力盛体育（002858）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期力盛体育（002858）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司是中国领先的汽车运动运营服务商，中国体育赛事市场化及产业数字化升级的探索先行者。2017年于深圳证券交易所上市，是“国家体育产业示范单位”。公司专注于体育运动业务开展，主营业务包括体育赛事经营、体育场馆经营、市场营销服务、体育俱乐部经营、体育装备制造与销售、数字体育业务等。

    在汽车运动领域，公司凭借积累多年的丰富资源与经验优势，形成了以头部赛事IP为核心、赛车场和赛车队为载体，赛车技术改装、装备制造销售、汽车品牌营销服务为延伸的汽车运动全产业链业务闭环。公司运营覆盖上海、湖南、海南（在建）的多功能专业赛车场，面向品牌车主、大众休闲娱乐及赛车运动入门的品牌驾驶体验中心、卡丁车场馆等多层级体育场馆矩阵。公司与国际汽联、中汽摩联等国内外官方赛事组织方及知名品牌方均建立了长期稳定的合作关系，持续独家运营国际汽联区域方程式系列锦标赛（F3/F4）、TCRAisa/TCRChina、CTCC中国汽车场地职业联赛、ChinaGT中国超级跑车锦标赛、CKC中国卡丁车锦标赛等多项国际级、国家级赛事IP，并成功打造天马论驾、中南赛车节、SEC超级耐力锦标赛等多个具有广泛影响力的原创自主品牌赛事。

    伴随“健康中国”和“体育强国”等国家战略及产业政策的进一步实施，公司立足现有业务基础，着眼未来，把握中国体育产业及数字经济发展趋势，2021年以“体育数字化”服务为切入点，从“小运动”迈向“大体育”，提出“IP引领，数字驱动”的长期发展战略。2025年，公司围绕战略基础，实施“赛事IP引领、数字驱动赋能、全产业链协同发展，做中国体育赛事市场化先锋”三维一体战略体系，成功拓展布局高尔夫产业领域，着力构建中国体育赛事市场化运营新范式。坚持科技创新，加速形成全新产业结构下的新质生产力，不断提升公司的综合竞争力，实现公司可持续高质量发展。

    根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为体育行业。

    公司专注于体育运动业务开展，持续布局体育产业多元化业务版图，业务体系与体育产业、汽车运动、赛事经济、数字经济等行业政策密切相关。

    1、体育赛事经营

    （1）主要经营模式

    公司的体育赛事经营业务的经营模式主要分为以下几种：

    授权经营：获得特定区域或项目的特许经营权，按合同支付相应费用，并在授权范围内进行赛事运营。公司作为运营主体利用已有品牌效应和自身资源支持，快速进入市场开展业务。

    直接运营：自行策划、推广和执行体育赛事，拥有赛事的所有权和控制权。公司作为运营主体拥有较大的自由度，可以独立制定规则和策略，但也需要投入大量资源进行市场推广、后勤保障等。

    国际合作：参与或举办国际赛事。通过与其他国家和地区的组织合作，提升赛事的国际化水平，获取更多资源和经验，但也需要应对文化差异和法律问题。

    除此之外，还通过媒体合作、多渠道创收、数字化整合等方式，根据各项体育赛事的市场定位以及战略目标灵活组合经营模式，并在实践中不断优化策略以适应变化，持续提高业务竞争力获取市场份额。

    主要的收入来源包括：（i）来自企业的商业冠名赞助收入，赞助商覆盖汽车整车厂、汽车后市场企业、体育用品企业、快速消费品企业、互联网及金融企业等；（ii）参赛服务收入，主要包括参赛注册费及报名费、赛场商业展位租赁、赛场广告、VIP招待服务、媒体转播权等；（iii）来自合作赛事方的收入，主要包括占用赛场时段收入、媒体收入、赛事裁判、物流后勤等服务收入。

    主要的成本包括：赛事IP的商权费、比赛场地的租赁费、媒体投放成本以及赛事后勤服务的采购成本等。

    （2）主要产品及经营情况

    报告期内，公司把握全球经济和体育市场机遇，围绕发展战略与2026年度经营计划积极推进赛事业务。拓展更多赛事IP品类，强化平台化IP运营体系，系统化推进覆盖赛事运营、内容生产、商业开发的全产业链生态建设。探索“体育+”融合发展模式，实现“赛事引流—文旅变现—品牌升级”的效益闭环。以“IP价值深化”与“国际化跃升”为核心目标，推动高尔夫与汽车赛事双IP矩阵高质量发展。

