财报快递|精华制药2026年上半年中药制剂收入降9.16%，经营现金流降12.77%

2026年8月，精华制药集团股份有限公司（002349）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入7.55亿元，同比增长3.19%；归母净利润1.36亿元，同比增长4.20%；扣非归母净利润1.32亿元，同比增长3.92%；经营活动产生的现金流量净额1.11亿元，同比下降12.77%。加权平均净资产收益率4.84%，同比下降0.09个百分点。扣除股份支付影响后，归母净利润1.45亿元，同比增长8.48%。

从业务结构看，公司最核心的中药制剂板块收入2.61亿元，同比下降9.16%，占营收比重由上年同期的39.22%降至34.52%；化学原料药及医药中间体收入1.81亿元，同比增长19.18%，占比升至24.01%；化工医药中间体收入1.98亿元，同比增长14.99%；中药材及中药饮片收入1.10亿元，同比下降4.67%。分地区看，国内收入6.53亿元，仅微增0.74%；国际收入1.02亿元，同比增长22.26%，海外成为重要增量。综合毛利率54.26%，同比提升0.65个百分点，其中中药制剂毛利率高达78.96%。

2026年上半年医药行业整体仍处于调整期。医保控费、带量采购常态化持续推进，2026年继续开展新批次国家组织药品集采以及中成药、中药饮片全国联盟采购，非保密品种及原料药产品面临集采降价压力；中成药、化学原料药领域同质化竞争严重，监管部门已明确将重点查处仿制药领域低价恶性竞争。公司管理层表示，上半年“五朵金花”销售保持平稳，季德胜蛇药片收入实现30%增长，生肌八宝散销售收入约198万元、同比增长750%，苯巴比妥片销售收入约527万元、同比增长134%，新原料药来特莫韦销售收入1,757万元，成为业绩新支柱；子公司森萱医药实现销售收入3.21亿元、增长23.17%，归母净利润9,038万元、增长33.07%。

半年报显示，公司上半年业绩增速平缓的主要原因：一是毛利率最高的核心中药制剂板块收入同比下降9.16%，直接拖累整体营收增长；二是受美元汇率变动影响，子公司森萱医药汇兑损失增加，叠加公司及子公司存款收益减少，财务净收益明显收窄，侵蚀利润；三是销售费用同比压降11.40%至1.17亿元，在一定程度上对冲了收入端与汇兑端的压力。

财报显示，公司上半年财务费用为-493.87万元（净收益），上年同期为-1,181.28万元，净收益收窄58.19%。其中，汇兑损益由上年同期损失46.38万元扩大至损失407.83万元，利息收入由1,285.29万元降至971.19万元。销售费用1.17亿元，同比下降11.40%；管理费用6,337.43万元，同比增长9.90%；研发投入3,020.83万元，同比增长4.74%。

现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降12.77%，而上年同期该项指标同比增长31.87%，现金流增速明显回落；销售商品、提供劳务收到的现金7.06亿元，较上年同期的7.13亿元不增反降，与营收增长背离。期末应收账款3.57亿元，较上年末增长约11%；短期借款由上年末的167.92万元增至1,353.22万元，交易性金融资产由4.35亿元降至3.02亿元。利润分配方面，公司计划中期不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；2025年度权益分派已于2026年5月29日完成，每10股派发现金红利0.9元（含税），合计分红7,480.15万元。

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