上汽集团（600104）2026年中报简析：净利润同比下降14.38%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期上汽集团（600104）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2986.52亿元，同比下降0.31%，归母净利润51.52亿元，同比下降14.38%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1582.34亿元，同比下降0.31%，第二季度归母净利润21.26亿元，同比下降28.99%。本报告期上汽集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达768.11%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.72%，同比增40.96%，净利率2.7%，同比减4.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计225.34亿元，三费占营收比7.55%，同比增38.6%，每股净资产25.99元，同比增1.88%，每股经营性现金流4.72元，同比增159.92%，每股收益0.45元，同比减14.1%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.45%，资本回报率不强。去年的净利率为2.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.61%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为1.16%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额786.45亿元，累计分红总额1543.17亿元，分红融资比为1.96。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.9%/--/9.6%，净经营利润分别为24.11亿/-71.18亿/77.92亿元，净经营资产分别为1292.82亿/809.38亿/813.94亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.12/-0.13/-0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-841.67亿/-825.85亿/-1196.51亿元，营收分别为7261.99亿/6140.74亿/6461.52亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为69.72%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.21%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达768.11%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在116.03亿元，每股收益均值在1.01元。

持有上汽集团最多的基金为自由现金流ETF华夏，目前规模为129.57亿元，最新净值1.1952（8月28日），较上一交易日上涨0.65%，近一年上涨6.71%。该基金现任基金经理为杨斯琪 张金志。

本文数据来源于上汽集团2026年中报，仅供参考不构成投资建议。