科汇股份（688681）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期科汇股份（688681）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）所属行业

    根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司主营业务归属于“电气机械和器材制造业”，分类代码为C38；根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司智能电网故障监测与自动化业务、储能业务归属于“C38电气机械和器材制造业”大类下的“C382输配电及控制设备制造”，磁阻电机业务归属于“C38电气机械和器材制造业”大类下的“C381电机制造”。

    1、行业的发展阶段及基本特点

    （1）智能电网故障监测与自动化所属行业发展阶段及基本特点

    智能电网是在传统电力系统基础上，通过集成新能源、新材料、新设备和先进传感技术、信息技术、控制技术、储能技术等新技术，形成的新一代电力系统，具有高度信息化、自动化、互动化等特征，可以更好地实现电网安全、可靠、经济、高效运行。我国电力装机容量、电力线路长度已位居世界首位，在电力建设方面取得了巨大的成就，但由于电力资源分布不均衡导致的缺供电损失较大、供电可靠性和电网安全性需要提升等原因，电网仍在不断发展与完善之中。

    随着新能源电力的接入、电网运行的资源优化配置和数据贯通、共享以及提升电网“自愈”能力等需求，使得智能电网建设已经上升为国家战略，投资规模逐渐扩大。“十四五”期间，国家电网固定资产投资预计完成2.85万亿元以上，推动了我国新型电力系统加快构建，其中2023年投资超5200亿元，2024年投资超6000亿元，2025年投资超6500亿元，创历史新高。在南方电网发布的《南方电网“十四五”电网发展规划》中提到，“十四五”期间，电网建设规划投资约6700亿元，以加快数字电网和现代化电网建设进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建，其中配电网建设被列入南方电网“十四五”工作重点，规划投资达到3200亿元。

    “十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。“十五五”期间，国家电网经营区风光新能源装机容量预计年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%，助力初步建成新型能源体系、如期实现全社会碳达峰目标。“十五五”期间，围绕做强电网平台、构建新型电力系统，国家电网将初步建成主配微协同的新型电网平台，进一步巩固“西电东送、北电南供”能源输送网络；加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%；加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式；夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能。

    2026年，南方电网公司固定资产投资预计1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%，将重点投向新型电力系统建设、战略性新兴产业发展、优质供电服务提升等领域，为实现“十五五”良好开局提供坚实支撑。

    国家电网2026年上半年完成固定资产投资3100亿元，同比+12.6%。

    南方电网2026年上半年完成固定资产投资892.62亿元，同比+14.79%。

    根据铁路总公司网站消息，2026年上半年全国铁路完成固定资产投资3632亿元，同比增长2.1%，铁路投资保持稳定，既有铁路扩能改造投资占比有所增加，对应铁路电力自动化业务的改造升级需求也会相应增加。

    （2）磁阻电机驱动系统所属行业发展阶段及基本特点

    磁阻电机作为电气传动领域的新兴技术，涵盖开关磁阻与同步磁阻两大类，均基于磁阻效应实现高效节能运行。受益于《电动机能效限定值及能效等级》新国标、《推动工业领域设备更新实施方案》（2024）、《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》（2026）等刚性政策的驱动，国内正加速淘汰低效电机，新建项目强制推广IE4及以上高效电机，存量电机更新需求持续释放，重点扶持IE4、IE5高效电机、直驱电机、低速大转矩专用电机，行业迎来重要发展窗口期。

    行业核心特点：第一，技术路线优势突出。相比异步电机实现IE5能效成本偏高，永磁电机依赖稀土、存在退磁风险等短板，磁阻电机无永磁体、无稀土依赖，结构可靠、耐高温，具备宽调速、频繁启停优势，是高效节能电机重要发展方向；国内中小型开关磁阻电机已实现规模化量产，与海外技术差距持续缩小。第二，机电系统高度耦合，定制化属性显著。磁阻电机本体与控制器适配要求高，逐步由单一设备向机电一体化节能解决方案转型，并融合工业物联网实现智能化运维；行业持续向直驱化、伺服化演进，着力拓宽功率和转速区间，大功率驱动技术是高端市场突破重点。

