龙源电力（00916.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期龙源电力（00916.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

(一)经营环境
      2026年上半年,正值我国「十五五」规划开局起步阶段,电力行业整体运行平稳,绿色转型进程持续深化。需求端,全社会用电量保持稳步增长,工业用电随经济修复持续回暖,算力数据中心、新能源充换电等新兴业态贡献核心用电增量,全国电力供需总体呈平衡态势。供给端,新能源装机维持高增态势,电网基建投资提速落地,特高压、智能配网建设有序推进。电力市场化改革不断深化,容量电价机制逐步完善,市场化交易占比稳步提升,电价水平整体企稳,新型电力系统建设扎实推进。根据国家能源局及中国电力企业联合会统计数据,2026年上半年,全国全社会用电量50,999亿千瓦时,同比增长5.3%;规模以上工业发电量为47,501亿千瓦时,同比增长3.5%。
      2026年上半年,全国可再生能源新增装机1.17亿千瓦,占全部新增装机的73.9%,其中,风电新增并网3,862万千瓦,太阳能发电新增并网7,207万千瓦。截至2026年6月30日,全国可再生能源装机达到24.55亿千瓦,同比增长13.7%,约占我国总装机的60.7%。全国风电装机6.79亿千瓦,同比增长18.5%,太阳能发电装机12.74亿千瓦,同比增长15.8%。
      2026年上半年,全国发电设备累计平均利用小时为1,392小时,比上年同期降低113小时,其中并网风电917小时,比上年同期降低170小时;太阳能发电527小时,比上年同期降低33小时。
      (二)政策环境
      1.全国统一电力市场体系加速构建,市场化改革纵深推进
      2026年1月,国家发展和改革委员会、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》,进一步完善发电侧容量电价机制,推动容量电价与电力现货市场、辅助服务市场有效衔接,引导发电企业合理投资,保障电力系统容量充裕度与安全可靠供应。该政策有助于稳定发电企业收益预期,促进煤电向基础保障性和系统调节性电源转型,同时为新能源大规模并网提供系统支撑。
      2026年2月,国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》,对全国统一电力市场建设作出系统性部署,明确市场建设目标、重点任务和保障措施。文件强调要统一市场规则、统一交易品种、统一技术标准,推动多层次市场协同运行,充分发挥市场在电力资源配置中的决定性作用。该政策标志着我国电力市场化改革进入深水区,有利于促进新能源消纳、提升电力系统运行效率,为新能源企业参与市场竞争创造更加公平、透明的制度环境。
      2.「双碳」目标引领绿色转型,可再生能源发展机制持续完善
      2026年4月,国家能源局、国家发展和改革委员会、科学技术部、工业和信息化部等四部委联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》的通知,推动人工智能技术与能源产业深度融合,促进能源生产、传输、消费全链条智能化升级。行动方案将加速新能源场站智能化运维、功率预测及调度优化,提升新能源发电效率和消纳水平,为新能源企业数字化转型和降本增效提供技术路径和政策支撑。
      2026年4月,中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》,将碳排放总量和强度、非化石能源消费占比、新增用电量中清洁能源电量占比等关键指标纳入各地政府政绩考核体系。该办法对煤电形成强约束,推动高载能行业绿电消费刚性需求持续增加,进一步夯实新能源在能源结构中的主体地位,为新能源企业拓展市场空间、提升绿色电力价值创造有利条件。
      2026年6月,国家发展和改革委员会、国家能源局、财政部、国家林业和草原局等四部委联合印发《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》,明确各地区可再生能源电力消纳责任权重,建立刚性约束与激励约束相结合的消纳机制。该办法将压实地方政府和重点用能单位消纳责任,扩大绿电消费需求,为新能源发电企业提供稳定的市场空间和消纳保障。
      2026年6月,国家发展和改革委员会、国家能源局联合印发《新型能源体系建设「十五五」规划》,明确2030年初步建成清洁低碳、安全高效的新型能源体系,提出非化石能源消费比重提升至25%、风光装机占比超50%的核心目标。规划统筹新能源大基地与分布式项目建设,配套电网升级、储能配套、市场化改革等支撑举措,推动传统能源清洁替代,构建多能互补的新型能源供给格局。通过完善消纳保障机制、健全绿电交易体系,有效缓解弃风弃光难题,稳定项目投资收益,同时带动储能、智能电网等配套产业协同发展,全面助推新能源高质量扩容与产业升级。
      3.绿电消费与价值实现机制创新突破,新能源环境价值加速释放
      2026年5月,国家发展和改革委员会、国家能源局联合印发《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》,明确多用户绿电直连的实施路径、技术标准和交易机制,支持新能源企业通过专用线路向多个用户直接供电。该政策创新绿电消纳模式,降低新能源企业交易成本和中间环节损耗,提升绿电供应效率和价格竞争力,为新能源企业开拓多元化消纳渠道、增强市场化经营能力提供新路径。
      2026年6月,国家发展和改革委员会、国家能源局、生态环境部、国家统计局、国家数据局五部门联合印发《非化石能源电力消费核算指南(试行)》,统一规范非化石能源电力消费的核算方法、数据来源和统计口径,为各地区、各行业准确核算非化石能源电力消费提供技术依据。该指南有助于提升绿电消费数据的可信度和可比性,推动绿电消费信息披露标准化,增强新能源电力的环境价值认可度和市场竞争力。
      2026年6月,国家能源局综合司发布《关于组织推进非公共电网可再生能源发电项目绿证核发的通知》,明确非公共电网可再生能源发电项目绿证核发的申请条件、审核流程和管理要求,扩大绿证覆盖范围。该政策将绿证机制延伸至分布式、离网等非公共电网项目,进一步完善绿证市场供给体系,为新能源企业全面实现绿色电力环境价值提供制度保障。

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