天津港发展（03382.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天津港发展（03382.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

核心业务之收入及销售成本
      收入
      2026年上半年,本集团收入为63.21亿港元,持续经营业务较上年同期(2025年:55.22亿港元)增加14.5%,连同终止经营业务则较上年同期(2025年:69.47亿港元)减少9.0%,各分部收入分析如下:
      百万港元百万港元百万港元
      持续经营业务
      终止经营业务
      附注:由于销售业务分部主要营运者已于2025年内出售,上表显示销售业务及其他港口配套
      服务业务分部重新分类后情况。
      销售成本
      2026年上半年,本集团销售成本为39.28亿港元,持续经营业务较上年同期(2025年:35.77亿港元)增加9.8%,连同终止经营业务则较上年同期(2025年:49.94亿港元)减少21.3%,各分部销售成本分析如下:
      百万港元百万港元百万港元
      持续经营业务
      终止经营业务
      附注:由于销售业务分部主要营运者已于2025年内出售,上表显示销售业务及其他港口配套
      服务业务分部重新分类后情况。
      装卸业务
      本集团装卸业务包括散杂货装卸业务及集装箱装卸业务。
      2026年上半年,装卸业务总收入为45.89亿港元,以港元计算较上年同期增加15.8%,以人民币计算较上年同期增加11.3%,主要由于装卸业务吞吐量及综合平均单价均有所增加。
      2026年上半年,装卸业务总成本为28.26亿港元,以港元计算较上年同期增加8.2%,以人民币计算较上年同期增加4.0%,主要由于装卸业务吞吐量增加,导致销售成本相应增加。
      装卸业务-散杂货装卸业务
      2026年上半年,本集团完成散杂货总吞吐量13,075万吨,较上年同期增加3.5%,其中所属控股码头吞吐量增加3.6%,合营及联营码头吞吐量增加3.1%。
      按合并口径计算,2026年上半年散杂货装卸业务的综合平均单价为每吨31.0港元(2025年:每吨29.3港元),以港元计算较上年同期增加5.7%,以人民币计算较上年同期增加1.5%。
      2026年上半年,散杂货装卸业务收入为31.61亿港元,以港元计算较上年同期增加9.5%,以人民币计算较上年同期增加5.3%,主要由于散杂货装卸业务的吞吐量及综合平均单价均有所增加。
      装卸业务-集装箱装卸业务
      2026年上半年,本集团完成集装箱总吞吐量1,121万标准箱,较上年同期增加5.8%,其中所属控股码头吞吐量上升4.9%,合营及联营码头吞吐量上升6.9%。
      百万标准箱百万标准箱百万标准箱
      按合并口径计算,2026年上半年集装箱装卸业务的综合平均单价为每标准箱216.1港元(2025年:每标准箱171.0港元),以港元计算较上年同期上升26.4%,以人民币计算较上年同期上升21.5%。
      2026年上半年,集装箱装卸业务收入为14.28亿港元,以港元计算较上年同期上升32.6%,以人民币计算较上年同期上升27.5%,主要由于集装箱装卸业务的吞吐量及综合平均单价均有所上升。
      其他港口配套服务业务
      本集团其他港口配套服务主要包括拖轮服务、代理服务、理货及其他服务。
      2026年上半年,其他港口配套服务业务收入为17.32亿港元,以港元计算较上年同期上升11.1%,以人民币计算较上年同期上升6.9%,主要由于其他港口配套服务业务量上升。
      2026年上半年,其他港口配套服务业务成本为11.02亿港元,以港元计算较上年同期上升14.3%,以人民币计算较上年同期上升9.9%,主要由于其他港口配套服务业务量上升,导致销售成本相应上升。
      毛利
      2026年上半年,来自持续经营业务的毛利及毛利率分别为23.88亿港元(2025年:19.41亿港元)及37.8%(2025年:35.1%),毛利较上年同期增加23.1%,而毛利率较上年同期增加2.7个百分点,主要由于装卸业务的毛利较上年同期大幅增加。
      行政开支
      2026年上半年,本集团来自持续经营业务的行政开支为10.28亿港元(2025年:8.91亿港元),较上年同期增加15.3%,主要由于人工成本较上年同期有所增加。本集团将继续采取严格的监控与管理措施,致力将行政开支维持于合理水平。
      其他收入、收益及亏损
      2026年上半年,来自持续经营业务的其他收入为0.76亿港元(2025年:1.10亿港元),较上年同期减少0.34亿港元,主要由于利息收入及按公允值计入其他全面收益的金融资产股息收入均有所减少。
      2026年上半年,来自持续经营业务的其他收益及亏损为亏损0.14亿港元(2025年:亏损0.81亿港元),亏损较上年同期减少0.67亿港元,主要由于本中期内出售物业、机器及设备、无形资产及使用权资产录得98万港元的收益而上年同期录得0.79亿港元的亏损。
      财务费用
      2026年上半年,财务费用为0.70亿港元(2025年:0.94亿港元),较上年同期减少0.24亿港元,主要由于总借贷及加权平均利率均较上年同期有所降低。
      应占采用权益法入账的联营公司及合营公司净溢利
      2026年上半年,本集团应占采用权益法入账的联营公司及合营公司净溢利为2.25亿港元(2025年:1.79亿港元),较上年同期增加0.46亿港元。
      所得税费用
      2026年上半年,来自持续经营业务本集团所得税费用为3.87亿港元(2025年:3.12亿港元),较上年同期上升0.75亿港元。

业务展望：

2026年下半年,地缘冲突、新技术浪潮及贸易保护主义升温等各种因素将持续存在,全球经济增长继续受压,预计全球经济增长放缓。2026年7月国际货币基金组织(IMF)发布《世界经济展望》,预计2026年全球经济增速为3.0%,相较其于2026年1月发布为3.3%的预测有所下调。
      面对国内供强需弱、结构分化、外部冲击等问题与挑战,预期中国将继续统筹国内经济转型升级,着力扩大内需、优化供给,做优增量、盘活存量,增强经济发展内生动力,做强国内国际双循环,不断增强中国经济的韧性与活力,这些政策部署将为连接国内外市场的港口带来积极影响,推动港口从传统装卸节点向供应链枢纽转型升级。
      本集团将坚持生产经营提质增效,把握港产城融合发展的政策机遇,培育港口全新增长动能;推动智慧、绿色、枢纽「三型港口」升级,全面提升港口核心运营能力,增强市场综合竞争力。同时,统筹发展与安全,坚守安全生产底线,持续提升企业治理水平,防范化解各类重大风险,为港口安全高效运营提供坚实保障,夯实高质量发展根基。继续秉承人为本、质为先、客为尊的核心价值观,推动港口高质量发展,为股东创造更好回报,为社会及持份者创造更大价值。

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