广汽集团（601238）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期广汽集团（601238）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业情况

    2026年上半年，我国实现汽车产销1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。内需承压明显，上半年汽车国内销量为992.1万辆，同比下降21.1%。其中，传统燃料汽车国内销量483.1万辆，同比下降27.8%。出口超预期增长，形成稳定支撑，上半年汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%。

    上半年，乘用车产销分别为1,272.1万辆和1,272万辆，同比分别下降5.9%和6%。其中，中国品牌乘用车销量为913.8万辆，同比下降1.4%，销量占有率达71.8%，较去年同期上升3.3个百分点。

    上半年，我国商用车市场延续向好态势，产销量保持增长，产销分别为227.2万辆和229.7万辆，同比分别增长8.2%和8.3%。

    上半年，新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。其中，新能源汽车国内销量509万辆，同比下降13.4%，占国内汽车销量比例达51.3%。

    （二）公司业务概要

    本集团现有主要业务包括研发、整车（汽车、摩托车）、零部件、商贸与出行、能源生态、国际化、投资与金融等业务，构成了完整的汽车产业链闭环。

    1、研发

    以IPD流程变革为核心，构建大研发体系，形成“市场+技术”双轮驱动的产品开发模式，构建“洞察-需求-开发-交付”的端到端开发流程。

    2、整车

    （1）乘用车主要通过子公司广汽传祺、广汽埃安和合营公司广汽本田、广汽丰田生产。报告期内新增埃安N60、昊铂A800、昊铂S600、启境GT7、广汽丰田铂智7等全新车型。

    产品：

    本集团乘用车产品包括12个系列的轿车、24个系列的SUV及6个系列的MPV。

    商用车主要通过子公司广汽领程生产，主要产品为新能源重卡、新能源轻卡、燃油重卡、皮卡等。

    销售渠道：

    本集团持续深化数字化营销体系，强化新媒体营销，推动与京东等平台的营销创新合作，完善各品牌APP功能，持续优化线上购车及服务体验。本集团通过销售门店及互联网渠道开展汽车销售，截至本报告期末，本公司连同合营联营企业拥有覆盖全国31个省、自治区和直辖市的4S店超2,400家。自主品牌海外销售网点746个，销售及服务业务覆盖110个国家及地区。

    （2）摩托车

    摩托车通过合营公司五羊本田生产，主要的产品包括跨骑式摩托车、弯梁式摩托车、踏板式摩托车以及电动自行车、电动摩托车等。

    3、零部件

    本集团主要通过子公司广汽部件的控股、共同控制、参股公司及本集团子公司锐湃动力、立昇科技，联营公司广丰发动机等生产汽车零部件，主要包括发动机、变速器、座椅、微电机、换挡器、电驱、电控、内外饰等，产品主要为本集团整车配套。

    4、商贸与出行

    本集团主要通过子公司广汽商贸（及其控股、参股公司）、大圣科技及参股公司如祺出行等围绕汽车行业上下游产业链，开展汽车销售、物流、国际贸易、二手车、配套服务及移动出行等业务。

    5、能源生态

    本集团通过优湃能源、广汽能源、因湃电池、时代广汽等公司，构建“锂矿+基础锂电池原材料生产+电池生产+储能及充换电服务+电池租赁+电池回收和梯次利用”纵向一体化的新能源产业链；顺应新能源发展趋势，积极拓展能源生态业务，打造一体化能源生态，实现能源生态跨越发展。

    6、国际化

    本集团设立广汽国际，负责自主品牌的海外市场运营及销售服务，推进中长期海外产品规划、海外建厂规划、海外渠道运营规划等各项国际化举措的落地。

    7、投资与金融

    本集团主要通过子公司众诚保险、广汽财务公司、广汽资本、中隆投资及合营公司广汽汇理汽金、广汽汇理租赁等企业开展汽车信贷、保险、保险经纪、金融投资、融资租赁等相关业务。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，在汽车行业整体承压、结构性分化加剧的情况下，本集团实现汽车产销79.68万辆和77.31万辆，分别同比下降0.61%和增长2.35%，销量增速高于行业。其中，新能源汽车销量为26.02万辆，同比大幅增长68.80%，新能源汽车销量占本集团总销量约33.65%，较上年上升约13个百分点；节能汽车销量为22.55万辆，同比增长6.53%。报告期内，本集团节能与新能源汽车销量比例提升至62.82%，较上年上升约14个百分点。

    1、自主品牌多点突破

    传祺品牌强化MPV系列产品价值，向往M8PHEVL与全新一代传祺向往E8PHEV焕新上市，并发布全新方盒子车型“越7”，切入新能源泛越野市场。同时传祺向往S7年款焕新升级，持续推动传祺品牌向电动化、智能化进阶。上半年，广汽传祺实现销量16.44万辆，同比增长12.36%，其中MPV系列车型终端销量2位居细分市场前列。

