海吉亚医疗（06078.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期海吉亚医疗（06078.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

收入
      于报告期内,本集团收入主要来自于医疗服务。截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团的收入为人民币1,961.0百万元,较二零二五年同期减少1.4%。销售成本
      于报告期内,本集团的销售成本主要包括药品、医疗耗材、雇员福利开支、折旧及摊销、谘询及专业服务费。
      截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团的销售成本为人民币1,423.8百万元,较二零二五年同期减少2.5%。
      毛利及毛利率
      截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团的毛利为人民币537.2百万元,毛利率为27.4%,较二零二五年同期增加0.8个百分点。
      销售开支
      于报告期内,本集团的销售开支主要包括谘询及专业服务费、营销及推广开支以及雇员福利开支。
      截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团的销售开支为人民币31.9百万元,占总收入比率为1.6%。
      行政开支
      于报告期内,本集团的行政开支主要包括雇员福利开支、谘询及专业服务费、折旧及摊销、差旅费、车辆及办公室开支、公用事业、清洁及绿化开支、后勤开支、维修及维护开支以及税务开支。
      截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团的行政开支为人民币209.8百万元,较二零二五年同期减少4.5%,占总收入比率为10.7%,较二零二五年同期减少0.3个百分点。
      其他收入
      于报告期内,本集团的其他收入主要包括政府补助。
      截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团的其他收入为人民币27.2百万元,较二零二五年同期减少24.0%,主要是由于本集团取得的政府补助较二零二五年同期减少人民币9.9百万元。
      其他收益净额
      于报告期内,本集团的其他收益净额主要包括按公允价值计入损益的金融资产╱负债的公允价值收益净额。
      截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团的其他收益净额为人民币17.7百万元,较二零二五年同期减少30.9%,主要是由于按公允价值计入损益的金融资产╱负债的公允价值收益净额减少人民币7.9百万元。
      财务收入及成本
      于报告期内,本集团的财务收入包括银行存款的利息收入。截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团的财务收入为人民币0.6百万元,较二零二五年同期减少77.8%。
      于报告期内,本集团的财务成本主要包括银行借款的利息开支。截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团于损益录得的财务成本为人民币25.6百万元,较二零二五年同期减少31.2%,主要是由于截至二零二六年六月三十日本集团的有息负债为人民币2,256.4百万元,较二零二五年十二月三十一日减少人民币179.8百万元,减少7.4%。
      所得税开支
      截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团的所得税开支为人民币57.9百万元,较二零二五年同期减少9.8%。
      净利润及非国际财务报告准则经调整净利润
      截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团的净利润为人民币257.4百万元,较二零二五年同期增加4.7%。本集团将非国际财务报告准则经调整净利润界定为就非经常性或特殊项目(包括股份支付薪酬开支、收购医院资产评估增值所产生的折旧及摊销及汇兑净亏损)作调整的期间利润及综合收益总额。截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团的非国际财务报告准则经调整净利润为人民币266.5百万元,较二零二五年同期增加1.5%,较二零二五年下半年增加38.1%。
      非国际财务报告准则计量
