中国通信服务（00552.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国通信服务（00552.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

经营收入
      二零二六年上半年,本集团坚持「价值引领、稳中求进、高质量发展」总路线,深化「新一代综合智慧服务商」战略定位内涵,发挥「数智谘询先行者」、「数智基建领航者」、「数智维营主导者」、「数智产品提供者」作用,布局「六大空间+」新赛道,深入推进「AI+」行动,全方位推动人工智能内部应用和外部赋能,加紧培育壮大新动能,收入规模基本保持稳定。经营收入实现人民币74,480百万元,较二零二五年上半年人民币76,939百万元下降3.2%,其中服务收入实现人民币73,127百万元,较二零二五年上半年人民币74,981百万元下降2.5%。
      按业务收入
      二零二六年上半年来自电信基建服务的收入为人民币36,602百万元,同比下降4.4%;来自业务流程外判服务的收入为人民币22,104百万元,同比下降1.2%;来自应用、内容及其他服务的收入为人民币15,774百万元,同比下降3.1%。
      随着「AI+」行动的深入实施,数字信息基础设施建设步伐加速,驱动数字建设领域竞争向更高层次、更精细化方向演进。本集团提升综合一体化智慧服务能力,抓住算力和智算中心建设机遇,降低了客户投资总量下降对电信基建业务的影响。本集团进一步整合资源,推进专业化运营,依托人工智能发展催生的运维市场增量需求,大力拓展通服智维业务,使得具备客户黏性强、资金周转快等属性的业务流程外判业务发展良好。剔除本集团主动控制的商品分销业务影响后,业务流程外判服务收入实现稳步增长。本集团充分发挥数字技术生产力,发挥一体化服务优势和系统集成、软件开发能力,有效满足客户数字化需求,带动了系统集成和软件开发业务的发展。虽然部分业务受客户投资和交付节奏阶段性调整影响,但应用、内容及其他业务整体发展保持稳健。
      11服务收入=经营收入-商品分销收入-系统集成IT设备配售收入
      按市场收入
      二零二六年上半年来自国内电信运营商市场的收入为人民币38,922百万元,同比上升1.9%;来自国内非运营商集客市场的收入为人民币33,248百万元,同比下降9.1%;来自海外市场的收入为人民币2,310百万元,同比增长7.4%。
      在国内电信运营商市场,本集团紧抓客户加快建设新型数字信息基础设施需求,依托全链条「规建维营」专业优势,强化AIDC建设及AI应用领域合作,有效克服客户在传统领域投资下降影响,来自该市场收入企稳回升。在国内非电信运营商市场,本集团聚焦战略意义大、经济价值高、民生关联紧的重点行业,加速开辟通服智维、低空经济、配电网等新业务增长极,集中资源拓展高价值项目,主动控制低效益项目。在海外市场,本集团直面复杂多变的国际局势,积极稳慎推动海外发展,深耕东南亚、中东等「一带一路」新兴市场,稳固通信基础业务,推进业务转型升级,成功拓展海外AIDC标杆项目,实现来自海外市场的经营收入较快增长。
      经营成本
      二零二六年上半年,本集团经营成本为人民币67,048百万元,同比下降2.9%,其中直接员工成本为人民币3,287百万元,较二零二五年上半年的人民币3,707百万元降低11.3%。本集团始终合理控制用工总量,持续优化用工结构,人均人工成本基本保持稳定。分包成本为人民币41,178百万元,较二零二五上半年的人民币42,932百万元下降4.1%。本集团持续强化分包管理,着力提升自主交付率,推广应用AI数字化手段强化项目穿透式管理,分包占收比有所下降。材料成本为人民币14,497百万元,较二零二五年上半年的人民币13,341百万元增长8.7%。本集团将通过完善内部采购体系、进一步开展集中采购等方式强化材料成本管控。
      毛利润
      二零二六年上半年,本集团实现毛利润人民币7,432百万元,较二零二五年上半年的人民币7,888百万元下降5.8%。本集团二零二六年上半年毛利率为10.0%,较二零二五年上半年的10.3%下降0.3个百分点,降幅有所趋缓(二零二五年上半年毛利率与二零二四年同期相比下降0.6个百分点)。本集团将在兼顾规模发展的同时,更加注重提升质量和效益,通过考核牵引本集团下属公司甄选和拓展高毛利项目,提升高价值业务占比,持续优化业务结构。同时,本集团将持续利用AI数字化手段加强项目管理和成本管控。随着本集团在数字经济、新型基础设施建设以及产业数字化领域布局的逐步深入,毛利率中长期稳中向好。
      销售、一般及管理费用
      二零二六年上半年,本集团销售、一般及管理费用为人民币5,706百万元,较二零二五年上半年的人民币6,182百万元下降7.7%。本集团扎实推进降本增效,同时精准投入研发资源,重点培育AI及数字基建等相关能力,确保研发出成效。
      本公司股东应占利润
      二零二六年上半年,本公司股东应占利润为人民币1,970百万元,较二零二五年上半年的人民币2,129百万元下降7.5%,可比口径同比下降3.2%。
      现金流量
      二零二六年上半年,本集团净现金为流出人民币6,813百万元,二零二五年上半年净现金为流出人民币8,073百万元。净现金流出的减少主要由于投资活动的现金净流出减少。本集团将继续加强营运资金管理,保持健康的现金流水平。
      资产负债
      本集团财务状况保持稳健。截至二零二六年六月三十日,本集团总资产为人民币139,214百万元,较二零二五年十二月三十一日的人民币136,682百万元增加人民币2,532百万元;总负债为人民币90,083百万元,较二零二五年十二月三十一日的人民币87,594百万元增加人民币2,489百万元。资产负债率为64.7%,较二零二五年十二月三十一日略有上升。

业务展望：

当前,人工智能是经济增长新引擎和新旧动能转换加速器,数智技术深度融入经济社会发展各领域,智能经济核心产业规模已经超过万亿元人民币,行业迎来战略机遇期。「十五五」期间,国家扎实推进「六张网」规划建设,高质量推进城市更新,为「六大空间+」业务提供广阔市场。与此同时,外部环境变化影响加深,行业转型压力凸显,市场竞争不断加剧,企业发展面临诸多挑战。
      10「六张网」即水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网。
      二零二六年是本集团上市二十周年,也是「十五五」开局之年。本集团抢抓机遇,迎难而上,持续深化「一商四者」新内涵,聚焦「六大空间+」新赛道,培育壮大新质生产力,做强AIDC一体化总包交付能力,做优数据要素综合服务能力,做透AI产品打造和应用推广,加快培育AI全栈服务能力,助力客户智慧、绿色、安全融合化转型升级。进一步全面深化改革,全面提升治企能力,构建与新质生产力相适应的新型生产关系,做强设计、施工等龙头企业,深化供应链、物业板块专业化集约化运营,以转型发展、改革焕新、科技创新、人才强企、安全提升「五大工程」为抓手,推动企业持续向新向优向好发展。
      最后,我本人谨代表董事会对长期关心和支持本集团发展的股东、客户、社会各界以及一直以来辛勤工作的员工表示诚挚谢意。对于已辞任的非执行董事唐永博先生及其在任期内对本集团发展作出的突出贡献表示衷心感谢。同时,欢迎苗守野先生加入董事会。

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