    伴随工业节能改造持续推进，无永磁体高效磁阻电机契合供应链安全与双碳目标，中长期替代空间广阔。与此同时，行业正加速推进针对细分场景的定制化开发，通过持续优化产品性能以深度匹配应用需求，向高附加值综合解决方案升级。

    （3）用户侧电力储能所属行业发展及基本特点

    “十四五”以来，储能行业延续高速扩容态势，结构持续优化、场景深度重构。据CNESADataLink全球储能数据库统计，2026年一季度，国内新增电力储能项目装机规模10.9GW，同比增长41%，其中新型储能装机10.5GW/27.1GWh，功率和能量规模同比+60%/+76%，整体增速维持高位；新疆、宁夏、江苏、山东、内蒙古等7省份新增装机规模均超1GWh，新疆装机规模超5GWh，能量规模居全国首位，西北地区装机占比达全国的55%。

    从场景结构来看，电网侧储能成为主力增量，电源侧配套储能稳步迭代，用户侧储能进入结构性调整阶段。第一季度，用户侧新型储能新增投运规模545MW/1252MWh，工商业储能装机占比96%。新增投运项目主要分布在江苏、四川、广东、安徽、山东等19个省份，前五省份新增装机合计占比达全国的93%，江苏新增装机规模占比超过全国的一半（以功率规模计），华东地区装机占比68%，居全国首位。

    随着电力市场改革的持续深化，储能盈利模式正发生变革，全面迈入市场化、精细化、聚合化的高质量发展新阶段。过去依赖固定分时电价套利或政府补贴的模式将逐步被多元化的市场收益结构取代，工商业储能正在向电力市场交易与综合能源管理双轮驱动模式转型。

    2、主要技术门槛

    （1）智能电网故障监测与自动化产品的主要技术门槛

    智能电网故障监测与保护控制技术涵盖现代微电子技术、计算机技术、自动控制技术、物联网技术等多学科的专业知识和经验的综合应用。智能电网故障监测与自动化产品在故障测距精度、故障选线正确率、响应速度、操作安全性、保护动作的自动化程度等方面有较高要求。智能电网的建设需要不断适应形势发展，其需求在不断提升，同时时代进步带来大数据、云计算、5G、人工智能以及未来6G等新技术不断涌现，要求行业内企业对新趋势、新技术的理解、应用、融合都不断提高。

    公司深耕行业30余年，在技术研发及产业应用方面做出了突出贡献，包括实现了输电线路故障行波测距技术由理论走向实践，并将输电线路故障行波测距技术应用至配电线路，采用多点部署的冗余双端行波测距技术，成功自主研发行波测距型一二次融合成套柱上断路器，实现配网架空线路故障精准定位，为配电网故障快速查找提供有力的技术支撑；在国内最早开发出数字化电力电缆故障测距仪，解决了电力系统继电保护教科书中曾一直提及并且长期困扰电力行业的配电网小电流接地故障检测问题；最早在铁路电力行业实现了线路故障分段和故障测距等技术应用，逐步形成了丰富的铁路电力自动化产品种类，包括铁路电力调度自动化主站、远动RTU、变配电所综自系统、运维辅助监控系统、故测设备等，利用人工智能、大数据分析、状态分析、数据共享等技术形成一体化解决方案。

    电力系统建设与技术发展需要智能电网故障监测与自动化技术研发具备一定的前瞻性。公司与国家电网、南方电网等客户形成了长期良好的合作关系，通过招标方式参与技术研发科技项目，解决电网系统生产、运行、重大工程技术和中长期发展的关键技术与应用理论问题，为预计3-5年内成为关键技术方向的产品提供技术支撑。

    铁路10kV电力线路运行环境复杂、故障多发，出现故障难以查找和恢复。公司是最早参与铁路电力自动化解决方案的厂家之一，并且率先实现了线路故障分段和故障测距等技术路线，为解决铁路电力故障难以查找的问题提供了有效解决手段。公司铁路电力自动化产品种类丰富，并且几乎全线实现了国产化替代，包括远动主站、远动RTU、综自、辅监系统、故测设备等，利用人工智能、大数据分析、状态分析、数据共享等技术形成一体化解决方案，并且通过积极主动参与或招标方式参与铁路局供电单位的技术研发科技项目，始终保持技术不断创新和产品迭代，对于提高铁路10kV电力系统的可靠性和安全性，提高故障处理效率，减少现场人员劳动强度，提高用户电力生产经营效益发挥着重要作用。

