极智嘉-W（02590.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期极智嘉-W（02590.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

作为全球仓储物流机器人行业领导者,2026年上半年,公司订单增长提速,同比增长35.5%;经调整亏损净额(非国际财务报告准则衡量标准)改善成效卓着,同比收窄32.1%,不考虑具身智能研发投入后,同比大幅改善81.9%,经营质量持续提升。截至2026年6月30日,公司已获全球逾1,000家终端客户认可,其中服务超过85家《福布斯》世界500强企业,客户复购率超过80%,已向全球40多个国家和地区出货超81,000台机器人,并连续7年蝉联全球自主移动机器人(AMR)市场份额第一。公司积极践行‘技术破界,引领仓储具身智能变革’的发展理念,持续引领具身智能技术的创新与规模化商业落地。
      一、全球订单高增领跑
      2026年上半年,公司新签订单额达人民币2,384.8百万元,同比增长35.5%,增速领跑行业,为全年业绩释放注入强劲动能。客户复购率稳居80%以上,彰显产品与服务的高客户黏性;订单结构持续优化,托盘到人方案、订阅式服务订单、生产制造场景及具身智能产品等业务矩阵多点爆发:
      (i)托盘到人方案订单强势增长:托盘到人方案订单额较上年同期增长超过200%,充分验证了高密度存储与智能拣选方案在综合零售、3PL、冷链等行业的强大市场需求与商业价值。
      (ii)订阅式服务订单高速增长:订单额达人民币155.7百万元,同比增长75%以上,其中美洲区订阅式服务订单同比增长455%,客户黏性稳步提升。
      (iii)生产制造场景订单爆发:依托自主移动机器人在厂内物流的卓越表现,
      公司生产制造场景订单额较上年同期增长超过600%,业务版图快速从仓储履约延伸至制造业场景,打开增长空间。
      (iv)具身智能产品订单突破:公司具身智能产品订单实现突破,机械臂拣选工作站、Gino1人形机器人等核心具身智能产品获得多家福布斯世界500强企业青睐并达成合作。具身智能产品的突破性创新,标志着公司从AMR移动机器人向全品类具身智能解决方案提供商的战略升级,为公司在全球智慧物流与智能制造领域的长期增长开辟全新增长极。
      2市场份额数据来源:全球市场研究机构InteractAnalysis2019-2025年《移动机器人市场报告》(TheMobileRobotMarket)
      二、经营业绩强势跃升
      2026年上半年,公司成功实现‘营收规模稳健扩张、盈利能力持续增强、利润改善成效卓着’的经营目标,经营质量迈上新台阶。
      (i)营收规模稳健扩张:2026年上半年,公司实现收入为人民币1,283.9百万元,同比增长25.3%。核心产品机器人解决方案销售额持续扩大,成为收入增长的主要驱动力。
      (ii)盈利能力持续增强:公司整体毛利额增至人民币459.9百万元,较同期增长27.8%。毛利率由上年同期的35.1%提升至35.8%,盈利能力稳步增强。海外业务方面,来自中国大陆以外国家╱地区的收入占总收入比例超75%,海外销售毛利率达46.2%,充分彰显公司全球化产品与服务的高附加值竞争力。
      (iii)利润改善成效卓着:经调整亏损净额(非国际财务报告准则衡量标准)为
      人民币60.6百万元,较2025年同期(剔除汇兑收益)的人民币89.3百万元收窄28.7百万,同比改善32.1%,经营状况稳健向好。本期公司具身研发的投入金额为人民币44.5百万元。按不考虑该项投入影响的口径计算,经调整亏损净额(非国际财务报告准则衡量标准)为人民币16.1百万,较2025年同期(剔除汇兑收益)的人民币89.3百万元收窄73.2百万元,同比大幅改善81.9%。公司将持续沉淀核心技术能力,提升产品方案竞争力,推动订单快速增长,并为公司长期业绩增长提供支撑。
      3利润指经调整的净利润(非国际财务报告准则衡量标准)
      三、全球业务纵深拓展
      2026年上半年,公司依托Geek+全球领先品牌势能和硬核技术实力,在全球展会、战略合作、客户拓展及行业认可等多个维度纵深推进,行业影响力与市场份额持续扩大。
      (i)双展连捷彰显品牌实力:2026年4月,公司同时亮相美国MODEX2026与德国LogiMAT2026两大全球顶级物流展,携‘GeekplusBrain’具身智能及综合机器人平台登陆欧美核心市场,向全球客户展示端到端无人仓的完整技术路径与商业价值,收获广泛关注与高度认可,进一步巩固了公司作为全球仓储机器人领导者的品牌形象。
      (ii)战略合作版图持续扩张:2026年5月,与拉美领先的工业存储和自动化解决方案提供商达成战略合作,软硬协同赋能拉丁美洲下一代供应链建设,将成熟的仓储自动化解决方案与具身智能技术输送至拉美市场。同期,与服务于奢侈时尚行业的顶级国际物流服务商合作,在香港高密度城市环境中为奢侈品时尚行业打造智慧物流解决方案,实现运营生产力翻倍。与此同时,公司与全球知名汽车制造商达成深度合作,在其多家工厂部署移动式AMR,支持从入库收货到拣选的全流程无人化厂内运输,进一步深化在制造场景的渗透。
      (iii)国际权威奖项屡获殊荣:2026年5月,公司自主研发的机械臂拣选工作
      站荣膺全球机器人领域权威奖项——RBR50全球创新奖,成为获奖次数最多的中国企业。同期,公司荣登2026LeadeRobo‘t中国具身智能领军企业榜TOP50’,并斩获‘人形机器人场景开拓奖’,彰显了行业对公司在具身智能领域技术创新与场景深耕的高度认可。
      四、具身智能创新领航
      2026年上半年,公司将具身智能技术在通用人形机器人、双脑架构框架等核心技术与产品维度实现系列突破,持续巩固全球仓储具身智能领军地位。
      (i)通用人形机器人正式发布:2026年2月,公司正式发布仓储原生的通用人形机器人Gino1。该机器人搭载快慢协同系统,可高效胜任拣货、搬箱、打包与巡检等多任务场景,标志着公司在轮式人形具身机器人领域实现整机商用化跨越,为全球客户提供‘真干活’的具身智能作业能力。
      (ii)无人仓方案全面升级:2026年3月,公司重磅发布新一代RoboShuttleV5货箱到人具身智能拣选方案,将机械臂拣选工作站原生集成至RoboShuttle系统平台,通过一套软件系统实现,驱动移动机器人产品矩阵、机械臂拣选工作站及通用人形机器人的多机型智能协同,完成存储、拣选、缓存、转运到出库的全流程无人化、7×24小时不间断的端到端自动化拣选作业。
      五、ESG实践权威认可
      公司以高标准ESG(环境、社会及治理)为引领,持续推进绿色可持续发展。2026年5月,公司ESG进展获《福布斯中国》认可,彰显公司在以绿色科技领航全球智慧物流方面的社会责任担当。公司将持续深耕ESG战略,携手全球伙伴共建智能、绿色、包容、共赢的物流生态,为全球可持续发展贡献力量。