      为补充本集团根据国际财务报告准则会计准则呈列之简明合并损益及其他综合收益表,本公司已将国际财务报告准则会计准则并无规定或并非按国际财务报告准则呈列之经调整净利润作为非国际财务报告准则计量。本公司认为,非国际财务报告准则经调整财务计量为投资者提供有用资料以供其了解及评估本集团的简明合并损益及其他综合收益表,其作用与其协助本公司管理层的方式无异,且认为通过消除本集团认为并非营运表现指标之项目的影响,有助本公司管理层及投资者参照该等非国际财务报告准则经调整财务计量评估本集团不同期间的财务及营运表现。然而,该等呈列之非国际财务报告准则财务计量与其他公司所呈列名称类似的计量并无可比性,因为其中涵义各不相同。采用该等非国际财务报告准则计量作为分析工具带有局限性,因而不应独立考虑或作为替代用以分析本集团根据国际财务报告准则会计准则呈列的简明合并损益及其他综合收益表。阁下不应独立看待非国际财务报告准则经调整业绩,或视其为国际财务报告准则会计准则下业绩的替代。
      财务报告准则财务计量与根据国际财务报告准则编制之最接近计量的对账:
      调整项目:
      流动资金及资本资源
      截至二零二六年六月三十日,本集团的现金及现金等价物为人民币413.7百万元,按公允价值计入损益的金融资产为人民币301.5百万元,受限存款为人民币37.2百万元,以及定期存款为人民币6.6百万元,合计人民币759.0百万元,较二零二五年十二月三十一日增加人民币18.3百万元,增加2.5%。
      现金流
      经营活动
      于报告期内,本集团主要通过提供医疗服务产生现金流入。经营活动现金流出主要包括采购药品及医疗耗材的付款、雇员福利开支及其他经营开支。
      截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团的经营活动所得现金净额为人民币458.7百万元,较二零二五年同期增加0.7%,净现比为178.2%。
      截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团的自由现金流为人民币296.3百万元,较二零二五年同期增加38.5%。
      投资活动
      于报告期内,本集团投资活动所用现金主要包括购买按公允价值计入损益的金融工具的付款及购置物业及设备的付款所用现金。本集团投资活动所得现金主要包括出售按公允价值计入损益的金融工具的所得款项。
      截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团的投资活动所用现金净额为人民币166.2百万元,较二零二五年同期增加人民币161.6百万元,主要是由于(i)本集团购买及出售按公允价值计入损益的金融工具的所用款项净增加人民币273.7百万元;及(ii)资本支出减少人民币79.5百万元。
      融资活动
      于报告期内,融资活动的现金流入主要包括银行借款所得款项。本集团融资活动的现金流出主要包括偿还银行借款、回购普通股的付款及支付银行借款利息。截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团的融资活动所用现金净额为人民币307.4百万元,较二零二五年同期增加44.4%。融资活动所用现金净额增加人民币94.5百万元,主要是由于(i)截至二零二六年六月三十日止六个月本集团回购普通股的付款支出人民币87.5百万元,较二零二五年同期增加人民币63.8百万元;及(ii)偿还银行借款净额增加人民币36.9百万元,截至二零二六年六月三十日本集团有息负债为人民币2,256.4百万元,较二零二五年十二月三十一日减少人民币179.8百万元,减少7.4%。
      资本支出
      于报告期内,本集团的资本支出主要包括以下各项的支出:(i)物业、厂房及设备,主要包括在建工程及医疗设备;及(ii)无形资产。截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团的资本支出为人民币162.4百万元,较二零二五年同期减少人民币79.5百万元,减少32.9%。

业务展望：

1.强化肿瘤及相关学科建设
      学科建设是医院持续发展的关键,也是衡量医院综合实力和学术地位的重要标志,本集团充分发挥资源与技术优势,以肿瘤学科为核心,各学科发展齐头并进,临床重点专科数量再创新高(如下表格所示)。
      2.加强医院人才体系建设
      医疗人才是医疗服务行业竞争的关键驱动力,多年来,本集团不断强化人才培养体系,培养了一支经验丰富、技术过硬的高素质医疗人才队伍。本集团现有高层次医疗人才118人,其中国务院政府特殊津贴的专家4人,国家和省市级专科学会主委和副主委专家114人。截至二零二六年六月三十日,本集团拥有全职高级职称医疗专业技术人员929人。二零二六年上半年,本集团共有597名医疗专业人员晋升至高一级职称,为医院长期发展奠定了坚实基础。
