爱芯元智（00600.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期爱芯元智（00600.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

业务回顾
      2026年上半年,人工智能产业从云端大模型迈入物理AI领域,算力架构向「云—边—端协同」的混合体系重构。我们看到AI大模型呈现双向演进趋势,一方面遵循ScalingLaw持续向超大基座模型发展,拓宽能力上限;另一方面依托模型蒸馏、MoE混合专家等技术精进轻量化模型性能,叠加边缘和终端硬件算力持续提升,算法能力与硬件承载力逐步交汇,加速AI大模型在边缘和终端规模化落地。
      应用方面,随着OpenClaw等各类Agent爆发,各类边缘和终端产品从简单被动问答式转向具备自主规划、多模态感知、闭环执行能力的智能体,从而推动云端和本地推理算力需求爆发式增长;同时,AI相关技术加速迭代,资本与政策持续加码,产业从概念验证阶段快速走向规模化落地,具身智能、智能驾驶等渗透率稳步提升,推动高算力、低时延、高可靠的算力需求快速增长。整体而言,我们看到AI算力正在从「云」向「物理世界」加速下沉,市场对AI推理算力的需求呈现爆发式增长,驱动公司潜在市场空间成倍放大。
      报告期内,作为行业领先的AI系统芯片(SoC)供应商,公司持续迭代爱芯通元NPU、爱芯智眸AI-ISP等核心IPs,产品矩阵可覆盖零点几至上千TOPS算力。在物理AI加速渗透的趋势下,我们以分层算力矩阵牢牢把握行业发展机遇,三大主业均实现了快速增长:
      1)边缘AI业务
      报告期内,公司边缘AI业务收入实现了251.9%的同比增长。随着大模型由云端向边缘侧与端侧加速渗透,市场对本地离线AI推理算力的需求呈现爆发式增长。公司搭建了从几十TOPS至上千TOPS全覆盖的分层算力矩阵,可承接各类边缘AI推理需求。随着OpenClaw、HermesAgent等智能体爆发,以及企业及个人用户对数据隐私、信息安全的敏感度提升,AgentBox(智能体盒子)这一全新硬件形态在报告期内正式确立为市场刚需。公司前瞻性推出AXClawbox(龙虾盒子)系列方案,精准卡位导入窗口并快速落地了多家包括智慧家居、智慧办公等领域的头部客户。
      此外,大量既有设备急需补充大模型推理算力,而公司推出的AX8850算力卡顺应了这一升级浪潮。该产品采用标准化的接口设计,下游客户无需重新设计整机硬件,即可通过「即插即用」的形式快速实现既有设备的AI升级。凭藉极高的工程灵活性,公司在智慧教育、智慧工业等垂直细分场景中实现了方案的批量落地,迅速拓宽了标准化算力卡的生态版图。
      具身智能方面,随着具身大模型参数量持续增长,实时交互要求日益严苛,推理算力需求不断攀升。公司推出的具身大脑控制器是一款面向具身智能场景的高性能控制核心,拥有高算力、大带宽,开放兼容世界模型与VLA等前沿算法,已率先搭载于原力灵机DexmalApex。此外,公司亦有用于视觉感知、运动控制、数据采集等多种场景的芯片解决方案。目前公司正稳步推进客户导入,开展联合调试与方案验证,携手产业伙伴加速具身智能规模化落地。
      整体而言,公司在标准化模组、开源生态社区以及全栈解决方案上进行了前瞻性长线研发投入,抓住存量市场的智能化升级与新增蓝海市场的爆发机遇,协助行业生态伙伴以最快速度实现产品的商业化闭环,为边缘计算产品线打开了持续的增长空间。
      2)智能汽车解决方案
      报告期内,公司智能汽车业务收入实现了252.1%的同比增长,智能汽车SoC出货约42万颗,2026年上半年,新增量产车型定点24个,截至2026年6月底,公司已正式合作的主机厂(OEM)品牌25个,其中包括国际品牌(含中外合资)7个。凭藉对强标落地、产业链出海机遇的精准把握,公司迅速跻身中国智能驾驶芯片第一梯队。随着《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》及《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》等强制性国家标准的相继发布与推进,公司精准卡位强标实施前的车型导入窗口期,与多家头部主机厂(OEM)及国际、国内市场知名Tier-1供应商建立深度合作,于2026年上半年迎来新车型的持续定点和量产,带动智能汽车SoC出货量实现跨越式增长。在高阶智驾方面,公司面向高阶辅助驾驶的智能汽车SoCM97已于2026年2月顺利回片点亮,2026年上半年完成工程样片交付,目前多家头部车企已正式启动方案评测和选型;公司第二颗面向高阶辅助驾驶的智能汽车SoCM95已于2026年7月顺利回片点亮;此外,公司首款智能驾舱大模型算力加速芯片亦已流片。
      3)终端计算产品
      报告期内,公司终端计算业务收入实现了169.5%的同比增长,终端计算产品销量实现了超100%的同比增速,其中「黑光」系列产品实现了超200%的销量增速,市场份额显着提升。随着下游工业自动化、智慧城市、智慧农业、智能家居等场景智能化持续普及,各类低照度场景全彩视频成像需求持续上升,同时各应用场景对于高质量图像与视频数据采集的刚性需求持续扩容,叠加端侧AI算力需求,驱动公司「黑光」系列产品爆发式增长。报告期内,公司最新一代大算力视觉感知SoCAX615系列销量快速增长,得益于其卓越的「黑光」视频效果以及集成大算力NPU支撑多种端侧AI应用。同时,公司前代大算力「黑光」视觉感知SoCAX620Q和AX630C系列销量持续稳步增长。此外,上游成本上行亦推动行业产品结构向高端化智能化升级。报告期内,公司终端计算产品实现了量价齐升,销量与市场份额稳步增长。
      2026年上半年,我们录得收入人民币402.3百万元,同比增长181.8%,三条业务线均实现了大幅增长;毛利率显着优化,达到29%;研发开支为人民币516.4百万元,2026年上半年公司多颗先进制程SoC流片,为未来几年收入增长奠定了坚实基础。公司坚持自主研发路线,持续提高研发效率,保持核心IP迭代节奏,依托扎实的技术积淀,不断拓宽业务边界,多条成长曲线推动收入规模稳步增长。

