中国中冶（01618.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国中冶（01618.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

1.公司主营业务概述
      公司积极谋划「十五五」规划顶层设计,不断夯实「国际冶金建设领跑者、国家两新建设排头兵」战略定位,构建了「以冶金建设为核心,工业建筑、基本建设为主体,工程服务、新型材料、高端装备、能源环保、数智应用为特色」的「一核心两主体五特色」新业务体系布局,坚定不移推动公司向质量效益型转变,加快企业再转型再升级步伐。
      (1)「一核心」业务:冶金工程、有色与矿山工程
      冶金工程、有色与矿山工程为公司核心业务。作为新中国冶金工业的奠基者、全球规模最大、技术最领先、产业链最完整的冶金建设承包商和运营服务商,公司凭借工程谘询、勘察、设计、施工于一体的全产业链整合优势,可实现钢铁、有色冶金、矿山、新能源金属全生命周期服务,在全球冶金工程领域稳居绝对领先地位。作为冶金建设国家队,公司是国内氢冶金技术研发与工程应用的领军企业,已完整构建覆盖工艺研发、核心装备、工程设计、项目建设的技术体系。由公司设计的全球首套焦炉煤气零重整氢基竖炉工业化项目,成功实现氢冶金大型工业化的示范落地;自主研发的国产化氢基竖炉成套技术,覆盖还原冶炼、热态DRI输送、电炉炼钢全工艺链条,打破国外技术垄断,有力支撑我国钢铁行业低碳转型。
      (2)「两主体」业务:工业建筑和基本建设
      工业建筑和基本建设为公司两大主体业务。其中,工业建筑聚焦电子厂房、精密车间、机械和装备制造、轻工业、石油化工、传统电力工程、工业性质产业园区等领域;基本建设主要围绕高端房建、城市更新、六网建设以及基础设施、水利工程、市政工程等。业务模式以EPC总承包、片区综合开发(一二级联动)、全过程工程谘询、PPP/ABO为主,具备从勘察设计、投融资、工程施工到运营维护的完整产业链,累计承建众多标志性房建与基础设施项目,获得鲁班奖、国家优质工程奖等数百项荣誉,业绩覆盖全国及「一带一路」沿线国家。
      (3)「五特色」业务:工程服务、新型材料、高端装备、能源
      环保、数智应用
      近年来,公司加快再转型再升级步伐,努力做大工程服务、新型材料、高端装备、能源环保、数智应用五个特色业务,发展动能更加多元,抗风险能力更加稳固。
      工程服务业务为公司「一核心两主体五特色」业务体系的重要组成部分,业务范围主要涵盖冶金、有色与矿山、房屋建筑建设、市政基础设施建设等工程项目的管理、监理、勘察、质量检测服务、运营服务,以及全过程谘询服务,形成了多元业态的完整服务体系和行业领先优势,成功打造了「中冶宝钢技术」「中冶赛迪谘询」「中冶检测」「北京赛瑞斯」「远达谘询」等一批行业知名品牌。
      公司新型材料业务主要包括铜基、铝基、炭素材料、新型建材等绿色低碳高性能新型材料的研发与生产。依托国内外优质研发资源,公司以国家战略需求和产业升级引擎为导向,积极构建新型材料创新研发体系。通过加速推进高端铝材、环保黄铜等技术产业化落地,成功开发7XXX系高性能铝合金铸锭、百公斤级环保黄铜、超级焊丝及粉末产品并积极推广应用;成功制备满足国家标准的高品质铝钪中间合金,在高均质、细颗粒、低杂质等关键指标上达到国内领先水平。
      公司高端装备业务主要包括钢结构制造安装、冶金核心装备制造和总装集成及矿山工程装备制造,涵盖冶金专用设备、非冶金设备(通用设备和专用设备)制造。其中,在冶金核心工艺装备领域,公司拥有深厚的技术积淀、丰富的工程实践和领先的国内市场占有率,部分装备达到国际先进水平,并在推动冶金装备智能化(无人天车、智能轧线)、大型化、高效节能环保方面有显着优势和实践。公司作为国内工业自动化领域核心装备自主可控的先行者,自主研制高性能变频器、智能控制器,成功打破进口品牌长期垄断,系统性推动工业关键装备的国产化替代与数智化转型。同时,公司深耕工业企业电气装备研发制造,在变频传动、大功率电源和电能质量领域已形成自主核心产品体系。
