2026年8月，中节能太阳能股份有限公司（太阳能，000591）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入23.76亿元，同比下降11.92%；归母净利润4.91亿元，同比下降27.45%；扣非归母净利润4.12亿元，同比下降34.42%；经营活动产生的现金流量净额9.96亿元，同比大增185.95%。基本每股收益0.1252元，加权平均净资产收益率2.04%，同比下降0.81个百分点。
从业务结构看，公司以光伏电站投资运营为根基，主营光伏绿色电力销售及光伏电池组件制造。报告期太阳能发电（电力销售）实现收入21.42亿元，占总收入的90.16%，同比下降6.00%；太阳能产品制造收入1.81亿元，占比7.60%，同比骤降55.64%；其他业务收入0.53亿元，同比增长369.13%。分区域看，镇江地区收入同比下降54.78%，华中区下降33.24%，海外收入下降86.18%，是收入下滑的主要拖累；华东区、华北区则分别增长2.99%和6.22%。
行业层面，光伏行业正处于深度调整期。据国家能源局数据，2026年上半年国内太阳能发电新增装机72.07GW，同比下降66%；136号文推动新能源全面入市，光伏项目告别固定电价保护，现货交易电价偏低，叠加部分区域消纳受限，终端收益持续承压。公司上半年发电量46.75亿千瓦时，同比增长12.49%，但平均售电含税均价由0.624元/千瓦时降至0.527元/千瓦时；市场化交易电量43.06亿千瓦时，占发电量比重升至92.11%，市场化交易平均电价0.2082元/度，同比下降6.80%，平均限电率高达21.55%。“量增价减”成为发电板块收入不升反降的直接原因。
公司解释，业绩下滑主要系新建电站及固有电站非补贴部分电价全面转由市场定价，光伏发电上网平均电价下降，叠加光伏产品板块受行业技术迭代及市场行情影响销量明显下降，而转型升级新业务尚处前期投入阶段、盈利未释放。报告期太阳能发电板块毛利率49.65%，同比下降8.71个百分点；太阳能产品制造毛利率仅2.27%。
费用端，公司上半年销售费用335.62万元，同比下降63.76%，主要系太阳能产品销量下降、仓储等费用减少；管理费用1.05亿元，同比下降5.17%；研发费用4627.12万元，同比增长9.85%。财务费用3.32亿元，同比增长8.46%，其中利息费用3.35亿元、上年同期3.15亿元，主因长期借款由上年末134.89亿元增至161.33亿元，债务规模扩张推升利息支出。此外，报告期营业外收入8879.80万元（含合同赔偿款、保险理赔款及预计未决诉讼损失转回），对当期利润形成一定支撑，但不具持续性。
现金流与偿债方面，上半年经营活动现金流净额9.96亿元，同比大增185.95%，主要系太阳能发电国补回款增加——报告期收到电费补贴6.46亿元、同比增长475.93%，其中国补5.95亿元、同比增长687.46%；但期末尚未结算的电费补贴仍高达121.57亿元，其中国补116.67亿元，对应的应收账款余额达125.43亿元，补贴回款节奏仍是公司现金流的核心变量。资产负债率由上年末53.89%升至55.78%，长期借款增至161.33亿元；短期借款则由12.08亿元降至3.87亿元，流动比率2.37、速动比率2.35，短期偿债压力有所缓解。报告期内公司发行10亿元绿色科技创新公司债券，并以5.27亿元完成金华风凌新能源开发有限公司100%股权收购。公司2026年半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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