同道猎聘（06100.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期同道猎聘（06100.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

人才获取服务
      2026年上半年,公司积极把握时代机遇,持续推进「AI+招聘」战略。通过在客户价值、产品价值、团队价值方面不断深耕,整体经营指标迎来拐点,业务实现韧性增长。现金回款连续四个季度实现正增长,带动上半年营业收入止跌转增。期内,公司企业端收入同比增长6.7%,至人民币819.7百万元。伴随AI产品持续功能升级与底层技术能力迭代精进,平台持续吸引企业、人才及猎头,企业、猎头、人才(BHC)三端均实现用户的正增长。截至2026年6月30日,猎聘验证企业数151.2万家,同比增长5.4%。期间付费企业客户数约为6.3万家,同比增长0.4%。验证猎头数约为23.1万,同比增长6.0%。注册求职者数量122.1百万人,同比增长9.6%,BHC三端的有机增长给公司的健康持续发展奠定了坚实基础。
      围绕AI时代人才市场的新变化,公司在技术创新、产品升级、生态建设等多方面不断创新。技术底座建设层面,公司接入业界领先通用大模型,夯实AI通用技术底座;并结合技术演进趋势、投入成本与落地效果动态优化应用策略。与此同时,公司持续推进垂类自研模型「同道汇才」能力建设。依托在AI招聘赛道的前瞻性布局及持续研发投入,平台积累大量行业经验知识和场景化专属领域数据资产;并基于终端用户全链路行为反馈构建闭环强化学习体系,持续推动模型迭代精进,进一步提升求职者与企业招聘端的匹配效率与转化效果,夯实技术领先优势。
      完善的AI产品矩阵
      在AI产品层面,公司持续深化AI产品布局与迭代升级,覆盖BHC三端的AI产品矩阵价值持续释放,平台用户体验不断提升。期内,公司AI产品综合现金回款持续保持近100%的快速增长。
      公司持续聚焦猎聘企业版,今年上半年AI账号(含AIPro账号)客户覆盖率进一步提升至近100%,继去年四季度上线全新AIPro账号后,已有四成AI账号客户升级至AIPro账号,超七成新增客户选择AIPro账号产品。对比AI账号,AIPro账号在账号分配率、活跃度与产品黏性层面均实现明显提升。公司围绕企业全招聘流程持续对AI账号各项功能进行升级迭代,推动客户对AI产品实现多、快、好、深全方位应用。上半年,AI简历快读单次处理简历上限由100份扩容至1,000份,支持AI自动解析招聘要求,大幅缩短简历阅读筛选时长。AI智能邀约底层模型持续打磨,批量邀约人数和匹配准确率均大幅提升。AI帮搜新增AI专业扩充关键词功能,进一步帮助招聘者拓宽搜索边界,挖掘更多适配候选人。期内全新上线的AI职位记忆功能,将人力资源的单次需求表达自动应用于全招聘场景,帮助人力资源「越用越准、越用越顺」。
      意向人选作为全流程AI驱动的招聘Agent,商业化落地效果持续得到验证。期内,通过优化发起路径并增加客户引导,带动上半年职位日均发起量和下载量均同比提升超70%,月度重复发起率提升至76%。此外,公司迭代升级端到端匹配策略和底层模型,推荐速度和候选人匹配精准度实现大幅提升。截至2026年上半年,近60%订单的交付时间从两个小时缩短至一个小时,相较传统招聘方式寻访周期进一步大幅缩短。
      集团AI面试板块的核心产品「多面」,以AI赋能面试场景,融合自研实时智能对话、多模态评估、胜任力建模与心理测量等前沿技术,结合猎聘沉淀的专业领域知识,实现对人才多维度能力的精准量化评估。并通过向AI考试和AI盘点的体系延展,持续打造一体化人才评价解决方案。C端求职伙伴AIAgentDora则持续推进产品能力迭代升级,依托多技能串联技术架构打造一体化求职解决方案,向求职者提供覆盖职业规划、求职方向拓展、精准岗位匹配、简历投递全流程的一站式闭环服务,为求职提供价值补充。同期上线记忆功能模块,有效延长用户交互链路与惯性,持续优化终端整体使用体验。
      猎头市场方面,2026年上半年,猎头行业需求呈现回暖态势。依托平台整体交付体量的增长,面向猎头的交付及管理平台「多猎」规模效应逐步显现。作为交付团队的核心作业基础设施,多猎内嵌的AIAgen「t小易」覆盖内外部猎头招聘全链路,贯穿职位理解、自动寻访、意向沟通、面试辅导等关键环节。「小易」融合通用大模型与自研模型「同道汇才」的双重能力,深度结合猎聘多年沉淀的行业认知与领域数据,在降低交付成本的同时,持续优化人岗匹配精度与作业效率。借助与「小易」的深度协作,猎头对岗位的交付能力不断增强,交付速度进一步加快,专业能力得以充分释放,人效同比实现大幅提升。
      其他人力资源服务
      子业务方面,上半年,在线调研平台「问卷星」受广告业务持续向好的趋势带动,期内综合收入同比实现快速增长。截至2026年6月30日,平台累计发布问卷3.7亿份,累计回收答卷260亿份。期内,公司产品功能不断升级,新上线AI报告2.0,扩增AI助手功能,编辑体验全面增强,产品体验进一步优化,带动第二季度活跃用户明显上升。
      结合中长期市场哑铃型人才结构发展趋势,集团前瞻布局蓝领劳动力生态体系。报告期内,灵活用工业务品牌全新升级为「薪超人」,并完成对品牌定位、服务能力与运营体系的全方位焕新。公司围绕人岗匹配、用工过程管理、薪酬发放、履约结果反馈打造一站式闭环服务体系,并进一步将业务边界拓展至具身智能、人机协同、产业数据采集创新赛道,探索实体用工场景下的科技劳动力综合解决方案。
      人才发展
      用户运营层面,平台聚焦活跃度提升与核心用户激活等关键环节,持续深化AI时代下高价值人才精细化运营。叠加B端、C端AI产品带来的优异用户体验,平台生态优势与核心竞争壁垒进一步巩固。随着各项运营策略有效落地,截至2026年6月30日,注册个人用户同比大幅增长9.6%,C端召回核心人才数同比实现快速增长,月度活跃用户(MAU)规模创下历史新高。
      2026年上半年,公司面向个人用户提供的人才发展服务实现收入人民币169.1百万元,实现0.2%的同比提升。公司在线职业资格培训板块持续深耕泛心理赛道,期内重点聚焦全流程业务体系升级,落地精细化运营管理,积极开拓多元化渠道运营模式。依托多层次产品架构与多元产品矩阵,本期用户转化及续报表现较去年同期实现大幅提升。未来,公司将持续以用户需求为核心完善产品布局,针对重点人群做深度精细化运营,同时提升整体运营效率,推动板块业务稳健、可持续发展。

