天新药业（603235）2026年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期天新药业（603235）发布2026年中报。根据财报显示，天新药业增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入13.09亿元，同比上升16.66%，归母净利润3.19亿元，同比下降10.31%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.7亿元，同比上升33.01%，第二季度归母净利润1.72亿元，同比上升25.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率41.07%，同比减14.14%，净利率24.39%，同比减23.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.25亿元，三费占营收比9.55%，同比增49.89%，每股净资产11.41元，同比增6.74%，每股经营性现金流0.88元，同比增12.16%，每股收益0.73元，同比减10.98%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.15%，资本回报率一般。去年的净利率为25.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为29.69%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为9.6%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额16.15亿元，累计分红总额10.68亿元，分红融资比为0.66。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.2%/18.1%/14.6%，净经营利润分别为4.76亿/6.51亿/5.92亿元，净经营资产分别为24.75亿/35.93亿/40.45亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.33/0.33/0.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.23亿/7.39亿/8.69亿元，营收分别为18.82亿/22.09亿/23.45亿元。

本文数据来源于天新药业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。