中伟新材（02579.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中伟新材（02579.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务
      公司聚焦新材料领域,以材料科学推动能源与动力产业、前沿科技产业高质量发展。报告期内,公司践行‘技术多元化、发展全球化、运营数智化、产业生态化’的战略指引,已构建以镍系、钴系、磷系、钠系为核心,覆盖资源开采、冶炼加工、材料生产和二次资源回收利用的新材料生态体系。面向全球市场,公司已形成各具特色、互为支撑的十大全球化产业基地,致力于‘成为全球领先的新材料科学公司’。
      (一)公司主要业务及主要产品情况
      公司新材料生态的主要产品包括镍系材料(高镍与超高镍前驱体、固态电池用前驱体、低空经济用前驱体、高性价比中镍高电压前驱体)、钴系材料(高电压四氧化三钴)、磷系材料(磷酸铁、磷酸铁锂)、钠系材料(聚阴离子钠电正极材料、层状氧化物钠电正极材料)以及新能源金属产品,全面覆盖了三元锂电池、钴酸锂电池、磷酸铁锂电池、钠离子电池、固态╱半固态电池等技术路线,广泛应用于新能源汽车、储能、消费电子、低空飞行器、机器人等领域。
      各系材料中,公司率先实现了镍产业链从资源到材料的生态闭环,既可以提升上游原材料的自供水平,也可以根据市场情况灵活选择以镍铁、冰镍中间品或进一步加工成高纯镍板对外销售,形成了全链条的产品体系。同时,公司以镍产业链为起点,继续前瞻、经济地布局落地了磷、锂战略资源,为完善后续各系材料的生态闭环提供高质量、低成本的资源支撑。
      公司以技术领先来驱动业务发展,全面覆盖全球头部电池产业链,形成了贯通‘整车、电池、正极’的全球化、立体化的优质核心客户体系,公司的技术、品质、规模、高效响应获得了行业的广泛认可,与包括厦门钨业、特斯拉、当升科技、贝特瑞、ECOPRO、L&F、容百科技、瑞翔新材、LG化学、三星SDI、巴莫科技、BASF杉杉、振华新材、中创新航、COSMO、比亚迪、国轩高科、宁德时代、松下、POSCO、SKOn、蜂巢能源等国内外一流客户建立了稳定的合作关系。
      近年来,公司凭藉高效的战略执行与稳健的经营表现穿越行业周期,持续巩固行业龙头地位,并在多元化、全球化、数智化和生态化布局上取得显着成效。在当前科技与生产力革新、全球资源博弈加剧、地缘冲突推动能源转型的时代机遇下,公司亦迎来从‘增量’到‘提质’的关键转折点,面对新一轮产业周期,公司将凭藉技术、资源、市场、客户、成本、生态等维度的综合优势积累,实现跨越式发展。
      (二)公司经营模式
      1.采购方式
      公司采用‘以销定产、集中采购’的采购模式,公司根据销售计划和销售合同制定生产计划,并根据物料库存和生产计划及实际库存情况,编制采购计划,按月进行采购作业。公司采购的原材料主要为红土镍矿、MHP、高冰镍、低冰镍、钴中间品、硫酸锰、氯化钴及其他辅料,主要参照上海有色网现货价、伦敦期货交易所等市场期货价为基础确定采购价格。为保证公司主要原材料的及时供应与质量稳定,公司与ATL、青山集团、嘉能可、厦门国贸、BHP、厦门象屿、腾远钴业等国内外知名供应商建立长期合作关系,并导入供应商评价管理体系,强化对供应链的管理,形成相对稳定、适当竞争、动态调整的合格供应商名录,确保原辅料供应的持续稳定、质量优良及价格合理。
      2.生产模式
      公司采用‘以销定产’的生产模式,以下游客户订单及需求预计为导向,制定生产计划并组织实施。公司经营总部根据销售计划、产品库存、车间生产能力和销售合同制定生产计划。同时生产运营中心和质量管理中心对生产和服务过程有关的各环节和因素进行有效控制,以确保各生产和服务提供过程按规定的方法在受控状态下进行,以保证产品品质。在生产控制程序方面,公司对生产技术水平和产品质量控制标准实行严格管控,对生产流程全过程进行监测,并对最终产品进行质量检验。
      3.销售模式
