香港中华煤气（00003.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期香港中华煤气（00003.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

今年上半年,面对国际能源市场波动和经济挑战,集团公用业务持续提质增效及业务重组,充分展现企业韧性;增长型业务则取得突破性进展,期内经营利润按年大升3倍。总体上,集团期内税后经营利润增长19%至港币47.46亿元,股东应占溢利增长23%至港币36.4亿元。
      香港公用业务方面,生产燃气原材料供应未受外围环境影响。受惠于旅游业复苏,餐饮、酒店等商业客户用气量录得轻微上升。惟高温天气及居民离港消费,拖累住宅燃气销售表现。截至6月底,本港燃气销售量达144亿兆焦耳(等值天然气约4.1亿立方米),按年下跌3.5%。从今年8月1日起,标准煤气费及每月保养费已调升。
      内地公用业务方面,在经济放缓、暖冬影响及内房调整下,集团积极把握‘能源转型’及‘城镇老旧设施改造升级’等政策机遇,以及持续大力推动‘燃气+’综合能源业务,以推动售气量增长。期内稳步落实顺价工作,城市燃气综合价差提升1仙人民币至0.55元人民币/立方米,整体燃气业务利润稳健上升。水务及环境业务持续增长,售水及污水处理量升2%至8亿吨,固废处理量增长5%至83万吨。
      可持续航空燃料(SAF)方面,由集团孵化并作为战略股东的怡斯莱(EcoCeres)马来西亚工厂于2025年试产成功,今年上半年整体销量增长强劲,达32万吨,比去年同期增长约一倍。怡斯莱成功与英国航空签署SAF供应协议至2030年底。另外,与东莞市政府签署投资意向协议,将于粤港澳大湾区建立年产能约45万吨SAF及氢化植物油(HVO)的产业链,届时怡斯莱总产能将达122万吨。
      绿色甲醇方面,集团旗下合资公司VENEX积极扩展产能,其中内蒙古工厂改造后产能提升至30万吨。佛山新厂房将于年内动工,计划产能达20万吨,形成‘一南一北’双基地布局,总产能达50万吨。上半年完成香港首次货柜码头加注,打通华北至香港的供应链。VENEX亦获国家首批‘可持续交通燃料评估体系’认证。
      可再生能源业务方面,期内分布式光伏新增并网0.2吉瓦,累计装机容量达3吉瓦;光伏售电量增长12%至13.2亿度;电力交易量增长一倍至72.3亿度。期内成功发行机构间REIT及类REIT,融资约9亿人民币,累计融资规模达55亿人民币,积极投资与业务有关的项目。资产管理规模(AssetsunderManagement,AuM)同比新增0.66吉瓦至1.5吉瓦,并持续布局光储一体化、独立储能及绿电直连三大赛道。
      延伸业务方面,集团旗下名气家有限公司把握集团4,700万燃气用户庞大的市场机遇,加速推动家庭生活管家模式,并且统一厨电品牌为MiaCucina。内地智慧厨房厨电‘以旧换新’营业额增长17%,达2亿人民币,采暖工程营业额增长14%,达1.2亿人民币。香港方面,智慧厨房业务上半年营业额达港币8.7亿元,年增7%。
      2026年是国家‘十五五’规划开局之年,绿色燃料首次纳入国家战略。集团积极配合国家战略,转化优势,将先进技术与卓越管理经验重点布局于大湾区及中亚等‘一带一路’沿线国家,开拓国际新能源版图。

业务展望：

美伊战事充分暴露全球化石能源供应链的脆弱,但亦凸显集团锐意发展绿色智慧能源的重要。集团将继续以强大而稳健的公用业务,孕育和推动新增长引擎。
      集团对香港业务整体经营表现维持审慎乐观,并持续关注下半年天气变化及消费市场走势。预期全年售气量有望保持平稳。由2026年8月起的煤气收费调整,有助本港业务的健康发展。集团将持续开拓新客户、主动联系多个内地餐饮集团,提升市场渗透率及深化客户关系,为其提供多元化能源管理方案及炉具优惠计划,协助提升能源效益,支持业务长远发展。
      另外,配合北部都会区发展,集团持续推进管网铺设,并于多个重点项目引入煤气设备,包括元朗创新园微电子中心生态圈、河套区港深创科园及新田科技城。随着北部都会区建设有序推进,预期将为未来燃气需求及售气量增长提供持续动力。
      内地方面,展望下半年,全国气量消费增速仍存在放缓压力,集团将持续透过多元气源及气电协同予以应对,包括继续深化各业务板块联动,强化人工智能技术与燃气、售电等核心业务的深度融合,进一步完善气电一体化服务体系。透过数智化赋能提升营运效率,优化客户服务体验,持续推动业务提质增效。水务与环境业务方面,下半年将以智慧化、绿色化为双引擎,加速从传统水务运营商向综合绿色智慧环境服务商战略升级。
      可再生能源方面,午间谷价政策已于2025年上半年开始陆续落地,预计2026年下半年电价下行压力显着缓解,行业度电盈利水平可逐步提升。集团将继续加快光伏项目落地,预计下半年新增光伏并网目标0.8吉瓦,扭转发电收益下滑态势。
      同时,集团将继续大力发展「海陆空」三个领域的绿色燃料产业,并预期可为集团带来可观增长,其中在氢能发展方面,集团期望在不断拓展应用场景的基础上,吸引全球顶尖高校、科研团队、创新企业及业界机构,深化产学研协作,推动氢能产业高质量发展,构建开放共赢的氢能产业生态系统。
      「TowngasLifestyle」名气家下半年将以用户经营为核心,加速在全国复制香港、杭州、宜兴等城市的先进经验和做法,提升每户平均消费额,进一步推动社区创新和服务升级,并与商业伙伴合作,探索人工智能驱动的智慧管家新模式,制订短中长期的业务发展战略。
      2026年是国家「十五五」规划开局之年,集团会积极配合国家战略,转化优势,将先进技术与卓越管理经验重点布局于粤港澳大湾区及中亚等「一带一路」沿线国家,开拓国际新能源版图。

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