证券之星消息，近期中金公司（03908.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
业务回顾：
2026年上半年,外部环境更加错综复杂,地缘冲突的外溢风险有所上升。面对内外部压力,中国经济延续总体平稳、向新向优的发展态势,展现出较强的韧性与活力。
经济运行总体平稳,增速符合全年经济增长预期目标。从经济增长看,今年上半年,GDP按不变价计算同比增长4.7%。面对复杂多变的外部环境,我国依托完整产业链优势,加快推动贸易结构转型升级,进出口保持较快增长。上半年,货物和服务净出口拉动GDP增长0.8个百分点。尽管二季度经济增速有所回落,但经济稳定运行、向新向优发展的基本面没有改变。
经济韧性持续显现,有效应对外部风险挑战。3月份以来,中东地缘冲突对全球能源供应造成较大冲击。上半年,国内原油、天然气和电力生产均创历史同期新高,其中规模以上工业原油产量同比增长0.9%,天然气产量增长1.6%,发电量增长3.5%。主要能源产品生产总体平稳,进口渠道安全可控,能源供应相对充足,较好满足了生产生活各类用能需求。从市场价格看,能源价格上涨加大全球通胀压力,相比之下,中国保供稳价政策及时有力,成品油价格调控机制适时启动实施,CPI涨势较为温和,总体波动不大。
经济结构持续优化,增长动能稳步向高质量发展方向转换。近年来,新旧动能转换步伐加快,新动能不断发展壮大。2026年上半年,以高端制造、数智经济和现代服务业为代表的新动能,对经济增长的贡献率超过四成。上半年,规模以上高技术制造业增加值同比增长13.3%,其中航空航天器及设备制造业、电子及通信设备制造业增加值分别增长16.3%和17.0%;与人工智能相关的集成电路制造、智能车载设备制造等行业,均保持30%以上的较快增长。绿色转型步伐进一步加快,上半年新能源汽车零售渗透率连续三个月超过60%,带动锂离子电池产量同比增长39.3%。
2026年上半年中国资本市场延续上涨。2026年上半年,美元流动性、地缘风险和AI科技革命成为影响国内市场的主要矛盾。一季度经历‘沃什冲击’和美以伊冲突,全球和中国市场波动明显加大;但随着AI科技革命在智能体方面实现超预期进展,二季度中国和全球资本市场出现共振上涨,AI产业链成为领涨主线,万得全A和创业板指均创出历史新高。
在此背景下,资本市场改革有序推进。4月证监会发布《关于深化创业板改革,更好服务新质生产力发展的意见》,在优化发行上市标准方面增设创业板第四套上市标准,完善融资并购制度,推出再融资储架发行制度。
6月陆家嘴论坛,也宣布科创板进行扩容改革,科创板第五套上市标准拓展至AI大模型企业,支持未盈利AI龙头登陆。论坛上也明确进一步丰富投资产品和工具,支持沪深交易所推出主动管理ETF。总结来看,资本市场更好地发挥支持科技创新的功能成为改革重点。2026年上半年资本市场活跃度继续提升。一方面机构投资者规模继续扩张,2026年上半年新成立公募基金份额6,105亿份,公募基金资产净值进一步提升并创出新高;保险资金在股票和证券投资基金的运用余额也再创历史新高。另一方面,个人投资者也保持活跃,2026年上半年上交所新增A股开户账户数量达2,016万户,同比增长60%。当前中国市场整体估值在全球仍具备较强吸引力,股息率相比于国内债市收益率也有明显优势,随着中长期改革持续推进,中国资本市场仍然充满发展机遇。
2026年上半年,适度宽松的货币政策持续发力显效。人民银行综合运用多种货币政策工具,有效对冲缴纳存款准备金、现金投放等因素形成的流动性缺口,保持银行体系流动性充裕,推动社会综合融资成本处于历史较低水平;出台并落实一系列结构性货币政策措施,加力支持科技创新、技术改造、民营企业和普惠小微等重点领域,金融服务实体经济的质效持续提升。
业务展望：
经营计划
2026年,公司将继续发挥连接实体经济与资本市场的桥梁作用,全力写好金融「五篇大文章」,在推进高质量发展的道路上努力实现新突破、取得新成效;保持战略定力,加强战略对业务发展的引领和赋能;积极把握市场机遇,巩固核心竞争优势,拓宽业务护城河,加快将公司打造成为具有国际竞争力的一流投资银行。
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