      公司主要产品的经营模式为自营销售模式,主要为公司根据销售订单采购原材料,自主开展生产和销售。
      报告期内,公司正极材料及前驱体产品自营销售的直接客户主要为国内外大型、知名的锂电池正极材料厂商、锂电池制造厂商及新能源汽车厂商。
      公司经营总部负责客户开发及拓展市场,其接触到意向新客户后,将与客户共同开展调查评估、验厂考察、样品测试等认证程序,进入客户的合格供应商体系或目录,并根据需要与客户拟定销售合同和订单。在与客户正式签订合同前,经营总部、研究总院及质量管理中心对与客户签订的《质量协议》《环保协议》等协议文件进行评审。评审通过后,经营总部在能保证客户需求产品数量、进度的前提下,合理编制销售计划,经营总部负责采购的部门结合库存情况,支持销售合同的执行。
      公司与下游客户普遍实行主要原料成本加加工费的产品定价机制。公司与客户在确定采购订单时,就具体规格型号、采购数量的产品提供报价,报价公式由各类金属盐原材料的计价基础及加工费所构成。其中,各类金属盐原材料的计价基础为各类金属盐材料的市场价格,加工费则为公司根据产品的制作工艺情况、市场供求状况、目标利润及客户议价情况等确定。
      公司新能源金属产品采用自营销售模式,由公司总部及全球区域销售团队直接对接下游客户,实现‘产销直连’。核心客户聚焦国际大型金属贸易商和锂电池正极材料厂商。
      公司根据客户订单与需求预测,以‘先签单、后生产’为驱动,匹配‘资源-冶炼-材料’一体化产能。依据已签订单制定生产计划,明确产品规格、交付周期、质量标准等核心要求,确保产销精准匹配;针对长期合作客户,通过分析历史订单数据、研判行业趋势进行需求预测,提前预留部分产能,提升响应速度;生产计划与客户订单周期深度协同,月度订单对应短期排产,长协订单对应年度产能规划,实现柔性生产与高效交付。
      (三)行业发展现状和发展趋势
      1.公司行业地位公司新材料生态的核心产品包括镍系材料、钴系材料、磷系材料、钠系材料以及新能源金属产品。
      镍系材料方面,公司是全球三元前驱体行业龙头和领导者,得益于优质的客户结构、前瞻性战略布局以及优异的产品性能等因素,公司产品竞争力持续增强,三元前驱体市场份额保持领先。根据鑫椤数据,2026年上半年公司三元前驱体国内市占率26%,公司继续保持行业领先。公司于业内首创超高镍前驱体,在高镍、超高镍产品的市占率具备领先地位,固态电池领域位于行业领先梯队,报告期内固态前驱体出货达100吨,在未来的电池性能提升、固态电池普及、机器人╱低空飞行器等新型应用落地的产业趋势中占据先发优势。
      钴系材料方面,公司的钴系前驱体材料连续6年全球销量第一,全系列产品均采用高压(超过4.45V)技术,并于业内首创4.55V高电压钴系前驱体,有效弥补了高压应用和高端市场的关键行业空白,为AI浪潮下消费电子领域高性能电池需求提供理想解决方案。
      磷系材料方面,依托后发优势,‘矿-化-材-回收’生态闭环稳步推进。公司磷酸铁销售实现跨越式增长,根据ICC鑫椤信息统计,2026年上半年公司出货量扣除行业自供产量外,外销市场销量第一,盈利弹性显着释放,成功实现扭亏为盈。
      钠系材料方面,公司于业内首创用于钠离子电池的低成本聚阴离子(NFPP)前驱体,实现了‘聚阴离子+层状氧化物’双技术路线量产,钠系材料产品出货量已达两千吨级,在钠离子电池大规模商业化应用之前,公司已从客户与技术储备、生产供应能力等方面构筑了先发壁垒。
      新能源金属方面,公司已形成近20万金吨红土镍矿冶炼产能,采用OESBF+RKEF双技术路线,可在电解镍、高冰镍、镍铁等产品间灵活切换排产,镍产品除满足自供外可根据市场情况对外销售,率先实现镍产业链全链条生态闭环。同时,公司入选工信部‘再生利用’企业名单,是国内少数具备电池拆解及黑粉提炼全链条能力的企业之一,已在国内建成回收设施,从黑粉中回收镍、钴、锂等有价值金属,回收业务与上游资源开采、中游材料制造形成协同闭环。
      2.新能源汽车领域材料行业发展概况
