,占总销量的22.2%。本集团的净利润为人民币16.3百万元,较2025年同期净亏损人民币10.6百万元实现扭亏为盈。
      中国内地市场
      截至2026年6月30日,本集团在中国内地共运营72家专营门店,覆盖17个省份、超过40个城市。经过内部业务整合及品牌重组,本集团的品牌组合目前涵盖七个豪华品牌(宝马、雷克萨斯、沃尔沃、奥迪、MINI、捷豹及路虎)、五个超豪华品牌(宾利、劳斯莱斯、法拉利、兰博基尼及路特斯)以及五个其他品牌(猛士、福特纵横、奇瑞纵横、吉利银河V系列及新能源品牌腾势)。
      尽管经营环境充满挑战,本集团透过主动的成本最佳化、强化高增长业务及严谨的售后利润率管理,展现出强大的运营韧性。
      第一,针对现有专营门店,本集团协商降租控本;对于关停或品牌转换的店面,进行充分的市场调研及资金测算,秉承轻资产运营理念,以精简经销网络,提升营运效率。。
      第二,本集团结合政府以旧换新补贴及厂家补贴,加强现有客户的置换服务,透过发展二手车及衍生业务有效提升综合毛利率。
      第三,尽管售后收入有所收缩,本集团利用厂家回购政策带动高周转品类,提升事故车维修回厂率,并引入双检前端流程以提高客户付费服务专案的转化率。因此,售后毛利率及零服吸收率稳步提升。值得注意的是,宝马品牌于2026年上半年零服吸收率达到115%,为门店层面的盈利能力提供有力支撑。
      展望2026年下半年,本集团将坚持精细化、利润驱动的运营策略,摒弃规模扩张及价格竞争。本公司将继续最佳化品牌及门店组合,优先将资源配置于高毛利车型及增值服务,并进一步扩大售后服务、汽车金融、保险及汽车精品等衍生业务,将其作为中国内地市场运营的核心利润支柱。
      中国香港及海外市场
      2026年上半年,本集团继续透过与比亚迪公司的合作,推进新能源汽车品牌(尤其是比亚迪及腾势)的分销及售后服务的全球化战略。截至2026年6月30日,本集团已在中国内地以外的全球27个国家及49个城市建立业务据点,共运营146家门店,其中亚太地区113家、欧洲29家、中东及非洲4家。中国香港及海外市场交付量达40,183辆,同比大幅增长155.5%。
      在中国香港及海外市场,本集团的售后服务网络持续稳步发展,售后服务总进厂台次达60,594台,售后服务收入达人民币165.2百万元,较去年同期显着增长。该等成果彰显了本集团服务能力及盈利能力的持续提升。审慎的成本控制措施确保了期内运营效率的稳定。

业务展望：

展望未来,2026年下半年是本集团在中国香港及海外市场从规模驱动增长向质量与利润驱动增长转型的关键时期。在现有坚实基础之上,本集团将实施以‘质量领先、全球深耕、多元发展’为核心的战略。重点领域包括:(i)提升门店层面的运营质量,提升单店绩效;(ii)增强现金流稳健性并提升资金使用效率;(iii)推行精益化运营,并拓展衍生品业务推动综合毛利率提升;及(iv)重点培育第二增长曲线,依托本集团的全球化布局以推动新能源二手车业务,探索多元化收入渠道并培育新增长机遇。
      本集团将继续专注于捍卫其在中国内地豪华车细分市场的领导地位,同时把握中国内地、中国香港及海外市场的新能源汽车增长机遇。在中国内地,本集团将以审慎择优的原则发展新能源汽车业务,重点最佳化品牌组合及网络布局。在中国香港及海外市场,本集团将继续深化与比亚迪的战略合作,借助其领先的新能源汽车产品拓展海外市场布局。本集团将持续推进运营精细化管理及管理效率的提升,巩固其对可持续、高质量发展的承诺,并强化其竞争地位。

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