    （2）磁阻电机驱动系统的主要技术门槛

    磁阻电机基于磁阻原理运行，与传统的异步感应电机、永磁同步电机的双磁场感应做功的运行原理有较大差异，磁阻电机驱动系统由磁阻电机本体与驱动控制器两部分组成，是典型的机电一体化产品。磁阻电机的技术难点在于电机电感饱和非线性计算、噪声转矩脉动抑制和同步磁阻电机转子结构设计；驱动控制器难点在于功率器件驱动与保护、无位置传感器算法和电机转矩控制等先进控制策略的应用；产业化难点在于磁阻电机设计必须与配套行业深度融合。公司已实现开关磁阻电机与同步磁阻电机的产业化，突破了开关磁阻电机高精度速度控制、转矩控制和直驱电机设计的关键技术，最大额定功率达到710kW，最大转矩120000Nm；同步磁阻电机最大功率达到315kW，继续保持国内磁阻电机行业的技术领先地位。

    （3）用户侧电力储能的主要技术门槛

    在电力市场化全面落地的行业背景下，用户侧储能系统对状态精准研判、毫秒级快速响应与全局收益优化的技术需求显著提升。传统工商业储能普遍采用定时充放电策略，难以适配现货市场电价实时波动、园区用电负荷动态变化的复杂运行工况。当前，结合光伏出力预测、用户负荷预测、多时间尺度电价预测、多目标协同优化技术构建的收益最优成套解决方案在工程落地与实际应用面临诸多难点。在电力市场交易机制持续完善、现货电价动态波动、新能源发电与用电负荷双重不确定性深度交织的背景下，构建面向市场化运营的储能自适应协同优化调控体系，求解多约束、多变量耦合系统的实时动态最优决策问题，是提升工商业储能综合经济效益、打通规模化商业化应用堵点的核心技术关键。

    3、公司所处的行业地位分析及其变化情况

    （1）公司技术水平居行业前列，主要产品对标国际一线厂商

    公司核心技术团队经过多年技术研发积累，截至2026年6月30日，公司共计拥有专利87项，其中发明专利61项。报告期内，公司获得专利授权4项，新增专利申请7项。

    1）公司智能电网故障监测与自动化产品中，在架空输电线路、电力电缆线路的故障定位精度方面，由于采用了与国内外同行业公司相比更加全面的广域信号取样采集技术、先进的数据处理算法，结果更加可靠和精准，无论是架空输电线路，还是电力电缆线路故障定位与探测装置，都具有较为明显的市场推广优势，产品遍布全国各地，远销海外18个国家和地区。

    公司电力系统同步时钟产品的时间同步精度等主要指标与同行业国内外一线公司相当，但在同步方式、电磁兼容抗干扰能力方面，具有领先优势。

    公司配电网自动化终端产品在测试方法、测量范围、测量精度等主要指标方面略优于国内同行业公司，与西门子、ABB、施耐德等国外一线厂商相近，达到国外一线厂商技术水平，技术特点体现在暂态原理的小电流接地故障选线与保护，可以独立使用，也可以集成在配电网自动化终端产品中，故障选线灵敏度高、可靠性强，故障信号易于捕捉，安全性好，成本较低，对于减少因配电网带接地故障运行导致的人身触电与电气火灾事故具有较为重要的意义，相关技术获山东省科技进步一等奖、湖北省科技进步一等奖、中国电力科学技术发明二等奖等多项奖励，“一二次融合开关设备终端关键技术”与“配电网单相接地故障选线保护关键技术”两项科技成果通过了山东省电力行业协会组织的成果鉴定，两项技术分别达到了国际先进和国际领先水平。

    2）公司是国内磁阻电机驱动系统领域的龙头企业，技术水平、功率覆盖、场景拓展、市场占有率等均稳居行业前列，具备极强的行业引领力与市场竞争力。

    在行业标准建设层面，公司牵头编制国内首部开关磁阻电机行业标准与国家标准，主导行业规范化、标准化发展进程。核心技术方面，公司自主研发的开关磁阻电机驱动系统节能提效优势突出，入选工信部《国家工业节能技术推荐目录》，列为国家重点用能设备系统节能提效技术；技术成果先后获得2022年度山东省科技进步一等奖、2023年度山东省信息技术产业60年标志性成果，充分彰显了技术领先性与行业影响力。