      根据中汽协数据,2026年1–6月中国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆,同比分别增长6.7%和7.3%。其中,6月单月新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆,同比分别增长26%和23.6%,当月渗透率进一步提升至58.5%。纯电动汽车销量达498.9万辆,占新能源汽车总销量比例升至约67%。
      根据SNEResearch统计,2026年1–6月全球新能源汽车销量共交付990.6万辆,同比增长5.5%。欧洲市场延续复苏态势,受益于补贴政策重启及碳排放法规趋严,新能源汽车销量稳步增长。
      动力电池领域,根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据,2026年1–6月国内动力电池累计装车量约335.6GWh,累计同比增长12.0%。其中磷酸铁锂电池累计装车量272.0GWh,占总装车量的81.0%,累计同比增长11.5%,继续主导国内市场;三元电池累计装车量63.4GWh,占总装车量的18.9%,累计同比增长14.2%,产品结构持续优化,中镍高电压、高镍产品占比逐步提升。根据鑫椤锂电数据,2026年1–6月全球三元前驱体产量为58.4万吨,同比增长26.1%,其中中国三元前驱体产量为53.2万吨,同比增长31.3%。三元前驱体延续中高镍产品主导的市场格局,其中6系产品占比提升更为明显。海外市场方面,欧美动力电池市场仍以三元电池为主流,这是因为三元电池在低温环境下性能表现更好,同时欧美高端车型对长续航与能量密度有着更高要求。
      未来新能源汽车电池材料的发展趋势如下:
      (1)高镍化趋势持续:在全球能源转型与人工智能革命驱动之下,终端设备耗电增加,需在不增加电池体积和重量的情况下提升容量密度,高镍三元正极材料市场需求将随行业趋势持续增长。
      (2)固态电池产业化加速:固态电池前驱体多采用高镍及超高镍材料,未来随着技术发展及固态电池商业化,高镍材料增长空间巨大。
      (3)中镍高电压材料快速增长:与高镍路线相比,中镍高电压在能量密度保持三元优势的同时,成本具备与磷酸铁锂竞争的条件,成为推动三元市场规模提升的主要动力之一。
      (4)全球化布局加速:中国新能源产业链出海已成为主流趋势,从产品输出转向技术授权、属地化生产等多元模式。
      3.消费电子领域材料业务行业发展概况
      2026年上半年,受存储芯片成本持续上涨等因素影响,全球智能手机市场延续下行态势。据IDC数据,全球智能手机出货约5.7亿台。AI手机、AI眼镜、智能穿戴等新兴智能终端快速增长,为钴系材料带来新增需求。
      四氧化三钴为钴酸锂正极的前驱体材料,最终用于制造钴酸锂电池。钴酸锂作为正极的锂电池具有能量密度高、放电电压高、填充性好和循环寿命长等优点,被广泛应用于3C电池领域。受全球智能手机出货量下滑、下游电芯厂去库存等因素影响,国内钴酸锂市场需求承压。根据ICC鑫椤信息统计,2026年上半年国内钴酸锂产量为4.58万吨,同比减少13.9%。从产品结构看,受AI手机、折叠屏、轻薄笔电等终端应用推动,钴酸锂加速向高电压、高能量密度方向升级。据ICC鑫椤信息数据,2026年上半年国内4.5V及以上高电压钴酸锂产量占比达到42%,较2025年上升5个百分点。
      4.储能领域材料行业发展概况
      伴随全球碳达峰碳中和的发展趋势,全球储能系统正在迎来爆发式增长机遇。根据高工产业研究院数据统计,2026年1–6月国内锂电池整体出货量达1.2TWh,同比增长50%。其中储能电池出货量约485GWh,同比暴增80%,增量规模已超过动力电池,成为锂电池行业第二增长曲线。
      全球储能市场装机以磷酸铁锂电池为主,储能电池的增长带来磷酸铁锂材料需求的大幅增加。根据ICC鑫椤信息统计,2026年1–6月磷酸铁产量226.7万吨,同比增长52.6%。目前磷酸铁锂正极材料正向大容量方向持续演进,长循环、高压实铁锂正极材料需求快速增长。