      近年来,海吉亚人不懈努力,顽强拼搏,取得了多项重要荣誉和社会认可。本集团创始人朱义文教授当选为中国医院协会民营医院分会第六届委员会副主任委员、中国医学基金会医学临床专科发展专家委员会副主任委员,贺州广济医院院长李大亮被评为全国劳动模范、急危重症医学部主任蒋劲柏被评为广西壮族自治区劳动模范,单县海吉亚医院副院长于凤珍被评为山东省劳动模范,长安医院刘宏斌副院长、王养民教授荣获二零二四年度甘肃省科技进步奖,麻醉科主任张晓峰被陕西省人民政府授予「陕西省优秀医务工作者」称号,重庆海吉亚医院院长张鸿飞荣获重庆五一劳动奖章。
      3.全面提升医教研水平
      本集团持续推动「医教研」体系协同发展,深化与高校、科研机构的合作,以临床诊疗带动医学科研能力稳步提升,积极承接实施国家和省市重点科研计划项目。
      重庆海吉亚医院已成为重庆大学生命科学学院教学医院和生物工程学院教学基地,并成为重庆市高新区首家通过药物临床试验机构(GCP)备案认证的医疗机构;苏州永鼎医院成立苏州大学苏州永鼎医院临床医学研究院,并与上海中医药大学康复学院开展有关癌症康复医学相关合作;长安医院出席第八届中国医疗健康产业发展与投资年会并承办「肿瘤学科高质量发展与服务模式创新论坛(MDT)」专题学术会议,医院影像科论文多次在放射学界顶级学术盛会-北美放射学年会(RSNA)中稿,扩大了医院在国内外放射学领域的影响力;贺州广济医院常年承办多项省级继续医学教育项目,持续开展区域医务人员学术培训。未来,本集团将进一步强化和提升科研和学术水平,以科研创新驱动医疗服务品质提升,为患者提供更先进的诊疗技术和服务。
      4.持续提升患者满意度
      本集团坚持患者至上和医者仁心,持续优化服务流程,提升患者就医体验。
      本集团实行了「先诊疗、后付费」的「信用+医疗」数字化应用服务等创新服务模式,开设了全年无假日门诊及工作日早门诊、午门诊和晚门诊等惠民便民举措,为患者就医提供更多的时间选择;通过推行一次挂号三天有效,一号通用多科就诊,「90分钟门诊就诊体验」等措施,让患者就诊更加便捷顺畅;创新了「候鸟式血液透析服务」,打破透析患者出行受限的困境,让他们在接受规律治疗的同时,也能拥抱诗与远方。本集团还上线了AI客服系统,不断丰富医院服务形式与内容。
      本集团还推进「线上+线下」相结合的互联网医疗服务网络建设,为患者提供线上谘询、慢病线上复诊、药品配送到家等便捷服务。二零二六年一至六月,本集团互联网医院挂号量逾11万人次。本集团还开通「互联网+护理」服务,将专业的护理服务送到患者家中,让患者足不出户就能享受科学专业的上门护理服务。
      5.不断完善环境、社会及管治(ESG)建设
      本集团始终坚持长期主义和医者仁心,积极组织医疗公益活动,服务地方经济社会发展,因此医院品牌影响力和社会影响力不断提升。
      贺州广济医院被中共中央授予「全国先进基层党组织」荣誉称号,获得中华全国总工会授予的「工人先锋号」荣誉称号,并被中共贺州市委、市政府评为「2025年贺州市高质量发展贡献奖」;重庆海吉亚医院被中共重庆市委、重庆市人民政府评为「重庆市优秀民营企业」;长安医院被中共陕西省委组织部授予「五星级党组织」称号并被评为「2023年西安市履行社会责任企业」、「2024年西安市外商投资突出贡献企业」;苏州沧浪医院被评为江苏省「老年友善医疗机构优秀单位」,获得苏州市五一劳动奖;单县海吉亚医院荣获「2024年度单县经济发展贡献奖」。
      本集团的ESG表现获得了权威机构(如明晟MSCI、富时罗素FTSE、万德WIND及标普S&P等)的认可,其中万德ESG获评「A」评级,在港股医疗服务上市公司中处于领先地位。本集团亦是富时罗素社会责任指数系列(FTSE4GOOD)及其他社会责任指数的成分股,体现了本集团在ESG方面获得的认可。
      业务展望
      《中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报》资料显示:截至二零二五年底,我国60岁及以上老年人口达到3.23亿人,占总人口的比重上升至23.0%。根据国家卫健委的测算,未来一段时间,老龄化程度将持续加深,预计二零三五年左右,60岁及以上老年人口将突破4亿人,占总人口数将超过30%,进入重度老龄化阶段。人口老龄化将推动肿瘤等年龄相关性疾病发病率将不断提升。
      展望未来,本集团将:
      秉持「让医疗更温暖,让生命更健康」的使命,以「说实话,办实事,讲诚信」为行为准则,不断提升患者满意度。
      以肿瘤与急危重症为核心,全面提升综合诊疗能力。
      发展旗下医院国际医疗等非医保项目,满足境内外患者多层次的就医需求。
      把握行业整合机遇,择机择优推进并购。
      加强ESG建设,完善企业管治及上市公司规范化管理,保障所有利益相关者的合法权益。

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