航天智造（300446）2026年中报简析：净利润同比下降37.95%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期航天智造（300446）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入38.99亿元，同比下降6.36%，归母净利润2.43亿元，同比下降37.95%。按单季度数据看，第二季度营业总收入18.62亿元，同比下降7.27%，第二季度归母净利润1.05亿元，同比下降48.68%。本报告期航天智造公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达198.17%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.95%，同比减17.72%，净利率6.59%，同比减39.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.83亿元，三费占营收比4.7%，同比增4.61%，每股净资产6.96元，同比增8.86%，每股经营性现金流0.58元，同比增54.1%，每股收益0.29元，同比减37.94%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.02%，近年资本回报率强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.96%，中位投资回报好，其中最惨年份2020年的ROIC为-3.24%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报11份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额55.40亿元，累计分红总额7.56亿元，分红融资比为0.14。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为30.1%/33.7%/41.7%，净经营利润分别为5.25亿/8.76亿/9.75亿元，净经营资产分别为17.48亿/25.97亿/23.41亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.11/-0.01/-0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6.4亿/-7586.12万/-5.28亿元，营收分别为58.6亿/77.81亿/90.03亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达198.17%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司新材料业务板块主要产品情况，及2025年收入情况和占比？
答：您好，公司高性能功能材料主要从事信息防伪材料、电子功能材料和耐候功能材料研发与制造，其中，信息防伪材料产品包括磁条、感光剂材料、汽车内饰膜；电子功能材料产品包括压力测试膜、阻焊油墨、感光干膜；耐候功能材料为橡塑助剂。2025年，公司高性能功能材料销售收入为2.02亿元，占营业收入比重为2.24%。

本文数据来源于航天智造2026年中报，仅供参考不构成投资建议。