    产能与产品布局上，公司拥有50万千瓦磁阻电机驱动系统年产能力，产品广泛应用于锻压、纺织、煤矿等核心工业场景，其中锻压行业的市场占有率逐年提高，在新开拓的行车、牵引机车等新场合也取得了应用突破。公司持续深耕技术创新，突破多项行业技术瓶颈，正在研发的1300kW直驱开关磁阻电机和2500kW控制器将于今年完成装配与测试，将进一步稳固行业龙头领先地位。

    （2）公司产品得到下游大客户的认可，建立了稳定的合作关系

    公司智能电网故障监测与自动化产品的主要客户包括国家电网、南方电网、国家铁路集团，同时还覆盖了发电、石化、煤矿等多个行业；公司磁阻电机驱动系统下游行业主要包括压力机械、油田机械、纺织机械等行业的客户以及风机、水泵等应用场景。公司与主要客户建立了充分的信任关系，并与客户保持了密切的技术交流与合作。

    （3）夯实储能产品基础，深化智慧能源控制管理

    报告期内，公司立足于用户侧工商业储能应用场景，持续完善储能产品线，聚焦储能智能调控核心技术研发迭代，稳步提升产品性能与市场接受度，巩固产业发展基础。公司自主研发虚拟电厂聚合管控平台与智慧能源管理系统，开展末端负荷稳定保障、电价预测、协同优化等关键技术研发与工程应用，持续完善储能实时优化调控算法，支撑工商业主体参与电力现货及市场化交易，实现储能系统全周期智能能量管理与收益最优运行。

    未来，公司将构建设备制造+智慧平台运营+综合能源增值服务融合发展模式，持续完善核心技术与产品体系，推动工商业储能规模化落地，打造一体化智慧储能能源服务方案，构建长效增长引擎。

    4、行业发展趋势

    （1）智能电网故障监测与自动化业务发展趋势

    1）5G新技术的应用

    5G网络的构建为电力自动化各类监测监控系统提供了灵活高效、安全可靠的无线接入通道，实现了低时延、大带宽、海量连接的灵活运用，例如配电网自动化、主动配电网差动保护、分布式电源接入控制等对时延要求很高的生产控制类业务，高清视频监控、无人机巡检、维修培训等对带宽要求很高的移动应用类业务，以及信息感知采集、管理和状态监控、能耗管理等需要海量连接的业务，都是5G新技术的应用场景，支撑智能电网状态全息感知、数据全面连接、业务全程在线、服务全新体验的建设目标。

    公司目前运用5G新技术的配电网自动化终端产品已经在多个电力企业进行推广应用，新产品体积小、时延低、可靠性高，且相对于光纤等有线网络，5G新技术的应用节约了建设成本，降低了维护难度；产品采用平台化设计理念，接口丰富，便于应用未来6G更新的通信技术。

    2）电力物联网的边缘计算功能

    智能电网同时是电力物联网，广泛接入分布式能源、连接海量设备、传递海量异构数据，云计算架构和大数据技术解决了存储资源、计算限制和网络通信成本等约束，但是云计算的集中管理、中央系统处理分配的特点，容易出现反应延迟问题。更贴近网络边缘侧、具备边缘计算功能的智能终端设备为电力物联网提供了减少延迟、提高可扩展性的解决方案，是5G时代电力物联网的重要一环。

    公司配电网自动化终端装置具备边缘计算功能，增强电网的自愈能力和控制保护的及时性，采取拓扑识别技术，在局域网内进行自我判断，主动采取控制保护措施，及时隔离故障线路，并恢复无故障线路区段供电，同时将处理结果汇报给主站。边缘计算功能涉及网络安全问题，公司运用了身份认证、语义安全、加密措施等技术，保障通信不受外部攻击和干扰。

