金陵药业（000919）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期金陵药业（000919）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    2026年是“十五五”规划实施的开局之年，面临宏观经济承压、医药行业集采常态化扩围、医保支付制度深度改革等多重挑战。公司在董事会坚强领导下，紧扣“强工业、稳医疗”的战略方向，牢牢把握“抓经营，降成本，调结构，提能力，促增长”的工作主线，统筹推进各项工作。

    （一）报告期内公司从事的主要业务情况

    报告期内，公司主要业务涵盖药品与医疗器械制造、医康养护服务两大板块，历经多年发展，经营业务覆盖中药材示范种植、医药研发、生产、销售、医疗、康复、养老、护理服务等大健康产业链环节。

    医药工业板块：涵盖中成药、化学药品、医疗器械等产品的研发、生产与销售。核心产品包括脉络宁注射液（用于血栓闭塞性脉管炎、动脉硬化性闭塞症、脑血栓形成及后遗症、静脉血栓形成等病）、脉络宁口服液（用于Ⅰ、Ⅱ期动脉硬化性闭塞症及血栓闭塞性脉管炎引起的肢体皮肤发凉、酸胀、麻木等；急性和亚急性期下肢深静脉血栓形成引起的局部肿胀、疼痛等及恢复期轻中度脑梗塞引起的半身不遂、口舌歪斜等）、琥珀酸亚铁缓释片和琥珀酸亚铁片等“速力菲”系列产品（主要用于预防及治疗缺铁性贫血）、吸收性明胶海绵（对创面渗血有止血作用，用于创伤止血）、香菇多糖注射液（用于恶性肿瘤的辅助治疗）等，形成了以核心品种为支撑、多品类协同发展的产品矩阵。

    医康养护板块：涵盖综合性医疗服务、康复护理、养老服务等业务。公司现控股四家综合性医院和一家医养结合机构，其中宿迁医院为三级甲等医院，安庆医院为三级综合医院，仪征医院和梅山医院为二级甲等医院，福利中心为浙江省五星级养老机构，形成了跨区域、多层次的医疗服务网络。管理模式：公司总部为战略制定和运营管控中心，负责统筹制定公司整体发展战略、中长期规划及年度预算等，负责成本管控、利润实现、预算管理、投资收益及投资效果等方面。总部设立各职能部门，对下属分、子公司等经营单位开展业务指导、监督管理与资源协同。为加强分子公司战略和业务协同，公司按业务板块和职能，设制造、医疗、科技创新、营销四大中心，协调医药产业、医康养护产业、科技创新和产品营销等领域涉及战略布局规划、行业政策研究、产品市场调研，研发管线拓展等方面的工作。各分子公司作为公司成本利润中心，直面市场竞争，通过向市场提供产品和服务取得经济效益。经营模式：医药制造板块，公司所属生产型企业，根据年度销售计划，结合库存周转及实际生产情况组织生产。药品制造的原料来源主要分为自产和外购两种模式，其中：化学药原料以自产为主；中药材原料主要通过外购；包装材料主要通过外购。公司通过配送商或经销商完成对医疗机构、零售药店等客户的覆盖，并开展产品安全性、有效性和经济性方面的研究与跟踪。医康养护板块，公司下属医疗机构以所处地区患者及周边居民为主要服务对象，通过引入优质诊疗体系与治疗手段，提供专业化医疗服务，并通过医疗资源、管理经验的积累，构建集医、教、研为一体的医疗服务平台。公司的康养护服务以运营医养结合机构，为老年群体提供医疗服务、康复护理、健康管理、养老照护等一体化综合服务，同时结合养老护理专业人才的培养，发展医康养护一体化服务平台。

    报告期公司主要业务、管理模式和经营模式与去年同期相比未发生重大变化。

    （二）公司所处的行业地位

    在医药制造领域，公司在行业中具有一定的市场知名度与美誉度，产品主要覆盖心脑血管、补铁、消化系统、肿瘤辅助用药等治疗领域，拥有脉络宁注射液、脉络宁口服液和琥珀酸亚铁缓释片等独家品种（剂型）。

