8月27日，宁波兴瑞电子科技股份有限公司（002937）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入9.80亿元，同比增长12.59%；归母净利润6,798.72万元，同比下降18.24%；扣非归母净利润5,854.66万元，同比下降24.56%；经营活动产生的现金流量净额7,264.67万元，同比大幅下降56.61%。基本每股收益0.23元，同比下降17.86%，加权平均净资产收益率4.28%，同比下降0.83个百分点。
从业务结构看，公司聚焦新能源汽车电子、智能终端、消费电子及AI服务器相关硬件四大领域。报告期汽车电子业务实现收入4.67亿元，同比增长2.17%，占营收比重47.70%；智能终端业务收入3.27亿元，同比增长10.11%，占比33.35%；AI服务器相关硬件收入6,050.68万元，同比激增221.49%，占比6.17%；其他业务收入1.25亿元，同比增长28.77%。分地区看，中国大陆收入4.20亿元，同比增长10.96%，境外收入5.60亿元，同比增长13.84%，境外收入占比达57.13%。公司本期调整收入分类口径，将AI服务器相关硬件单独列示，该板块报告期内新增在手订单近10亿元，成为业绩增长新引擎。
行业层面，汽车电动化、智能化与网联化持续推进，上游零部件集成化、模块化趋势明显，但整车降价压力沿产业链向上游传导，叠加铜、金等有色金属原材料价格持续高位，公司精密零组件业务毛利空间受到挤压。公司产品大部分出口且以美元结算，人民币汇率波动亦对经营业绩产生直接影响。为对冲外部压力，公司加快全球产能布局，苏州新能源汽车零部件扩产项目已于2026年一季度投产，泰国生产基地预计2026年下半年投产，越南、印尼基地持续提升在地化管理水平。
半年报显示，公司上半年增收不增利的主要原因：一是毛利率明显下滑，报告期综合毛利率20.91%，同比下降3.51个百分点，营业成本增速（17.81%）显著快于营收增速（12.59%），其中汽车电子毛利率同比下降4.94个百分点至21.81%，智能终端毛利率同比下降2.37个百分点至25.28%；二是财务费用激增746.33%至2,137.17万元，大幅侵蚀利润；三是资产减值损失扩大至624.75万元，主要系计提存货跌价准备所致。
费用端看，财务费用成为最大拖累项。半年报显示，公司财务费用由上年同期的252.52万元激增至2,137.17万元，增幅达746.33%，主要系报告期美元汇率波动影响，汇兑损益由上期的净收益378.36万元转为净损失1,593.55万元。同期销售费用1,502.89万元，同比下降11.21%；管理费用5,338.94万元，同比下降6.63%；研发费用4,040.76万元，同比增长9.83%。
现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额同比大降56.61%，主要系业务规模扩大、供应商货款支付增加，伴随销售增长应收账款资金占用提升，同时战略备货使存货占用资金增加。截至报告期末，公司货币资金5.52亿元，较年初的6.55亿元下降15.77%；应收账款4.45亿元、存货2.03亿元，均较年初上升；流动比率由年初的2.52降至2.24。值得注意的是，报告期内“兴瑞转债”已全部转股，应付债券由4.19亿元降至0，归母净资产因此增至19.61亿元，较年初增长25.15%；东方金诚已于2026年6月22日终止对公司主体及“兴瑞转债”的评级。公司本期不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本，而2025年同期曾每10股派现1元。公司在风险提示中指出，若原材料价格持续大幅上涨而无法有效向下游传导，以及汇率大幅波动，均可能对经营业绩造成不利影响。
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