    3）自动化与智能化

    近年来，通信、计算机、自动化等技术在电网中得到广泛深入的应用，并与传统电力技术有机融合，极大地提升了电网的智能化水平。传感器技术与信息技术在电网中的应用，为系统状态分析和辅助决策提供了技术支持，使电网自愈成为可能；调度技术、自动化技术和柔性输电技术的成熟发展，为可再生能源和分布式电源的开发利用提供了基本保障；为实现清洁能源的开发、输送和消纳，电网需依靠智能化手段不断提高其安全防御能力、自愈能力及运营效率，以满足日益多样化的用户需求。

    基于AI的故障测距、定点技术快速发展，内置AI算法的电缆故障测试分析诊断系统，通过收集、管理故障测距与定点波形数据，用于AI识别模型的训练，快速迭代AI识别模型，具备波形自动分析功能，自动识别故障测距与定点波形，快速准确地查找电缆故障点。基于AI的自动化与智能化迭代成为电网故障检测技术的发展趋势。

    4）配电网一二次融合技术

    目前，我国在配电网的设备上存在一次设备与二次设备接口不匹配、发生故障导致责任纠纷问题、协调性差未能相互匹配测试；维护上存在接地故障研判率较低、人机交互程度不高等一系列痛点，由此导致了“故障研判难”以及“作业人员风险大”等问题。基于新型电力系统“清洁低碳、智能友好、开放互动”的核心特征，结合一二次设备传统模式痛点与政策导向，故障的精准、快速、高效处理成为配电网发展的迫切需求。

    技术进步为一二次深度融合提供了可行性基础。硬件集成技术成熟：高精度电子式传感器、嵌入式芯片的小型化与高可靠性发展，实现互感器与一次设备的内置集成，解决了电磁兼容与散热难题；信息交互技术升级：电力专用通信网络（5G、物联网）与标准化协议的应用，使一二次设备数据传输延迟降至毫秒级，满足分布式控制需求；规划方法创新：配电网一二次耦合模型、双层协同规划等技术的提出，实现一次侧开关状态与二次侧终端布局的协同优化，提升规划经济性与运行控制性能。

    （2）磁阻电机驱动系统发展趋势

    1）低速大扭矩直驱开关磁阻电机驱动系统

    2026年2月，工信部联合四部委发布了《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》，其中明确指出“针对超低速、超高速、频繁变负载、高响应速度、低速大转矩、大惯量负载起动等特定工况，开发适用性强、匹配性高的节能电机。”

    直驱化是开关磁阻电机发展趋势，在锻压、冷却塔等节能改造等场合已经得到了市场的认可，直驱电机驱动系统可简化设备结构，省去离合器、变速箱、皮带轮等机械传动结构，可靠性更高，设备故障率更低，系统效率可增加10%-20%。近年来直驱开关磁阻电机的市场占有率越来越高，公司已完成KSM-DS5系列大转矩低速直驱开关磁阻电机的研发和制造，最大转矩达到十二万牛米以上。

    2）高效同步磁阻电机驱动系统

    高效电机的应用是工业电驱领域实现节能降耗的重要途径，也是电机产业的发展方向。公司KSYM1系列同步磁阻电机实现了高效、高功率密度电机的去稀土化，制造成本更低，可靠性更高，环境适应性强，有替代永磁电机和异步电机的潜力。科汇KSYM1系列同步磁阻电机的最大功率已拓展到315kW，为国内功率最大的无稀土、无永磁体同步磁阻电机。

    3）基于工业互联网的磁阻电机的智能化运维

    实现工业4.0智能制造是现代制造业发展的趋势。围绕开关磁阻电机驱动系统的应用场景，开发了相关监控软件与采集单元，实现机械设备运行状态、生产数据、质量数据等信息共享，集成为工业互联网系统，实现智慧工厂集成优化，使传统的单一机械设备升级为互联互通的工业互联网设备，可提高生产效率，降低生产管理成本。