    埃安品牌深耕“国民好车”，i60打造均衡且越级的产品力并快速迭代，成为月销连续破万的A级新能源SUV大单品；N60全系标配组合辅助驾驶，实现组合驾驶辅助能力下探至10万元级车型。昊铂品牌聚焦“精英座驾”，推出昊铂A800、S600等新产品。用户服务方面，面向私人用户推出“三担责”、三电终身质保等硬核承诺，切实消除用车焦虑。渠道开拓方面，完成双品牌原有渠道全面融合，实现四线以上城市全覆盖。上半年，广汽埃安实现销量18.16万辆，同比增长67.08%，C端零售占比持续提升。

    启境汽车首款车型——智能纯电猎装轿跑GT7于6月底量产上市，完成从品牌建立到产品投放的关键跨越。第二款产品中大型智能SUVGX7计划于2026年第三季度上市。上半年，启境汽车完成混改轮融资及员工持股并引入战略投资者，对外融资约11亿元，有效激活企业经营活力。

    2、国际业务加速推进

    上半年，公司自主品牌汽车出口量达12.15万辆，同比大幅增长132%。市场渠道拓展方面，销售渠道已覆盖全球110个国家和地区。推进海外渠道“千网计划”，累计达746家。同步落地渠道分级管理、标准化运营赋能机制，终端单店销能实现稳步增长。产品规划方面，依托IPD主流程搭建标准化国际产品需求管理体系，实现海外用户需求归口统筹、滚动迭代。上半年完成8款海外新车型立项，海外产品矩阵迭代节奏持续加快。主力车型AIONUT实现多区域细分市场领跑，在中国香港、哥伦比亚、乌拉圭、新加坡等地位列纯电掀背车市场第一。本地化方面，已在全球布局泰国、马来西亚、尼日利亚等7个KD生产基地，多个项目稳步推进中，全球生产布局持续完善。

    本集团各板块协同发力加速海外生态布局，保障集团整车出口业务高速增长。广汽部件依托泰国生产基地完善区域供应链保供能力，充分保障埃安泰国工厂产能提升。广汽商贸持续提升中国（广州）汽车出口基地一站式服务能力，上半年完成车辆服务超1.6万台次。因湃电池启动本集团首个海外（泰国）自主电池PACK工厂建设，完善海外动力电池本地化供应链体系。

    3、合资品牌加快转型

    广汽丰田上半年实现销量35.60万辆，同比增长3.29%。其中，凯美瑞、赛那、锋兰达等车型终端销量位列国内细分市场前列；铂智3X在国内合资新能源市场中蝉联十个月销冠，成为合资新能源最快达成10万台销量的车型；全新纯电旗舰轿车铂智7于3月底顺利上市。上半年广汽丰田实现节能与新能源车型销量约24.71万辆，同比增长22.12%，销量占比提升至69.40%。广汽本田加快补强车型智能化水平，新皓影搭载本田联合华为云打造的首款智能座舱，同时已明确核心燃油车型搭载鸿蒙座舱及Momenta的规划方案。今年7月，广汽本田股东双方已就合资合作项目正式签署战略续约协议，在股比保持不变的同时将合作期限延长至2038年，将充分发挥各自的技术和资源优势，全力推动广汽本田加速重塑核心竞争力，实现向新能源转型。五羊本田精准把握主流排量车型机遇，依托三款战略车型上市拉动销量稳步增长，上半年共实现销量35.45万辆，同比增长20.7%；其中，实现出口约8.9万辆，与上年基本持平。广汽领程深耕新能源重卡商用车市场，持续完善补能生态建设，上半年共实现销量2,815台，同比增长约177%。

    4、产业生态协同赋能

    零部件领域，广汽部件聚焦电动化、智能化、集成化搭建核心产品矩阵，座舱一体化等战略项目有序落地，车载制氧机、智能车灯等新品进入产业化阶段；加快推进模块化一体式压铸项目，构建车身轻量化技术自主可控能力。

    商贸与出行领域，广汽商贸深化打造“Sun+Care”阳光关怀服务品牌，以高价值服务赋予客户高品质体验；优化渠道布局，新增一级授权网点29个；上半年累计实现销量约7.1万台，同比增长0.3%。如祺出行上半年订单总量超1.8亿单，同比增长150%；Robotaxi业务布局覆盖广州、深圳、横琴粤澳深度合作区等区域。

    能源生态领域，因湃电池与时代广汽上半年累计交付动力电池13GWh，持续为主机厂提供稳定的电池供应。优湃能源积极布局优质用户侧储能项目，上半年落地34MWh光储项目。广汽能源充电终端规模持续位居车企前列，截至2026年6月底，已累计建设运营充电站超2,100座、充电终端超27,000个。