    在医康养护服务领域，公司下属医疗机构深耕区域市场多年，在当地积累了深厚的品牌认知与患者口碑。宿迁医院为三级甲等综合医院，作为公司医康养护板块的龙头，学科建设成效显著，已建成呼吸内科、神经内科、产科等多个省级临床重点专科，并拥有国家级胸痛中心、高级卒中中心等急危重症救治平台；安庆医院为三级综合医院，神经内科、耳鼻喉科、烧伤整形科等专科为安庆市临床重点专科；梅山医院和仪征医院均为二级甲等综合医院，其中梅山医院神经内科、心内科、骨科等为南京市重点专科，仪征医院骨科、儿科等为扬州市重点专科。上述各医疗机构在属地医疗服务市场已形成各具特色的专科优势格局。此外，在康复、护理及养老服务领域，福利中心是目前湖州市唯一一家浙江省五星级养老机构。

    （三）公司所属行业发展情况

    2026年上半年，公司所处医药工业和医康养护行业在政策驱动、需求扩容和技术进步等多重力量交织下，处于转型变革阶段。

    根据国家统计局数据，2026年1-6月国内规模以上医药制造业实现营业收入11717.8亿元，同比基本持平；实现利润总额1773.2亿元，同比增长4.2%。“十五五”规划将“健康优先发展战略”上升为国家战略，人口老龄化加速、居民健康需求升级、慢性病患病率攀升等因素为医康养护行业带来机遇。同时，医药制造业面临集采常态化、医保控费、医保目录动态调整及行业合规监管趋严等一系列政策压力，推动企业加快产品结构升级、研发创新与精细化管理。医康养护行业面临医疗人力成本上行、区域竞争加剧、医保控费压缩传统盈利空间、行业监管趋严等现实挑战。

    报告期内，医药工业和医康养护领域顶层政策持续优化，行业高质量发展路径更加清晰，同时对企业运营能力提出了更高要求。

    医药工业方面，2026年政府工作报告首次将生物医药定位为“新兴支柱产业”，行业战略地位显著提升。药品价格形成机制改革深入推进，集采规则转向“稳临床、保质量、反内卷、防围标”的价值导向，引导行业摆脱低水平价格竞争，走创新驱动、质量为本的高质量发展道路。政策端在引导行业升级的同时，对企业的成本控制能力、质量管理体系和供应链韧性提出了更高要求；创新药产业虽受益于政策支持，但回报周期长、支付端支撑不足的结构性问题依然存在，高水平创新投入的商业转化路径仍有待探索。

    医康养护方面，医疗卫生强基工程与康复护理扩容工程协同推进，DRG/DIP支付方式改革持续深化，病种付费管理更加科学；随着《关于加快建立长期护理保险制度的意见》正式发布，普惠养老及老年健康服务系列行业标准陆续出台，康复护理与医养结合市场供给持续扩大，为拥有医疗及康养机构布局的企业创造了结构性发展机遇。与此同时，DRG/DIP支付方式改革深化带来的病种结构调整压力、长期护理保险全面建制过程中筹资机制与服务供给能力的匹配难题，以及监管趋严背景下的经营成本上升等挑战，对医疗及康养机构的精细化运营能力和成本管控水平提出了更高要求。

    （四）公司2026年上半年主要工作情况

    报告期内，公司“医药工业和医康养护”双平台同步攻坚、协同发力，实现营业收入158443.59万元，营业利润7223.77万元，归属于上市公司股东的净利润5038.25万元。

