8月27日，开山集团股份有限公司（开山股份，300257）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入24.90亿元，同比增长10.64%；归母净利润1.91亿元，同比仅增长0.44%；扣非归母净利润1.69亿元，同比下降9.39%；经营活动产生的现金流量净额2.49亿元，同比增长10.08%。报告期末总资产172.38亿元，较期初增长1.45%，归母净资产64.79亿元，较期初减少2.27%。
开山股份主营压缩机及膨胀发电装备制造、地热发电和绿色氢氨醇三大板块。从业务结构看，上半年压缩机系列产品实现营业收入16.67亿元，同比增长16.00%，毛利率30.07%，同比下降0.48个百分点，其中离心式压缩机在行业需求承压背景下逆势实现35%的同比增长，成为营收增长的主要引擎；地热发电业务实现营业收入5.14亿元，同比仅增长0.45%，毛利率55.43%；其他业务收入3.10亿元，同比增长2.42%。按地区划分，境外营业收入（抵销前）12.21亿元，占比进一步提升，海外业务支撑作用持续增强。
行业层面，国内压缩机市场受房地产、基建及矿山等传统需求萎缩影响，竞争加剧，公司依托离心压缩机、磁悬浮鼓风机、干式螺杆真空泵等高端产品实现差异化突围，并中标中国钢研全球首条120万吨级“绿电—绿氢—纯氢冶金”生产线核心装备。地热业务方面，公司运营及开发中的地热电力资产组合超过580兆瓦，肯尼亚Orpower-Menengai项目于2026年3月实现商业运营，但上半年地热发电收入近乎零增长，增长动能明显放缓。
公司上半年“增收不增利”，营业利润2.44亿元同比增长7.82%，扣非净利润却下降9.39%，主要原因：一是财务费用激增28.14%至1.99亿元，其中汇兑损失由586.15万元扩大至4,283.16万元，利息收入由5,287.72万元降至1,855.26万元；二是综合毛利率同比下降0.90个百分点至34.99%，原材料价格上涨叠加产品结构变化所致；三是所得税费用同比大增51.43%至5,235.93万元。同期计入其他收益的美国关税退还2,380.40万元等非经常性损益合计2,215.55万元，对当期利润形成一定支撑。
费用端看，销售费用1.06亿元，同比增长2.80%；管理费用2.26亿元，同比增长9.73%，其中职工薪酬由1.19亿元增至1.29亿元；研发投入5,776.78万元，同比增长3.30%。财务费用变动最为剧烈，尽管利息支出同比减少2,946万元，但汇兑损失扩大7.3倍叠加利息收入大幅缩水，仍推高财务费用约4,381万元。
报告期末，公司货币资金25.15亿元，而短期借款25.65亿元、一年内到期的非流动负债14.77亿元，短期有息债务合计约40.42亿元，货币资金对短期债务覆盖明显不足；流动比率由0.97降至0.95，速动比率由0.67降至0.62，资产负债率升至62.31%。存货由期初17.96亿元增至20.70亿元，增幅约15.22%，本期计提存货跌价损失1,371.44万元、信用减值损失1,654.11万元；商誉余额1.80亿元，与期初持平。受汇率波动影响，外币财务报表折算差额-2.43亿元计入其他综合收益，归母综合收益总额为-5,124.99万元。控股股东开山控股报告期内持股减少993.63万股，持股比例由56.98%降至55.98%。公司中期不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
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