    投资与金融领域，广汽汇理汽金配合主机厂新车上市推出多款专属金融产品，零售合同超10万单，同比增长20%。广汽财务公司通过库存融资产品配合多项金融服务政策，累计支持汽车销售超18万台。广汽汇理租赁推出零售回租差异化免息及分品牌促销政策，巩固业务基盘，并加速直租、经租业务转型。众诚保险配合本集团新车型上市节奏定制专属保险产品和配套服务方案，并提升线上协同深度，优化线上承保与服务链路，赋能汽车产业链发展。广汽资本紧扣整车主业，深耕新能源、智能制造优势赛道，上半年在人工智能、先进芯片、新材料等新兴领域完成32个项目的投资。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1、具备完整高效的产业链与科学合理的产业布局

    本集团已经形成了立足华南、辐射全国的产业布局，以整车制造为中心，业务涵盖研发、整车、零部件、商贸与出行、能源生态、国际化、投资与金融等七大板块，是国内产业链最为齐全、产业布局最为完备的汽车集团之一。

    2、具有先进的制造、工艺、品质以及流程管理

    本集团在制造、工艺、品质以及流程管理等方面具有综合优势。主要包括：（1）国际领先的品质优势；（2）“持续改善”的创新优势；（3）精益求精的成本优势。广汽埃安智能生态工厂凭借钢铝车身柔性生产、数字化自主决策、互动式定制、能源综合利用等优势，获评世界经济论坛(WEF)“灯塔工厂”，代表着智能制造和数字化制造的全球最高水平。

    3、持续丰富产品线和优化产品结构

    本集团拥有包括轿车及SUV、MPV在内的全系列产品，并通过持续研发、导入新车型和产品迭代，保持产品的市场竞争力，以适应消费者的需求变化，始终保证客户忠诚度和广泛认可的品牌美誉度。报告期内，本集团新增埃安N60、昊铂A800、昊铂S600、启境GT7、广汽丰田铂智7等全新车型。

    4、开创自主品牌研发和生产体系的“广汽生产方式”

    通过多年的引进、消化、吸收和创新，积累资金、技术、人才和经验，形成世界级水平的生产体系。在研发方面，通过整合全球优势资源，构建全球研发网，形成跨平台、模块化架构的正向开发体系，具备集成创新优势；拥有国家认定企业技术中心、海外高层次人才创新创业基地、国家引才引智示范基地、院士工作站、博士后科研工作站等创新平台，广汽动力总成自主研发团队曾荣获“国家卓越工程师团队”称号。以IPD流程变革为核心，形成“市场+技术”双轮驱动的产品开发模式，构建“洞察-需求-开发-交付”的端到端开发流程。

    5、具有领先的新能源及智能网联自主研发能力

    在新能源领域，本集团拥有领先的新能源汽车专属平台，深度开展动力电池及电芯、电驱的自主研发及产业化应用，自主研发了海绵硅负极片电池技术、弹匣电池系统安全技术等动力电池技术及深度集成“三合一”电驱系统、集成充电和配电功能的12合一集成电驱系统、超跑双电机两挡集成电驱等电驱技术，打造了“埃安”系列和“昊铂”系列新能源汽车产品体系，并已成功向合资企业导入多款新能源产品。在节能动力领域，采用平台化、模块化设计，自主研发第四代发动机系统、GMC3.0机电耦合系统、高效增程器等行业领先的混动系统技术，可组合成适配HEV、PHEV、REEV等全种类混动车型的动力总成系统。在智能网联领域，推出首个量产应用的车云一体化集中式电子电气架构——星灵架构，并围绕星灵架构构建了普惠智能的驾驶和座舱方案，实现从L2到L4的场景覆盖，车云一体智能座舱系统获行业首个A+级智能座舱认证，成功打造国内首个芯片设计100%国产化的智能新能源车型——昊铂GT攀登版。报告期内，在广汽科技日上集中发布了全新星源动力、星舰车身、星河智舱、星灵架构及芯片生态领域的最新成果。

    四、报告期内主要经营情况

    本报告期内，本集团的营业总收入约为465亿元，较上年同期增加约9.13%；归属于母公司股东的净利润约为-44.67亿元，较上年同期减少约75.98%；基本每股收益约为-0.44元，较上年同期减少约76%。

    本报告期业绩变动主要影响因素是：

    1、本报告期内，受国内市场竞争加剧，公司自主品牌持续加大销售投入，加之产品销售结构变动、上游原材料成本上涨，导致自主品牌利润同比下滑；

    2、本报告期内，合资品牌经营承压，受终端销量下降、销售投入持续加大及原材料成本上涨等因素影响，对相关合资企业投资收益同比减少；

    3、本报告期内受汇率波动影响，本期产生汇兑损失，进一步压缩了盈利空间。

本文数据来源于广汽集团2026年中报，仅供参考不构成投资建议。