      钠离子电池凭藉其资源丰富、低成本、高安全性、低温性能强的优势,成为众多储能场景的理想选择。根据高工产业研究院数据统计,2026年上半年我国钠离子电池产量达到约1GWh,同比增长超25%,产业化进程加速。
      5.新兴应用领域材料行业发展概况
      在AI及自动化技术进步的带动下,全球机器人市场经历了显着的增长。人形机器人产业进入快速发展期,对高功率、长续航电池的需求持续攀升,为高镍三元材料和钴酸锂材料带来巨大的市场增长空间。
      低空经济作为战略性新兴产业,涵盖了电动垂直起降飞行器(eVTOL)、无人机等多种应用场景,市场规模迅速扩大。低空飞行器对充放电倍率、电池的能量密度要求极高,镍系材料和钴系材料预计将成为其应用场景的主要电池材料。
      6.回收行业发展概况
      随着新能源汽车产业的迅猛发展,动力电池规模化‘退役潮’即将到来。根据中国汽车战略与政策研究中心估算,2026年我国新能源汽车动力电池退役量约43GWh,折合约40万吨以上。回收行业呈现规范化、集中化发展趋势,头部企业技术优势凸显。
      (四)公司业绩驱动因素
      报告期内,公司抢抓全球新能源产业高景气发展机遇,依托在电池材料领域的龙头地位及‘资源+冶炼+材料’全产业链一体化优势,各业务板块协同发力,实现经营业绩稳定增长。2026年上半年,公司实现营业收入为335.84亿元,同比增长57.51%,镍系、钴系、磷系、钠系等核心产品合计销量突破25万吨。为实现公司经营目标,报告期内公司重点做好以下工作:
      1、多材料体系协同发力,前沿技术布局引领产业升级
      报告期内,公司依托技术领先优势,深化镍系、钴系、磷系、钠系四大材料体系协同发展,产品矩阵不断完善,市场领先地位持续巩固。镍钴系材料全球领跑,超高镍、中镍高电压三元材料及高电压四氧化三钴技术取得突破,实现关键材料自主可控,全年出货量及市场份额再创新高,三元前驱体与四氧化三钴市场占有率连续位居行业第一,固态前驱体出货量达百吨级;磷系材料规模跃升,磷酸铁产品出货量居外销市场首位,与多家头部电池企业达成战略合作,获取上游磷矿资源并启动开发,夯实可持续发展根基;钠系技术突破,‘宽温域高性能钠离子电池研发’入选省级重大科技攻关项目,上半年出货量突破两千吨,商业化效应初显。
      2、全球化战略纵深推进,海外产能与资源布局协同发展
      报告期内,公司坚定不移推进‘发展全球化’战略,海外产业基地建设及资源布局取得里程碑式进展,全球供应链保障能力显着提升。6月,中伟摩洛哥产业基地项目一期镍系材料产量实现千吨级突破,为公司服务欧洲和北美市场奠定了规模化产能基础;印尼莫罗瓦利基地二期镍冶炼产线(红土镍矿转低冰镍、低冰镍转高冰镍)全线拉通投产;全球首创富氧侧吹镍冶炼技术持续精进,显着降低综合能耗;通过控股Jama项目、Solaroz项目,逆周期、前瞻性布局阿根廷盐湖锂资源,锁定超1,000万吨碳酸锂当量的优质资源,为原料供应提供安全保障;与韩国Posco FM签署LFP合资协议,启动韩国浦项LFP先进材料制造项目建设,开拓海外储能市场;与德国CRONIMET集团正式达成合作,在欧洲共同布局废旧电池循环工厂,‘全球循环’迈出关键一步,围绕‘资源开采、冶炼加工、材料生产、二次资源回收利用’的新材料生态体系实现协同推进。
      3、研发创新持续突破,构筑长期技术壁垒
