8月26日，湖北广济药业股份有限公司（000952）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业总收入3.12亿元，同比增长9.71%；归母净利润-5794.51万元，同比减亏23.27%；扣非归母净利润-6558.87万元，同比减亏16.35%；经营活动产生的现金流量净额4372.81万元，同比增长73.09%；加权平均净资产收益率-9.27%，较上年同期下滑2个百分点。
从业务结构看，原料系列产品（维生素B2、B6等）实现收入2.47亿元，同比增长16.34%，占营业收入的79.08%，是营收增长的主要来源，主要系公司优化立体化营销体系与全渠道布局，维生素B2销量较上年同期显著提升；制剂系列产品收入6112.49万元，同比下降6.40%；其他产品收入74.14万元，同比大降82.04%。分地区看，国内收入2.17亿元，同比增长15.94%，占比升至69.47%；海外收入9524.36万元，同比下降2.25%，占比降至30.53%，出口端仍承压。
公司是国内最早从事维生素研发生产的企业之一，主导产品维生素B2市场份额稳居全球第一梯队。但行业层面，2026年上半年维生素原料产品市场供需失衡压力持续，产品价格仍处于历史低位，公司坦言国际贸易壁垒带来的市场不确定性依然存在。在此背景下，原料系列产品毛利率20.89%，同比骤降10.38个百分点；医药制造业毛利率23.79%，同比下降10.01个百分点。
半年报显示，公司增收不增利格局延续，核心症结在于毛利率大幅下滑：营业成本同比大增20.94%，增速是营收增速（9.71%）的两倍以上。主要原因：一是维生素B2主要原材料采购价格同比上涨；二是公司为控制存货规模、提高资金使用效率主动减少排产，导致单位成本同比上升。与此同时，公司持续推进降本增效，期间费用明显收缩，叠加闲置资产处置收益590.38万元等非经常性收益增加，归母净利润实现同比减亏23.27%。
费用端全面收缩：管理费用7506.33万元，同比下降21.70%，其中职工薪酬下降约29%，但停工损失仍达3856.62万元、占管理费用一半以上；销售费用1350.04万元，同比下降13.52%；研发费用1691.12万元，同比下降43.77%，主要系前期立项研发项目大部分已结题、新立项更加聚焦。财务费用2446.77万元，同比微降1.34%，其中利息支出2171.51万元、同比减少17.85%，但汇兑损益由上年同期收益137.58万元转为损失293.86万元，形成拖累。
流动性压力值得警惕。截至6月末，公司货币资金2.65亿元，短期借款升至6.95亿元（较年初5.22亿元增加33.14%），叠加一年内到期的非流动负债5.21亿元，短期有息负债合计约12.16亿元，货币资金覆盖不足三成；流动比率从年初的0.61降至0.53，速动比率从0.42降至0.36。此外，公司受限资产账面价值达8.80亿元、占总资产约四成，其中对济宁、孟州子公司的长期股权投资5.68亿元已全部质押融资；期末未分配利润为-2.55亿元，未弥补亏损持续扩大。为缓解资金压力，控股股东长江产业集团已将2亿元借款利率由4.8%/年下调至3%/年并展期1亿元，公司另拟向其定向发行不超过6亿元股票，用于偿还借款和补充流动资金。报告期内公司不派发现金红利、不送红股、不转增股本。
子公司层面，孟州公司、济宁公司上半年分别亏损2795.03万元、2742.80万元，惠生药业净资产-3.09亿元已资不抵债，仅济康医药实现净利润151.12万元，主业整体造血能力仍待修复。
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