华大九天（301269）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华大九天（301269）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.66亿元，同比上升12.95%，归母净利润-4506.34万元，同比下降1568.86%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.1亿元，同比上升15.84%，第二季度归母净利润2794.05万元，同比上升520.41%。本报告期华大九天公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达872.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率87.48%，同比减1.84%，净利率-7.97%，同比减1403.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.82亿元，三费占营收比32.17%，同比增3.93%，每股净资产9.49元，同比增2.42%，每股经营性现金流-0.05元，同比减111.57%，每股收益-0.08元，同比减1549.12%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.3%，资本回报率不强。去年的净利率为4.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.91%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为0.3%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额35.50亿元，累计分红总额3.26亿元，分红融资比为0.09。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.4%/5.4%/2.5%，净经营利润分别为2.01亿/1.09亿/6096.88万元，净经营资产分别为10.35亿/20.43亿/24.5亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.54/0.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.1亿/6.54亿/4.91亿元，营收分别为10.1亿/12.22亿/13.25亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达872.44%）

持有华大九天最多的基金为永赢科技智选混合发起A，目前规模为144.75亿元，最新净值5.3481（8月28日），较上一交易日下跌1.23%，近一年上涨75.44%。该基金现任基金经理为任桀。

本文数据来源于华大九天2026年中报，仅供参考不构成投资建议。