      公司持续加大研发投入,报告期内多项核心技术取得突破:镍系材料方面,固态电池前驱体攻克界面优化与结构稳定关键技术,实现百吨级出货,电芯能量密度>350Wh/kg、循环1,000圈,进入主流电池厂商认证体系;eVTOL专用高镍前驱体实现能量密度>300Wh/kg,10–15C持续输出、峰值40C,出货量高速增长;行业首创碳酸共沉工艺制备低成本、高一致性单晶三元前驱体,综合成本较传统工艺大幅下降;首款225mAh/g高镍极致性能产品完成客户端认证;超小粒径前驱体合成技术有效解决颗粒黏附团聚难题。钴系材料方面,高电压四氧化三钴合成技术持续迭代,4.55V量产、4.60V同步开发,多元素协同掺杂与形貌结构精准控制解决高电压体系晶格失稳难题;超大比表面积纳米四氧化三钴用于三元正极表面包覆改性,有效提升首效、循环寿命及倍率性能。磷系材料方面,液相共沉淀四代磷酸铁合成技术实现粒度分布集中、一次颗粒均匀;四代超高压实磷酸铁锂进入量试,四代半及五代产品同步推进;球形磷酸铁锂合成技术制备高振实、低比表面积产品,助力切入海外市场;铁红法制备磷酸铁锂综合成本较传统路线降低约10%,1C放电容量≥142mAh/g,平台率≥90%;高功率磷酸铁锂产品覆盖超快充、启停电源等细分市场;磷酸铁锰锂材料向高电压方向延伸。钠系材料方面,聚阴离子(NFPP)正极材料实现一体化工艺贯通与量试稳定放大,具备高容量、高压实特性;层状氧化物通过引入低成本工业级铁源及创新无络合剂工艺,综合生产成本显着降低。冶炼工艺方面,全球率先采用富氧侧吹(OESBF)工艺冶炼红土镍矿,实现火法冶炼重大技术突破;业内首创离心萃取技术,推动镍钴湿法冶炼向高效、环保转型,两项技术均已实现产业化验证。技术领先优势持续巩固,为长期业绩增长提供核心驱动力。
      二、核心竞争力分析
      经过多年的发展,公司已在材料科学、‘资源+材料’生态、深度全球化、客户资源与品牌、数智化制造、可持续发展上形成了立体的核心竞争力体系,这些优势将助力公司在新一轮产业周期中实现高质量、跨越式发展。
      (一)领先的材料科学优势
      公司拥有以镍系、钴系、磷系、钠系为代表的新材料矩阵,丰富的种类使公司能够全面覆盖三元锂电池、钴酸锂电池、磷酸铁锂电池、钠离子电池、固态╱半固态电池等技术路线及其对应的应用领域。
      公司以中游材料为起点向上游、下游环节延伸,在产业链价值核心环节有更强的把控力。相应的,公司在各系材料端形成了业内突出的差异化优势:镍系、钴系材料方面,公司是全球三元前驱体行业龙头和领导者,截至2026年上半年持续保持行业领先地位;磷系材料方面,公司后起直追,2026年上半年出货量扣除行业自供产量外,位列外销市场销量第一,成功实现扭亏为盈;钠系材料方面,实现双技术路线量产,产品出货量已达两千吨级,在钠离子电池大规模商业化应用之前已构筑了先发壁垒。
      公司以技术引领材料科学发展,多年来创下了众多业内‘首创’型成果,并在新一代技术和材料研发与生产方面持续保持领先,已建立起贯穿矿产冶炼技术、新材料研究开发与规模化生产、生产设备设计和优化、产品测试与评估、终端材料回收的全生命周期一体化全栈研发平台,实现从研发成果到大规模生产的无缝衔接,高效帮助自身及下游客户迅速响应市场变化、持续优化材料性能、高效完成产品迭代或推动产业链降低成本。例如:
      (1)业内首创超高镍三元前驱体,能量密度可达230mAh/g;
      (2)针对eVTOL场景开发专用高镍前驱体,实现高倍率、高安全及高温性能突破;
      (3)固态电池用前驱体合成技术围绕结构稳定性和界面优化的核心需求进行定制化设计,获得了明显突破,报告期内实现超百吨级出货,率先进入大规模应用验证阶段;
      (4)推出首款高浓度掺杂+包覆中镍高电压单晶样品,兼具低成本、高容量、低阻抗、长循环特性,适配智能驾驶高能量密度快充需求;
      (5)公司4.55V高电压钴酸锂前驱体进入量产,4.55V及以上多款产品梯次推进(量产一代、开发一代、储备一代),深度嵌入头部客户下一代产品迭代链条;
      (6)公司开发超大比表面积纳米四氧化三钴,该产品通过独特的晶面生长调控技术,显着增加了材料的活性位点,在用作锂离子电池正极材料添加剂时,可有效提升电池的倍率性能和循环稳定性;
      (7)四代高压实磷酸铁锂正极材料进入量试阶段,四代半及五代高压实磷酸铁锂正极材料、铁红路线的四代高压实磷酸铁锂正极材料、高压实磷酸锰铁锂正极材料已进入小试转中试阶段;
      (8)公司开发的实验性钛掺杂磷酸铁前驱体通过改善离子扩散、电子导电性及结构稳定性,有效提升磷酸铁锂正极材料动力学性能;