    （3）用户侧储能业务发展趋势

    1）构网型储能技术

    传统储能采用跟网运行模式，仅能被动适配电网波动，主动支撑能力不足。伴随新能源渗透率持续攀升，电网惯量大幅降低，电压失稳、宽频振荡等问题频发，传统储能已无法适配新型电力系统运行要求。构网型储能颠覆传统运行模式，可主动搭建电网电压与频率稳定基准，具备微秒级电压建立、毫秒级快速响应、多机协同黑启动等优异性能。该技术应用场景广泛，可保障偏远微电网孤岛稳定运行，承担电网黑启动应急电源，补强城市负荷中心及薄弱输电通道的电压支撑能力。同时，在新能源外送、源网荷储一体化、绿电保供等场景中规模化落地，是保障新型电力系统安全、稳定、低碳运行的核心关键技术。

    2）光储柴微网协同控制技术

    光储柴微网协同控制技术是适配复杂场景的多能源一体化管控技术，集成光伏、储能、逆变设备、静态开关、柴发机组及EMS能量管理系统，可实现并网、离网双模式不间断供电。该技术以EMS为核心，依托精准预测与直流母线闭环控制，完成多能源协同调度。并网工况下优先消纳光伏绿电，通过储能平抑负荷与出力波动，减少柴发投运损耗；离网时可实现无扰切换，由储能主力稳压带载，电量不足时自动启动柴发补能保供。系统采用单级逆变拓扑，架构精简、换流损耗低、供电效率高，兼顾安全稳供与经济运行，有效解决偏远、高海拔地区供电可靠性差、运维成本高的行业痛点。

    3）光储直柔技术

    双碳目标下，电力系统加速向可再生能源主导的零碳体系转型，光伏建筑规模化应用、间歇性能源高效消纳是转型核心难题。光储直柔技术融合光伏发电、储能、直流配电、柔性用电四大核心技术，聚焦建筑能源系统升级，通过提升建筑终端电气化水平，打造一体化绿色智慧建筑能源体系。该技术可充分释放建筑光伏一体化（BIPV）装机潜力，依托储能调峰与柔性调控能力，有效平抑新能源出力波动，实现绿电就地消纳利用。2024年起，光储直柔技术正式进入规模化工程应用阶段，成为建筑节能改造、零碳城市建设、电力系统零碳转型的重要技术支撑。

    4）AI融合的储能控制技术

    AI融合储能控制技术是新型电力系统下储能智能化升级的核心技术，有效破解了传统储能人工调度粗放、响应滞后、运维被动、工况适配性差等突出短板，推动储能运行模式由被动跟随电网工况，向主动预判、智能优化、精准管控的高阶模式升级。在智能调度层面，该技术依托大数据分析与深度学习算法，可对区域用电负荷、分布式光伏出力、电力市场分时电价开展高精度滚动预测，结合气象环境、电网约束、交易机制等多维动态变量，构建多目标优化调度模型，实时动态迭代储能充放电策略，实现多储能单元协同优化运行，显著提升新能源就地消纳能力，最大限度挖掘调峰、套利、调频等多重收益空间。在设备运维层面，通过对电池温度、电压、内阻及变流器、开关设备等海量运行数据进行深度挖掘，AI可精准辨识电池衰减状态、预判设备潜在故障隐患，实现故障提前预警、智能定位与精准诊断，辅助运维人员制定精细化、预防性运维方案，有效降低设备故障率与运维成本，全面保障储能系统全生命周期安全、稳定、高效经济运行。

    （二）主要业务、主要产品或服务情况

    1、主营业务

    公司主营业务为电气自动化新技术、高能效电机驱动技术及储能智能控制与微电网技术的研发与产业化。报告期内主营产品包括智能电网故障监测与自动化产品、磁阻电机驱动系统产品以及用户侧电力储能业务。

    2、主要产品及服务情况

    （1）智能电网故障监测与自动化产品

    公司智能电网故障监测与自动化产品属于电力系统二次设备，主要应用于输电和配电环节，用于实现特高压、超高压与高压输电线路、新能源场站集电线路的故障在线监测预警与定位，实现配电线路的保护控制与自动化，自动隔离故障区段并通过行波测距原理进行精确定位，快速恢复非故障区段供电，提升配电网“自愈能力”，在电力行业、铁路系统应用广泛。

    （2）磁阻电机驱动系统产品

    公司磁阻电机驱动系统由磁阻电机及配套的专用控制器构成，是典型的机电一体化产品，属于节能新技术机电产品，主要服务于锻压、纺织、煤矿、石油石化、铁路运输、电动船舶等多个行业及工业节能改造，是工业电驱领域实现节能降耗的重要途径，助力国家“双碳”战略目标。