      公司能源环保业务主要涵盖城市固废处理、新能源电力(风力、太阳能、氢能等清洁能源发电)、储能(含太阳能、风能、水能、氢能等清洁能源存储)、水处理(含污水处理、工业废水回收利用、再生水业务、污泥处置等)、大气污染防治(含工业废气排放物治理)、生态修复(河道整治、土壤及土地重金属污染治理、矿山修复)等工程的建设和运营服务。在冶金等工业领域的超低排放技术、工业废水深度处理与回用、冶金固废资源化利用、工业余热余能高效回收利用等方面,公司拥有国内领先、国际先进的技术和丰富的工程业绩;在垃圾焚烧发电(炉排炉技术)、水环境综合治理(黑臭水体治理、流域治理)、土壤修复等城市环保领域,公司形成了一定品牌影响力,旗下中冶生态环保现有水厂60家,总设计规模逾400万吨/日,水务处理规模位居建筑央企前列,并形成了覆盖城镇供水、市政污水处理、工业废水处理、污泥处理处置的全产业链服务体系。
      公司数智应用业务主要包括提供智慧工程管理系统、工业互联网平台等全流程数字解决方案、数字化转型谘询、物联网技术应用,以及冶金与建筑领域工业机器人制造、智能生产调度、设备预测性维护、AI视觉检测等生产智能化服务。公司在工业场景深度应用方面居于行业领先,成功研发CISDigitalAI金睛视觉大模型、钢铁行业垂直大模型等产品,并在多家钢铁企业落地应用;自主研发国内首个智能建造机器人集群,成功引领构建行业新生态、新产业。
      2.公司主营业务所属行业整体情况
      现阶段国内钢铁行业已告别粗放式规模扩张阶段,整体进入存量优化、结构重塑、绿色提质、数智赋能的高质量发展新时期,行业转型核心方向高度聚焦绿色低碳化、智能化两大主线。随着数字化技术的迅猛发展及先进人工智能技术的不断涌现,超低排放、极致能效、氢冶金、电炉短流程、工业AI等新技术由示范试点转向规模化普及。与此同时,钢铁行业纳入全国碳市场履约、欧盟CBAM碳关税2026年正式收费、国家启动九大高耗能行业节能降碳三年攻坚(2026–2028)等政策与市场约束陆续落地,进一步推动绿色化、智能化改造成为冶金工程建设、技改升级的核心刚需,为冶金设计、工程承包、运维服务、装备制造等业务提供增长空间。
      在国家新质生产力、新型工业化及「双碳」战略推动下,国内工业建筑与基建行业迎来结构性变革。绿色工厂升级、固废处理、低碳园区改造等领域市场潜力持续释放,新能源、高端装备等新兴产业,也带动高标准厂房、智慧产业园建设需求扩容。依托「十五五」规划与区域协调发展战略,交通、能源、水利等六网建设成为基建投资核心抓手,基建市场从规模扩张转向补短板、调结构、提功能。房建行业步入存量时代,城市更新、老旧改造及高品质住宅建设取代传统棚改,行业竞争加剧,红利持续向风控、综合实力突出的建筑央企集聚。
      海外建筑行业整体呈现低速增长与结构分化态势,传统房建与商业地产需求整体疲软,新能源基建、跨境交通干线、数字基础设施及存量建筑改造成为核心增长赛道,行业需求结构发生显着切换。公司立足「一带一路」沿线市场,在持续巩固发展冶金矿山类主责主业的同时,紧跟各国工业化、新能源产业、基础设施建设发展方向,结合属地产业布局规划积极开拓新兴市场。

业务展望：

行稳致远,共赴新程。未来,公司将继续牢牢立足行业长远变局,主动作为,坚定不移推进转型升级,进一步对自身发展方式、增长模式、盈利架构与商业逻辑进行系统性重构,打造独具中冶特色的差异化竞争优势,以实干笃行创造优异业绩,回馈全体股东的信任与支持,奋力谱写中国中冶高质量可持续发展的崭新篇章。

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