业务展望：

边缘AI推理领域:依托分层算力矩阵,把握Token经济和AI推理需求的爆发机遇,卡位边缘私有云、边缘服务器、边缘终端三个大模型落地核心节点,公司可精准匹配不同层级的Token经济优化需求,中小微企业和消费者借助轻量化硬件即可完成智能化升级,显着降低日常AI场景成本;大型客户则可依托大算力系列产品,构建本地推理体系,解决高并发下的云端成本激增难题。公司下一代系列芯片将显着提升算力规格,全面支撑大模型落地核心节点,满足长上下文处理与Token高效生成、机器人实时感知与决策,同步配套兼容软件框架,完善行业解决方案,培育上下游产业生态。此外,公司已于2026年7月成立全资子公司宁波爱芯计算科技有限公司,将核心聚焦提供领先的AI推理解决方案,通过算力卡等标准化参考方案的完整交付,赋能多元AI应用场景,把握行业导入及放量窗口期,助力客户快速实现商业闭环,持续推进公司产品在AI大模型推理、AIAgent、具身智能等全域落地。
      智能汽车领域:在基础辅助驾驶市场,公司产品和方案已得到广泛验证,我们将抓住强标落地窗口,加速客户导入与放量,持续提升市场份额。在高阶辅助驾驶方面,我们将卡位市场对高算力高带宽的需求,把握主机厂(OEMs)自研算法趋势下对第三方芯片供应商的需求,加速M97和M95在头部客户的导入,进一步提高中高阶产品的营收占比。
      终端计算领域:作为物理AI感知层的核心,视觉处理SoC需要在复杂真实物理场景下完成微光降噪、色彩还原、动态范围调节等功能,同时结合多种物理传感信号,把多种单一原始信号转化为稳定、特征完整的感知信息,成为「超级眼睛」,为下游提供可靠的物理世界感知输入。公司将进一步夯实「黑光」视频核心技术,持续提升端侧AI算力,结合多光谱感知与多传感器融合技术,构建覆盖多层级、差异化市场需求的产品及解决方案体系,打造物理AI核心的融合感知产品,推动物理AI全面商业化落地,实现市占率和营收的持续高增。

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