    截至本报告期末，公司运营国际/亚洲级、国家级及区域级体育赛事共46场次,其中赛车赛事30场次，高尔夫赛事16场次。

    2、体育场馆经营

    （1）主要经营模式

    公司运营的体育场馆包括专业级的赛车场、赛车运动及驾驶体验中心以及室内外卡丁车场馆。

    专业级的赛车场为各类专业赛车赛事、汽车/电动车厂商专业试驾等活动提供场地及配套服务，并利用场地及配套设施为赛车队、俱乐部、改装服务商等商家提供驻场服务，利用场地空余时间组织赛车培训、赛事装备销售等多种经营活动，以及自行举办本场地的一些地方性赛车赛事活动以最大化的提高场馆及其配套资源的使用效率。场地营业收入主要与赛道使用天数及效率相关，春节期间放假和雨雪等天气因素，在客观上影响赛道使用。因此，专业场馆经营收入一季度略低，其余时段相对均衡。场馆经营的成本主要为场地的折旧以及日常运维成本，总体较为固定且在一年中均匀发生。

    赛车运动及驾驶体验中心的场馆运营模式各有不同，主要与整车厂合作,承担其品牌推广及客户体验的服务功能，同时利用场地的独特资源优势对个人客户及团队客户开展驾乘体验及培训服务。收入主要来自整车厂品牌方、个人客户以及团队客户。成本主要是场地日常运维等。

    卡丁车场馆即“赛卡联盟”连锁品牌经营满足人们对卡丁车驾驶竞技、娱乐以及日常聚会的社交需求。主要收入以个人的卡丁车体验为主、企业团建活动为辅，主要成本为物业租金、折旧和人员费用等。卡丁车场馆的经营收入在节假日和周末出现波峰，而工作日较为平均。室内卡丁车馆受天气因素影响较小，没有比较明显的季节波动。

    （2）主要产品及经营情况

    公司体育场馆经营业务又称空间业务，包括有符合国际汽车联合会FIA国际标准的专业汽车运动比赛场地、兼顾试乘试驾和爱好者参与赛车运动需求的车辆运动体验中心和驾驶体验中心，以及面向大众的娱乐卡丁车馆（即赛卡联盟连锁品牌经营）。

    报告期内，公司空间业务聚焦“深度共创”与“生态增值”，打造IP与空间的有机共生系统，着力于“故事化”与“产品化”深耕。持续结合观赛、健身、消费、社交体验新场景，探索打造“体育+文化+旅游”融合创新IP。报告期内，公司旗下赛车培训品牌“力盛赛车学校”共开办赛车执照场地培训10期、漂移培训2期、卡丁车培训2期，汽车安全驾驶培训2期，200余名学员顺利毕业。

    报告期内，公司新增运营“上赛都市越野测试基地”。上赛都市越野测试基地占地60000平方米，是集户外运动（SUV越野、ATV越野赛车、马术、垂钓、山地自行车、摩托车越野等）、餐饮（咖啡和意式料理）和休闲活动（露营、烧烤、团建、婚纱摄影等）为一体的户外运动场地。

    截至本报告期末，公司运营及在建专业赛车场3家、驾驶体验中心3家、赛卡联盟连锁卡丁车场馆7家。

    3、体育俱乐部经营

    （1）主要经营模式

    公司的体育俱乐部主要有三种模式：第一种是以竞技成绩为核心，注重商业赞助和IP开发的职业化路径，主要收入来自整车厂的冠名赞助；第二种是以商业盈利为目的，面向品牌方、俱乐部团体提供赛车改装、参赛服务、市场营销服务等；第三种是以会员服务为主，注重普及运动，针对个人爱好者通过课程、赛事、周边等多元化创收。三种经营模式的收入体量有一定差距。