业务展望：

随着全球化步伐加快、海外市场及本地化运营布局持续深化,公司将坚持以AI为核心驱动力,围绕三大增长引擎推动业务持续增长:以AI智能体赋能激活订阅式服务的长期增长潜力;以突破性新产品领跑高速增长的新兴赛道;以具身智能技术加速端到端无人仓方案规模化落地。公司将深度挖掘客户全生命周期价值,持续引领全球仓储物流智能化变革,最终为客户及股东创造可持续的长期价值。
      一、激发智能订阅服务长期增长潜力
      公司将持续推进IOP智能运营平台的AI赋能,为客户提供覆盖仓储运营全流程的智能化服务,推动客户仓储运营迈向‘数据驱动’和‘智能决策’。
      凭藉服务逾1,000家客户并累计出货超81,000台机器人所构建的全球业务网络,公司将持续扩大智能仓储服务的客户覆盖范围,推动业务模式由一次性项目交付向订阅式服务延伸,持续增强客户黏性,带动服务收入实现高速增长。
      二、创新产品开辟新兴场景增长空间
      公司于8月重磅推出新一代产品——RoboShuttle Hyper(攀爬式货箱到人解决方案),该方案面向高流量、极限吞吐的微型履约中心(MFC,MicroFulfillment Center)等场景。该方案在系统吞吐与工作站效率方面实现显着提升,进一步拓展货箱到人技术的应用边界,彰显公司在AMR货箱到人领域的领先实力,持续领跑行业发展。
      据Research and Markets数据,MFC市场规模预计由2026年的131.3亿美元增至2030年的551.8亿美元,复合年增长率(CAGR)达43.2%。随着即时零售、全渠道履约及城市仓配需求持续增长,MFC将成为仓储自动化领域的重要增量市场,为公司开拓全新增长空间。
      三、加速具身智能无人仓方案规模化
      2026年7月,公司在世界人工智能大会(WAIC2026)首发Gravity‘双脑’框架,同期推出Gravity 4D World Action Model,使机器人能够理解并预测真实物理世界,通过多模态数据学习、4D世界建模及模型工程化优化,在保障实时作业效率和稳定性的前提下,持续提升具身智能大脑的物理直觉、环境适应能力与任务泛化能力,为商业化提供坚实的技术底座支撑。
      公司将全面推进具身智能技术及轮式人形机器人Gino1的商用落地,以具身智能大脑为核心,推动AMR、机械臂拣选工作站及人形机器人协同作业,打造覆盖‘存、拣、搬、巡’的端到端无人仓解决方案。凭藉全球客户网络优势,公司力争于未来三年实现累计出货超万台;与此同时,将业务边界从仓储履约进一步拓展至制造、门店零售等场景,提升全场景覆盖能力,增强客户长期黏性。

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