德龙激光（688170）2026年中报简析：净利润同比下降146.55%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期德龙激光（688170）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.66亿元，同比下降6.6%，归母净利润-3817.6万元，同比下降146.55%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.79亿元，同比下降3.76%，第二季度归母净利润-1264.46万元，同比下降1382.35%。本报告期德龙激光公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1076.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率42.24%，同比减2.35%，净利率-14.33%，同比减163.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计8806.25万元，三费占营收比33.06%，同比增23.39%，每股净资产11.8元，同比增0.27%，每股经营性现金流-0.71元，同比减475.48%，每股收益-0.37元，同比减146.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.87%，资本回报率不强。去年的净利率为3.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.18%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-4.08%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额7.80亿元，累计分红总额1.24亿元，分红融资比为0.16。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7%/--/2.9%，净经营利润分别为3905.11万/-3450.11万/2584.79万元，净经营资产分别为5.61亿/7.17亿/8.87亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.66/0.59/0.61，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.85亿/4.2亿/4.82亿元，营收分别为5.82亿/7.15亿/7.87亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为70.83%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.39%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1076.21%）

持有德龙激光最多的基金为易米远见价值一年定开混合A，目前规模为8.99亿元，最新净值1.5962（8月28日），较上一交易日下跌0.7%，近一年上涨74.81%。该基金现任基金经理为魏鑫。

本文数据来源于德龙激光2026年中报，仅供参考不构成投资建议。