    （2）主要产品及经营情况

    上海赛赛赛车俱乐部（简称“333俱乐部”）是公司2000年起运营的国内老牌赛车俱乐部。凭借行业内一流的赛车手、专业赛车、赛车改装机构及专家资源，高水准的工程技术人员及赛车改装团队，领先的赛车改装技术、能力与经验，以及OMP/VEGA/IAME等多个国际赛车用品品牌的官方代理、国内领先的卡丁车制造和服务商等资质，同时依托多层级赛事IP体系及场馆矩阵的整体优势，为国内多项赛事、主要汽车及电动车厂商、体育文化、影视传媒等提供品牌推广和产品宣传等各类市场营销服务，包括赛车改装、赛车队运营、专业试乘试驾、车秀及发布、巡展路演、技术支持、品牌培训等服务内容。333俱乐部自成立以来先后运营多支厂商车队，包括上汽大众333车队、名爵MGXPOWER车队、东风风神马赫车队、NIO333FE车队，签约韩寒、王睿、张臻东、荷夫，江腾一，高华阳等多位国内外知名赛车手，并为业界培养了众多职业赛车手。多年来在职业赛场上获得了众多荣誉，有较高的社会知名度与号召力。

    报告期内，333俱乐部服务上汽大众、上汽乘用车、东风汽车等多家汽车厂商品牌，并运营“上汽大众333车队”参与了CTCC中国汽车场地职业联赛2026赛季上海嘉定站及宁波站两个分站四个回合赛事。车手阵容由CTCC冠军名将高华阳和跨界明星车手许魏洲、孙超、万金存及张嘉宇组成，驾驶全面升级的全新凌渡LGTS战车向中国杯TCS组别领奖台最高荣誉发起挑战。

    4、其他

    报告期内公司从事的其他业务包括体育装备制造与销售业务、市场营销服务业务及数字体育业务。主要经营模式及主要产品如下：

    （1）体育装备制造与销售

    自有工厂+研发+品牌+渠道+全产业链控制的自主品牌自产自销模式。围绕生产组织、品牌运营、渠道布局和技术创新展开，并结合市场需求和行业趋势不断调整。采用自有品牌模式，从研发、设计、原材料采购到生产制造的全流程自主生产，产品定位涵盖专业/竞赛级、大众消费级与智能装备（电动），主要销售渠道以B端企业客户为主、C端零售为辅，拥有一定的技术壁垒。

    由公司控股子公司湖南赛骑运动器械制造有限公司（简称“赛骑”）负责日常运营。赛骑是国内较早从事卡丁车赛车研发、制造的企业之一，有着近二十年的发展历史。赛骑专注科技创新和精湛工艺，致力于打造卡丁车行业的“优秀制造品牌”，推动中国卡丁车赛车运动的普及和发展。

    （2）市场营销服务

    公司的市场营销服务主要为汽车活动推广服务，具体的经营模式为：具有一定专业背景和资源的企业法人，通过有竞争优势的方案策划、专业执行人员、场地媒体资源等，赢得汽车厂商和相关的商家以推广产品和宣传品牌等为目的的专项汽车活动推广项目的运营业务，从而获取商业利益。

    公司从事汽车活动推广业务，是基于公司拥有汽车活动推广所需的多层级的赛事活动平台和赛车场/馆资源，以及专业、稳定的汽车改装服务和驾控团队，能够呈现出汽车产品的特点和给出中肯的驾驶体验测评，满足汽车厂商的需求。主要成本为场地租赁费、搭建费、制作费以及设备租赁费、差旅费用等。

    （3）数字体育

    公司体育数字化业务的主要经营模式是流量运营和能力服务双轮驱动。流量运营聚焦会员运营、权益运营以及数字营销，能力服务聚焦城市运动银行、企业运动银行以及体育数字化能力服务。流量运营面向C端进行用户运营和活动运营，通过C端会员服务、权益服务、平台级赛事活动以及线上活动冠名等方式产生营收。能力服务聚焦城市级全民健身运营服务、企业职工运动健康管理服务、学校体育教育服务及体医融合服务等。

    公司数字体育业务结合现有业务特色及布局，积极把握市场机遇适时拓展在体育数字化应用场景，持续探索推动人工智能等新技术在体育行业、运动健康、体育教育等领域的融合创新应用。构建“运动银行”、“体教融合”、“运动健康”三大核心产品线的差异化能力矩阵，进一步深化聚焦于战略支撑及业务赋能，从规模扩张向价值深耕的模式升级。