    （3）用户侧电力储能产品

    公司的储能产品涵盖储能电池箱、储能电池簇、簇控制器、柜式储能系统、集装箱式储能系统及虚拟电厂聚合管控系统等产品。

    3、主要经营模式

    （1）采购模式

    报告期内，公司采购方式主要为询价采购、招标采购、定向谈判等方式。采购需求主要由销售合同、招投标情况而定，对于部分订货周期长、用量大的原材料则根据年度、月度采购计划提前备货。

    公司的原材料采购工作主要由采购部完成，并使用ERP系统对采购流程进行管理，包括建立合格供应商名录和供应商选择、招标比价、采购合同信息管理、入库和验收等。

    （2）生产模式

    报告期内公司产品主要依靠自主研发生产。公司目前主要实行“以销定产”的生产模式，即公司根据销售合同、招投标中标情况并结合客户需求排定生产计划，生产工作主要由生产部牵头完成，并使用ERP系统对生产流程进行管理。对于部分生产周期大于30天的半成品板件，根据往年的销售情况结合本年度招标信息，提前预投备货。

    （3）销售模式

    报告期内，公司产品国内业务以直销模式为主。公司主要产品具有定制化的产品设计、技术支持与售后服务等特点，直销模式能够使公司更加直接、及时和客观地了解客户需求与市场发展趋势，有助于公司业务的长远发展。

    公司主要客户群体为电力系统、铁路系统以及纺织、锻压、石油等机械制造行业。其中，电力系统和铁路系统客户主要通过公开招标模式进行物资采购，该类客户公司主要通过参与投标取得该类销售业务；对于机械制造行业客户，公司主要通过商务性谈判方式取得销售业务，少部分通过投标方式取得。此外，公司还会通过用户单一来源采购、竞争性谈判等形式取得销售业务。

    （4）研发模式

    公司由技术带头人徐丙垠先生、各事业部技术负责人等资深技术专家组成技术委员会，负责对整体研发战略方向、行业及应用发展趋势、技术路径和技术难关、现有产品升级方向等作出前瞻性的分析预测，形成对公司研发的战略定位和顶层设计。在各个关键阶段点，技术委员会会组织研发人员进行充分的技术评审和论证，并执行严格的可靠性测试或第三方测试。公司研发体系根据主营业务分为智能电网测控与保护技术、电力电子与电机驱动技术及综合能源与智慧供电技术，并按照不同研发方向分别设置了专项研究所，分属于各事业部管理，并相互协同配合。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）经营情况

    公司致力于电气自动化新技术、高能效电机驱动技术及储能智能控制与微电网技术的研发与产业化，具有特征鲜明的技术优势，以技术立品牌，以品牌赢市场，尤其在智能电网故障监测与自动化业务领域，拥有较高的行业知名度。近年来，随着国家“双碳”目标和构建新型能源体系的战略规划，叠加新一代数字技术与前沿科技的快速发展，市场迎来新的发展机遇。公司将继续坚持“深耕电力故障监测及电力自动化业务、扩展磁阻电机驱动系统业务、开拓用户侧储能业务”的发展战略，以国家创新驱动和科技发展战略为指引，依托核心技术自主可控优势，以市场需求为导向，紧抓行业机遇，加快研发成果转化和产品迭代，使技术和市场互相带动、互相促进，持续提升客户认可度。

    报告期内，实现营业收入23500.96万元，同比增长12.59%，实现归属于上市公司股东的净利润1386.56万元，同比下降14.06%。主要原因系报告期内受益于磁阻电机产品迭代和新应用场景拓展影响，磁阻电机驱动系统产品销售收入同比快速增长；但由于电力系统同步时钟存量设备集中升级改造工作已基本结束，集中改造催生的阶段性订单需求相应回落，导致本期公司毛利较高的同步时钟产品销售收入同比下降，影响公司综合毛利率同比下降3.90个百分点，导致营业收入同比增长但净利润同比下降。

