每周股票复盘：天创时尚（603608）抖音渠道收入增162%

截至2026年9月18日收盘，天创时尚（603608）报收于21.1元，较上周的20.86元上涨1.15%。本周，天创时尚9月18日盘中最高价报21.68元。9月16日盘中最低价报19.86元。天创时尚当前最新总市值89.68亿元，在服装家纺板块市值排名7/59，在两市A股市值排名2004/5220。

本周关注点

• 来自机构调研要点：抖音渠道实现收入同比增长162%，成为营收增长新动力。
• 来自机构调研要点：公司“I+营销”转型目前主要为内部提效工具。
• 来自机构调研要点：经营活动现金流量净额同比下降约42.90%，主因现金流出增幅大于流入。

机构调研要点

问：经营现金流为负主要是备货增加还是回款变慢？加盟商回款周期是否拉长？
答：截至2026年6月30日，公司经营活动产生的现金流量净额为4919万元，较上年同期下降约42.90%，主要原因为销售商品收到的现金增加，但采购支出和费用支出增加幅度更大，导致现金流出增幅超过现金流入。加盟商严格按照合同条款履行付款义务，报告期内不存在回款周期变长的情形。

Q2线上渠道增长主要靠哪些平台？抖音直播、小红书种草的投入产出比如何？
答：传统电商平台如天猫、唯品会仍是核心消费场景，同时抖音、小红书等内容电商平台已深度参与零售链路。公司推进线上渠道从“货架电商”向“货架电商+内容电商”转型。2026年上半年内容电商渠道收入同比增长150%，毛利率同比提升2个百分点；其中抖音渠道收入同比增长162%，营销推广费率在14%~20%之间。

Q3 “I+营销”转型的具体落地模式是什么？是内部提效工具还是对外收费产品？
答：“I+营销”转型目前主要为内部提效工具。在产品研发端，通过I设计软件实现设计成果快捷呈现，支持产品评审与营销测款；在生产制造端，通过“数字化”与“智能化”实现信息集成、流程可控及数据驱动，完成从设计研发到生产制造全链路的数字化、自动化、智能化管理，提升供应链效率。

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