    二、核心竞争力分析

    （一）日益强化的汽车运动全产业链闭环与生态协同

    公司已构建并持续深化覆盖汽车运动核心环节的完整产业链闭环。在赛车领域，形成了从国际级赛车场投资运营、国家级头部赛事IP打造与运营、职业及大众车手培训到商业开发的全链条业务。在卡丁车细分领域，产业链闭环更为显著，涵盖进口代理、研发制造、装备销售、“赛卡联盟”品牌连锁场馆、系统化培训及多层次赛事。各业务板块深度协同、互为支撑，不仅实现了资源的高效复用与客户群体的导流，更通过内部的协同创新，不断降低边际成本，提升整体盈利能力和抗风险能力，构成了公司独特且短期难以被复制的商业模式护城河。

    (二)多层次、国际化的赛事IP矩阵与卓越运营体系

    公司拥有国内最健全、历史最悠久的自主赛事IP组合与独家运营权体系。旗舰IP如CTCC中国汽车场地职业联赛（运营进入第18年）、CKC中国卡丁车锦标赛（运营进入第16年）及自主创立的“天马论驾”（运营进入第20年）、“力盛超级赛道节”（运营进入第10年）、“中南赛车节”（运营进入第10年）等，已成为中国汽车运动的标志性品牌，积累了深厚的车迷基础和商业价值。与此同时，公司成功运营TCRChina（进入第10年）、FE国际汽联电动方程式世界锦标赛（上海站）等国际顶级赛事，并自2025年起成功运营CGT中国超级跑车锦标赛、中国男子职业高尔夫球巡回赛等新IP，展现了卓越的跨品类赛事运营能力。从入门级卡丁车赛事到职业顶级联赛的完整晋级阶梯体系，为公司锁定了全周期的运动参与者和商业合作伙伴。

    (三)稀缺且战略布局优化的赛车场馆网络

    专业赛车场馆是汽车运动产业的稀缺战略资源和物理入口，具有投资巨大、审批严格、社会价值多元的特性。公司已在全国关键区域完成“上”（上海天马赛车场）、“中”（湖南国际赛车场）的战略卡位，并积极推动“海南”（海南国际赛车场，建设中）战略落地，形成了覆盖主要汽车消费市场与旅游目的地的三角支撑。同时，公司通过“赛卡联盟”卡丁车场馆品牌进行城市级渗透。这一多层次、广覆盖的场馆网络，不仅为公司自有赛事提供了坚实基础，也通过承接各类品牌活动、驾驶体验和大众参与，形成了稳定的现金流和强大的客户触达能力，构筑了坚实的实体壁垒。

    (四)成熟的国际化拓展与体育服务出海能力

    公司是少数具备成熟体育IP“引进来”与运营服务体系“走出去”双向能力的中国体育公司。在成功将电动方程式等顶级赛事引入中国的同时，公司依托海外赛事运营团队（如TopSpeed）多年积淀的国际化运营经验，正系统性地将赛事管理、赛道服务、数字转播等解决方案推向海外市场。公司深化与国际汽联（FIA）等机构的长期合作，在东南亚、中东等“一带一路”地区市场持续拓展，实现了中国体育产业专业能力的价值输出，开辟了全新的增长曲线。

    (五)深厚的行业积淀、专业人才与品牌公信力

    作为中国汽车运动产业的先行者和目前A股首家主营体育赛事的上市公司，公司核心管理团队拥有超过25年的行业深耕经验，对赛事安全、技术规则、商业开发及政策环境拥有深刻理解。董事长夏青先生及其带领的团队，亲身参与并推动了中国汽车运动的职业化与商业化进程。公司通过长效激励机制，持续吸引并绑定体育、互联网、资本等领域的复合型人才。超过二十年积累的赛事运营专业能力和品牌公信力，构成了公司最核心的无形资产，是获得国际组织授权、地方政府支持、商业伙伴信任及广大车迷认可的根本保障。

本文数据来源于力盛体育2026年中报，仅供参考不构成投资建议。