日前，浙江和达科技股份有限公司（688296）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入1.26亿元，同比增长1.51%；归属母公司净利润为-2,434.66万元，上年同期为-1,747.27万元，亏损同比扩大687.39万元；扣非归母净利润-2,972.44万元，亏损同比扩大931.37万元；经营活动产生的现金流量净额-5,947.78万元，净流出规模较上年同期收窄1,808.64万元。基本每股收益-0.23元，加权平均净资产收益率-4.22%，期末归母净资产5.59亿元，较上年末下降6.15%。
从业务结构看，公司是国内少数能提供水务信息化整体解决方案的供应商，收入主要来自智能感传终端、整体解决方案、水务管理系统和技术服务四类业务。上半年主营业务收入1.25亿元，同比增长1.54%；其中智能感传终端收入4,932.82万元、占比39.07%，为第一大业务；整体解决方案收入3,352.86万元、占比26.56%；水务管理系统收入2,726.13万元、占比21.59%，毛利率约46.48%，为盈利能力最强的软件类业务；技术服务费收入1,611.94万元。分地区看，华东区域贡献收入7,605.29万元、占比六成，区域依赖度较高。报告期综合毛利率34.67%，同比提升3.11个百分点，公司称系主动放弃低毛利、长周期、高风险订单、以优质客户和高质量订单为导向的结果。
行业层面，公司判断智慧水务正处政策红利期：2026年2月国务院公布新《供水条例》，首次将农村规模化供水纳入法规调整范围；2026年4月中央政治局会议将水网、城市地下管网纳入“六张网”战略；叠加“人工智能+”行动推进，管网漏损治理、城乡供水一体化等需求有望加速释放。但智慧水务项目推进高度依赖地方财政与融资环境，在经济下行或资金紧张时期项目易被推迟或缩减。受地方水务企业资金因素影响，公司订单转化为收入的节奏偏慢，上半年营收仅微增1.51%，管理层坦言“营业收入未达预期”。
半年报显示，公司增收不增利、亏损扩大的主要原因：一是投资收益同比减少552.35万元，权益法核算的长期股权投资收益由上年同期的395.50万元转为-125.32万元；二是计提的减值损失同比增加420.62万元，其中存货跌价损失及合同履约成本减值损失由215.57万元增至428.68万元，信用减值损失转回规模同步收窄；三是尽管综合毛利率提升3.11个百分点、期间费用合计同比下降498.52万元，仍不足以对冲投资收益下滑与减值增加的双重拖累。
费用端，公司上半年销售费用2,525.64万元，同比下降14.56%，主要系销售人员薪酬减少及费用管控所致；管理费用1,981.46万元，同比下降4.07%；研发费用2,609.76万元，同比下降1.14%，占营收比例达20.67%。值得关注的是财务费用增至80.06万元，同比大增133.86%，主要系中国银行专项贷款利息支出增加（利息支出77.14万元，上年同期49.17万元）以及存款利息收入减少所致。报告期其他收益（含政府补助等）合计598.11万元，同比下降20.38%。
资产端另一隐忧在于现金结构变化：期末货币资金仅7,521.94万元，较上年末的3.23亿元骤降76.73%，资金主要转向理财，交易性金融资产升至1.67亿元，期末现金及现金等价物余额7,459.26万元。同时，存货账面价值1.36亿元，较期初增长18.13%，占总资产比例升至15.29%，公司称系项目实施内容调整、未能如期交付所致，若后续交付验收不及预期，存货减值压力仍存；应收账款余额3.16亿元，其中账龄1年以上占比高达65.35%，部分款项已逾期，公司提示下游客户资金恶化或致坏账风险。期末短期借款2,763.63万元、长期借款3,540.00万元，负债合计3.23亿元，较期初下降9.87%；筹资活动现金流净额由上年同期净流入1,268.84万元转为净流出2,094.33万元。报告期内公司无利润分配预案，并提示若产品销售不及预期，未来仍可能出现业绩亏损。
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