    1、医药工业板块，公司紧紧围绕“稳增长、降成本、调结构、提能力”总体目标，统筹推进生产运营与市场拓展两大主线。在生产运营方面，以南京金陵制药厂为核心抓手，统筹产业链协同，推进降本增效、协同新药研发、优化工艺流程及建设合规能力等重点工作，取得阶段性成效。一是动态调整产线排产，优化生产效率，保障供应链安全和安全库存，保质保量完成生产任务；二是持续优化生产工艺，提升质量管控水平；三是深化合规质量体系建设，夯实质量合规与经营合规防线。在市场拓展方面，围绕年度经营目标稳步推进各项市场工作，核心产品销售稳定，市场开拓效果明显。一是持续优化业务结构，结合政策趋势动态调整产品与市场布局；二是积极推进渠道多元化，建设零售电商及线上新媒体销售渠道；三是强化销售队伍合规能力建设，提升专业化营销水平。

    2、医康养护板块，各医疗机构按照年度经营目标，持续推进精益管理纵深发展，各医疗机构的门急诊人次、住院人次、手术量等基础诊疗指标总体稳中有升。一是持续推进全链条降本，提升运营效率，通过“医疗管理中心”强化内部协同，采用“统谈分签”模式整合所属医院的采购需求，有效降低采购成本；二是深化科室全成本核算，规范医保支付管理，主动适应DRG/DIP支付方式改革要求；三是积极拓展眼科、口腔、康复、体检等消费医疗领域，增强非医保收入渠道的多元性与稳定性；四是抓实专科培育、科技创新、医疗质量管控及行风廉政建设，夯实医疗服务的质量根基。

    3、多措并举筑牢安全生产防线。一是压实安全责任体系，逐级签订安全责任书，有序推进治本攻坚、消防提升及安全生产“六化”等专项行动，构建分层分级、全员覆盖的安全管理格局。二是常态化开展多维度安全检查，依托数字化巡查平台实现隐患闭环管理，提升风险防控水平。三是分层级开展全覆盖安全培训及多场次应急演练，切实增强全员安全意识和应急处置能力。

    4、科技创新工作稳步推进。上半年研发投入4958.99万元，较上年同期有所上升。报告期内，公司有序推进中成药二次开发、中药说明书修订、化药注册申报及医疗器械研发等重点项目。创新平台与配套支撑持续完善，深化与南京大学医学院等单位的产学研合作，完成多项专利及科技项目申报。报告期内，公司按照国家有关规定积极推进进入注册程序的在研项目，并及时对项目后续进展情况履行信息披露义务。医药研发具有高技术壁垒、高研发投入、高研发风险的行业特点，药品从前期研发、临床试验、审评审批到投产上市，周期长、环节多、流程复杂，相关进程易受政策、技术、市场等多重不确定因素影响。敬请广大投资者谨慎决策，注意防范投资风险。

    二、核心竞争力分析

    （一）品牌优势

    公司品牌底蕴深厚，在市场上享有良好的声誉并获得消费者的广泛认可，旗下“桂冠”商标为中国驰名商标、江苏省和南京市著名商标。脉络宁注射液荣获2021年度中华民族医药优秀品牌企业代表产品，“速力菲”系列产品荣获“2021江苏省医药行业优秀产品品牌”并蝉联中国化学制药行业优秀产品品牌榜。

    （二）技术优势

    公司是国家高新技术企业，设有省级企业技术中心、校企联合实验室、博士后科研工作站，拥有专业的技术队伍和较为先进的软、硬件设施，已具备一定的技术创新优势，拥有“脉络宁注射液”等主要产品相关发明专利。

    （三）生产质量优势

    公司在二十余年专业生产的基础上积累了大量的技术数据和技术资料，掌握了成熟的生产工艺和实践经验，建立了符合国家规范的技术开发、生产工艺标准。

    （四）双主业协同优势

    公司深耕医药工业与医康养护双主业，两大板块双向赋能、深度融合、协同发展，持续提升公司在大健康领域的综合竞争力与可持续发展能力。

本文数据来源于金陵药业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。