天马科技（603668）2026年中报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期天马科技（603668）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入31.32亿元，同比上升5.34%，归母净利润1232.79万元，同比下降79.53%。按单季度数据看，第二季度营业总收入15.84亿元，同比上升7.19%，第二季度归母净利润562.24万元，同比下降86.9%。本报告期天马科技短期债务压力上升，流动比率达0.88。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.28%，同比减22.89%，净利率0.52%，同比减72.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.83亿元，三费占营收比5.84%，同比减7.92%，每股净资产4.2元，同比减8.17%，每股经营性现金流0.37元，同比增810.89%，每股收益0.02元，同比减83.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.06%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.1%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额11.89亿元，累计分红总额1.04亿元，分红融资比为0.09。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/0.8%/--，净经营利润分别为-1.52亿/4827.37万/-1.73亿元，净经营资产分别为58.57亿/63.56亿/65.84亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.31/0.43，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为14.48亿/18.3亿/25.68亿元，营收分别为69.98亿/58.54亿/60.01亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为4.8%、货币资金/流动负债仅为8.91%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.21%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.26%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达18.21%、流动比率仅为0.88）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达92.97%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2700.0万元，每股收益均值在0.06元。

持有天马科技最多的基金为农业精选LOF，目前规模为1.71亿元，最新净值0.9542（8月31日），较上一交易日上涨0.64%，近一年下跌22.49%。该基金现任基金经理为吴国清 刘宏。

本文数据来源于天马科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。