      (9)公司开发了业内首款用于钠离子电池的低成本聚阴离子(NFPP)前驱体;
      (10)公司全球率先采用富氧侧吹(OESBF)工艺冶炼红土镍矿,标志着全球镍矿火法冶炼技术的重大突破;
      (11)业内首创的离心萃取技术,推动镍钴湿法冶炼向高效、环保现代工艺转型。(二)独特的‘资源+材料’生态优势
      当前全球资源价值重估持续深化,生产要素与战略资源地位显着提升,资源安全性已成为产业竞争的核心要素。公司凭藉对行业周期的深刻理解与丰富运营经验,逆周期进行高效资源布局,精准把握行业周期底部窗口,通过战略投资在全球范围内获取优质关键矿产资源,树立起‘资源+材料’的业务定位,形成了贯穿‘资源开采、冶炼加工、材料生产和二次资源回收利用’的新材料生态体系。
      镍方面,公司已率先实现镍产业链生态闭环。公司聚焦印尼优质红土镍矿持续深耕,通过投资、长期协议及包销等多元化方式,牢固锁定镍矿资源超7亿湿吨,为镍产业链提供坚实资源底座,在全球镍产业链供给收紧的背景下,前述资源布局具备突出战略价值与成本优势,有效保障原料供应安全;公司在印尼拥有镍冶炼产能近20万金吨,采用OESBF+RKEF双技术路线,构建多产品输出通道,可全面满足各类镍系三元前驱体原料需求,实现镍原料供应由外采为主向‘自供+外采中间品’切换,实现供应链价值最大化;生产的镍产品除用于公司镍系材料自供外,可根据市场情况灵活选择以镍铁、冰镍、电解镍或进一步加工成高纯镍板对外销售,优化盈利表现,提升经营效益。此外,公司亦可通过冶炼工艺提取钴、铜、锗等金属作为副产品。
      磷方面,公司在贵州开阳拥有优质磷矿资源,资源量约9,844万吨,规划年开采规模280万吨,项目已于2025年12月31日正式开工建设,为下游产业链提供稳定磷资源保障,磷矿项目以及开阳基地已建成的磷酸铁、磷酸铁锂产能共同构成磷系材料‘矿-化-材-回收’一体化,完善磷系生态闭环,形成新的利润贡献点。此外,印尼冶炼产线副产的高冰镍含铁,可用于磷酸铁锂生产,实现资源协同。
      锂方面,公司重点布局阿根廷优质盐湖锂矿,于周期底部低成本获取,掌控锂资源量折合碳酸锂当量(LCE)超1,000万吨,且资源量有望随后续勘探工作深入进一步提升,为未来发展提前锁定低成本锂资源,有效保障长周期锂资源安全。
      独特的‘资源+材料’生态优势增强了公司的风险管控能力,构成了成本优势的基石,并赋予公司更大的业绩空间与弹性。
      (三)深度全球化优势
      世界百年未有之大变局加速演进,地缘政治博弈加剧、新兴市场群体性崛起以及以人工智能为代表的科技革命深度渗透,共同推动全球格局从单极主导加速向多极均衡转型,企业经营重心由效率优先转变为效率与安全并重,产业分工从全球协同转向大国制衡下的区域重构,贸易规则、产业政策与技术变革共同重塑全球产业竞争格局,公司主要下游行业均为全球级别的超级市场,是否具备深度全球化能力是参与后续市场竞争的必要条件。
      公司秉持全球化发展战略,主动顺应全球产业变革趋势,积极应对外部挑战,凭藉卓越的快速产业化能力与全球化运营能力,构建起覆盖全球的产品供应、技术服务与资源保障体系,形成差异化市场定位、领先成本控制、本土化身份适配等多重核心竞争力,公司逐步形成了‘业务+产业+资源+资本’的深度全球化优势。在市场端,采用灵活的全球扩张策略以适应不同市场条件和机遇,积极与海外本土头部企业合作,与全球伙伴共建商业生态,以更好应对海外复杂的运营环境。在供应链端,公司加速打造自主可控、安全高效的全球化供应链体系,持续优化全球资源配置,保障核心原材料稳定供应与成本优势,筑牢长期发展根基。
      在重点区域布局上,公司坚持因地制宜、精准落子、全链协同,打造各具特色、互为支撑的全球化产业基地:
      在印尼,公司实现全产业链协同发展与深度本地化运营,通过产业合作、纵横联动合作及本土化深耕,成为中资企业国际化发展的成功典范。
      在摩洛哥,依托当地丰富的磷矿资源,打造面向欧美市场的战略枢纽,构建覆盖欧洲、北美市场的电池回收利用体系,强化区域辐射与循环经济能力。