业务展望：

组织管理方面,公司搭建扁平化组织架构,全面落地AI数字化赋能体系,依托智能工具赋能团队,实现全链路智能化管控,持续提升整体运营效率。未来,公司将持续培育兼具业务能力与AI技术素养的复合型人才队伍,拓宽业务覆盖边界,进一步提升市场占有率。
      AI产业变革浪潮下,差异化竞争优势给猎聘带来了广阔战略成长空间。面向企业,在新兴产业扩容、传统企业数字化升级的行业发展新阶段,公司将持续捕捉招聘市场结构性机会,聚焦战略重点赛道上下游核心企业,同时挖掘传统企业转型带来的新招聘需求。面向人才端,公司依托平台沉淀的优质C端资源,对AI时代核心人才开展精细化运营,以优质岗位吸引人才,以人才撬动更多岗位需求,形成良性发展生态体系。
      展望未来,公司坚信垂类大模型蕴藏的广阔潜力与发展机遇,将依托不断积累的领域交互数据和AI应用数据,持续扩展AIAgent的能力边界与落地场景;致力于通过垂类应用辅助企业人才决策,为企业提供覆盖战略、组织、人才的整体解决方案,成为企业在AI时代的人力资源专业顾问,不断为客户、员工及投资者创造长期价值。

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