    （二）业务进展

    1、智能电网故障监测与自动化业务

    报告期内，公司智能电网故障监测与自动化业务实现产品销售收入10033.29万元，较去年同期下降16.83%。其中电力电缆故障探测与定位装置实现销售收入2205.92万元，较去年同期增长93.63%；输电线路故障行波测距产品实现销售收入2786.97万元，较去年同期增长8.28%；配电网自动化产品实现销售收入2383.93万元，较去年同期增长2.46%；电力系统同步时钟产品实现销售收入2656.46万元，较去年同期下降55.90%。电力系统同步时钟存量设备集中升级改造工作已基本结束，集中改造催生的阶段性订单需求相应回落，导致本期公司同步时钟产品销售同比降幅较大；电力电缆故障探测与定位装置受下游客户设备更新周期性影响，本期销售同比增幅较大。业务层面，公司输电线路故障行波测距、电力系统同步时钟等优势产品方面，2026年上半年分别配套1000kV大同站、1000kV海阳西交流工程、达拉特-雄南直流等特高压交直流输变电工程、巴西东北部直流（海外项目）等重大项目，其中自主可控输电线路故障行波测距产品应用于新疆、冀北、山东、山西、东北网调、西南网调等国家电网下属单位；同时行波测距产品中标南方电网、国家电网下属渝黔换流站、贵州中调行波主站、广东阳江三山岛海上风电柔直输电工程等多省电网公司项目，相应产品获得广泛应用，市场占有率位居前列。

    2026年上半年，配电自动化、电力电缆故障探测与定位装置业务的市场竞争日趋激烈，公司将及时适应市场格局变化，加快产品迭代与销售网络调整，在保持产品品质优势的同时，进一步丰富产品系列，以匹配不同客户群体的需求，达成业务增长目标。

    公司推出基于国产软硬件平台的铁路电力调度控制系统智能主站系统(KH-8100T)，基于国产化操作系统和国产化数据库，在功能完整性、运行稳定性、使用便捷性等方面得到了用户的高度认可；新推出的国产化铁路电力运维辅助管理系统主站(KH-8100Y)2026年上半年已经成功投运，通过现场系统应用，系统的安防监控、消防监控、环监监控、视频监控、故障定位、能源管理、照明监控等多个独立的服务功能得到充分验证与进一步完善，为下一步全面推广奠定了良好的基础。

    2、磁阻电机驱动系统业务

    报告期内，磁阻电机驱动系统业务实现销售收入10554.56万元，同比增长37.12%。公司克服有色金属等材料成本上行压力，充分发挥磁阻电机应用的差异化优势，通过产品技术迭代和新应用场景推广，市场认可度稳步提升，锻压、纺织、节能改造等领域业务持续向好，同时在行车、牵引机车等新开拓场景也取得销售突破。

    业务层面，完善KSM-DS5大转矩低速直驱开关磁阻电机系列化产品，技术处于世界领先水平；掌握了1140V中高压平台的电机控制器设计技术，具备防爆产品全流程设计能力，为锻压、煤矿等应用场景提供支撑；完成了低成本一体化织机电控系统设计和应用，提高了织机电控产品的市场竞争力，成为新的业务增长点；完成5.5kW-280kW同步磁阻控制器及同步电控柜系列化设计，适用于不同的同步磁阻电机的应用场景。

    公司将加快推进磁阻电机的技术升级和应用项目研究，巩固传统市场份额的同时，持续拓展新的产品系列和业务应用场景。

    3、用户侧电力储能业务

    报告期内，储能业务销售收入763.79万元，同比增长131.82%。公司聚焦用户侧工商业储能领域，持续丰富储能产品矩阵，攻坚核心控制技术，稳步提升产品成熟度与客户认可度，进一步夯实产业基础。同时，公司自主研发虚拟电厂聚合平台与智慧能源管理系统，深化末端负荷保供、智能协同、实时电价预测等技术研究与应用，迭代升级优化控制策略，助力用户参与电力市场化交易，实现储能系统能量分配智能优化与运行收益最大化，降低用能成本。

    未来，公司将坚持设备制造+平台运营+增值服务的发展路径，持续优化产品与技术，推进场景化落地，为用户提供一体化储能与能源管理解决方案，培育新的业绩增长点。

本文数据来源于科汇股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。