      在韩国,布局电池材料生产基地,深度服务全球第二大电池生产国核心客户,进一步巩固高端市场优势。
      (四)客户资源与品牌优势
      公司以技术领先来驱动业务发展,通过自身强大的材料科学实力、领先的产品性能与规模地位、深度全球化能力以及产业链生态闭环优势,‘CNGR’品牌获得了全球市场的广泛认可。公司拥有贯通‘整车、电池、正极’的全球化、立体化的优质核心客户体系,与头部客户建立稳定合作关系;同时,在新能源金属产品方面,公司已经与托克、埃珂森、金川等头部客户建立了全方位、立体化合作模式。
      公司始终坚持与客户开放协同的技术合作理念,保障产能的灵活性与可扩展性,持续深化与全球头部客户的战略协同关系,通过携手优质合作伙伴实现与头部客户的深度绑定。目前,已与主要合作客户签订战略合作协议或长期供货合同,在资源开发、产品供销、加工制造、信息共享等多层面形成稳定合作格局。
      公司的电解镍产品成功在上海期货交易所(SHFE)及伦敦金属交易所(LME)注册为交割品牌,市场认可度与产品流动性显着增强,进一步巩固行业领先地位。
      (五)数智化智能制造优势
      公司坚持全成本领先战略,践行‘运营数智化’,拥有突出的市场地位以及显着的规模优势,智能制造水平业内领先。公司将降本理念贯穿于‘资源-原矿粗炼-原料精炼-材料制造-循环回收’的全生命周期,持续通过技术创新(如材料开发、合同工艺优化)、智能制造(AI化、自动化)、供应链优化(集中采购、物流整合)、能源管理(绿电应用、能效提升)等组合拳提高智能制造水平,降低生产成本。
      公司已建成全面的数字化平台,实现端到端的运营管理,整合设计、流程和设备中的先进技术,以缩短开发周期并提升决策能力。依托从研发到量产的整个制造过程数字化,公司能够实时调整来优化生产效率。借助机器人技术、物联网和人工智能等先进技术的加持,该系统确保了所有业务功能的运营安全和成本效益。
      公司持续通过自动化和数字化提升制造能力。自2020年起陆续将国内所有的生产基地转变为智能制造设施,引入MES系统、SAP/ERP系统和AGV技术,显着提高了在数个关键领域的制造效率,例如:利用MES系统实现材料送料的自动化防错和实时检测,实现物料送料0%的错误率,提升质量控制;集成信息管理系统实现了实时数据传输,有效减少平均检查时间,智能送料系统提高了生产效率;采用AGV自动化物流技术有效提高了整体生产力和成本效率。质量控制也至关重要,公司致力于在大规模生产水平上保持产品一致性,主要的生产设备源自独立设计和制造,能够从研发高效过渡到大规模生产,有效提升产品一致性并降低制造成本。公司拥有一支由约300名工程师组成的专业团队,专注于工程流程开发、优化及建设,实施了涵盖设计、工艺控制、采购及物流的集成建设管理系统,实现高效和集中执行,尤其适用于复杂的海外项目,公司是目前唯一一家在摩洛哥成功建造和运营新能源材料生产设施的中国企业。先进的智能制造水平能够确保公司为客户提供卓越的价值,并保持成本优势和行业领先地位。
      (六)可持续发展优势
      公司聚焦新材料领域,以材料科学推动能源与动力产业、前沿科技产业高质量发展,过程中公司深度融合ESG理念,构建可持续发展新模式。以‘技术驱动+绿色智造’双轮战略为引领,依托全球领先的‘资源+材料’生态体系,创新开发低碳工艺与循环经济解决方案,通过材料性能提升与生产工艺革新,助力客户显着降低能耗与碳排放强度。公司同步构建覆盖‘资源端-冶炼端-材料端-回收端’的生态化供应链体系,携手全球合作伙伴打造零碳产业园区,持续提升绿电替代与工业资源循环利用水平,专注于以清洁能源推动社会可持续发展。
      公司持续将ESG治理嵌入战略、运营与全链条管理。2026年3月,MSCI将公司ESG评级由AA上调至全球最高AAA级,跻身全球ESG领军企业第一梯队;入选标普全球《可持续发展年鉴(中国版)2026》,获得中国企业CSA评分最佳1%殊荣,形成了‘顶级评级+权威榜单+专业年鉴’的立体化ESG价值认证体系。
      同时,公司积极打造‘平台+人才+激励’的价值管理体系,从组织建设、人才发展、干部梯队及激励机制等多维度锻造可持续竞争力,核心团队高效落实各项重大战略,驱动公司稳健可持续发展。

业务展望：

公司面临的主要风险及应对措施
      1.地缘政治风险
      全球政治经济和社会环境深刻变化,逆全球化及资源民族主义思潮涌动,国际社会及供应链、产业链面临多重挑战。部分国家出台出口禁令、配额管控、加征出口关税、产业准入限制等政策,可能限制公司核心资源获取及海外市场拓展,进而对海外项目建设、生产经营及盈利能力产生不利影响。
      为积极应对全球环境的不确定性,公司积极推动供应链多元布局,推进海外一体化投资,从采矿延伸至冶炼、材料加工,构建利益共同体。同时,深度融入当地产业链,创造就业与税收,降低资源国政策阻力;强化海外合规,规避制裁与审查风险。
      2.行业竞争风险
      随着新能源汽车市场的蓬勃发展,前驱体及正极材料作为动力电池核心材料的关键组成部分,吸引了众多新企业的涌入。与此同时,现有企业也在加速产能扩张,导致行业竞争愈发激烈。在此背景下,企业分化趋势明显,行业龙头企业的市场份额持续攀升。若公司无法在技术研发、成本控制和品牌建设等方面保持领先优势,将面临市场份额和毛利率下滑的风险。
      为应对这一挑战,公司凭藉行业领先地位,整合研发、品质、客户和规模等多方面优势,持续提升全球化服务能力、客户协同性和供应链管理水平,进一步巩固核心竞争力,确保公司始终处于行业领先地位并保持稳健增长。
      3.产业整合风险
      行业低端产能过剩、高端供给不足,价格竞争激烈,行业集中度提升过程中企业出清压力大;纵向一体化扩张易引发高负债、现金流紧张,跨环节管理、文化与技术协同难度大,项目投产不及预期会削弱成本优势;此外,固态电池、钠离子电池等技术路线迭代较快,若整合方向与新技术趋势错配,可能导致资产减值与竞争力下降。
      对此,公司将推进资源来源多元化布局,签订长期供应协议,布局海外矿产与冶炼项目;理性控制扩产节奏,聚焦高端产能,通过精细化管理提升整合协同效率;同时强化合规与风控体系,动态跟踪政策与技术变化,保障供应链安全与经营稳健。
      4.经营管理风险
      公司业务的快速增长带来了资产、负债、生产销售和人员规模的扩张,同时海外项目的布局也使得管理复杂度大幅提升,这对公司的组织管理能力提出了更高要求。公司在人才储备、制度建设与管理创新等方面面临管理难度的提升。
      为此,公司将不断完善制度体系,强化管理实践,确保经营环节的高效运转和决策的科学性。同时,公司将建立长期有效的激励机制,激发员工潜力,并通过广阔的发展平台和完善的评估反馈体系吸引与培养优秀人才,推动企业有序、高效发展。
      5.原材料价格波动风险
      公司生产运营所需的关键原材料价格受市场供需和宏观经济环境影响较大,波动频繁。目前,公司与主要客户尚未建立原材料价格调整机制。若原材料采购价格大幅波动,且公司未能通过精准的销售与采购策略锁定风险,或出现原材料供应短缺等情况,将对公司经营业绩产生重大不利影响。
      为应对这一风险,公司提前监测原材料市场动态,优化价格传导机制,锁定价格波动风险。同时,公司积极布局前端供应链,提高原材料自供比例,丰富中间产品来源,降低市场价格波动对业绩的影响。此外,公司还开展商品套期保值业务,通过期货市场的对冲功能,有效规避大宗商品价格波动风险。
      6.外汇汇率波动风险
      随着公司海外业务的不断拓展,外币结算比例持续上升,存在因美元等汇率波动引致汇兑损益,造成业绩波动风险。
      为控制外汇汇率波动风险,公司制定了外汇套期保值业务审批及管理的相关制度,在确保安全性和流动性的前提下,授权管理层选择采取远期结售汇、外汇掉期、货币掉期、外汇期权等金融工具灵活操作,降低因汇率变化给公司盈利水平带来的不利影响。

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