财报快递|立中集团2026上半年净利增44%，经营现金流转负，财务费用激增8倍

8月，立中四通轻合金集团股份有限公司（立中集团，300428）发布2026年半年度报告。报告期内公司实现营业收入188.22亿元，同比增长30.32%；归母净利润5.77亿元，同比增长43.81%；扣非净利润5.49亿元，同比增长52.66%；经营活动产生的现金流量净额为-4.23亿元，而上年同期为+0.21亿元，同比下降2077.03%。基本每股收益0.84元，加权平均净资产收益率6.26%，较上年同期提升0.94个百分点。截至报告期末，公司总资产267.82亿元，较上年度末增长12.06%；归母净资产91.46亿元，增长1.51%。

从业务结构看，公司三大主营业务收入规模均实现增长：再生铸造铝合金板块实现营业收入110.93亿元，同比增长35.16%；铝合金车轮板块实现营业收入62.36亿元，同比增长25.49%；铝基功能中间合金板块实现营业收入14.92亿元，同比增长17.87%。分产品毛利率方面，铸造铝合金毛利率6.34%、铝合金车轮毛利率18.12%，同比分别提升1.00个和2.67个百分点，带动工业业务整体毛利率升至10.53%，同比提升1.30个百分点。其中，第二季度单季归母净利润达3.78亿元，同比增长58.12%，环比增长90.49%，单季盈利规模再创历史新高。

行业层面，2026年上半年铝基功能中间合金行业延续高端化、绿色化、集中化发展主线。国家统计局数据显示，1-6月国内铝材累计产量3,230.3万吨，同比下降2.4%，但未锻轧铝及铝材出口339.6万吨，同比增长16.3%，航空航天、新能源汽车、储能、光伏四大领域带动高端铝材产量大幅增长；房地产持续深度调整拖累传统建筑铝材需求，电解铝、氟盐等上游原材料价格高位震荡。再生铝行业在政策支撑下迈入高质量规范化发展阶段，上半年国内再生铝总产量780万吨，同比增长11.2%，占全国铝供应总量比重提升至22%，但废铝采购“反向开票”政策全面收紧，行业合规门槛明显抬升。汽车车轮行业呈现国内总量承压、出口增量突出态势，国内汽车产销同比分别下降4%和4.1%，而新能源汽车产销同比增长6.7%和7.3%，轻量化需求持续释放。

半年报显示，公司业绩增长主要系销量增加、铝价上涨及产品结构优化所致：一是三大板块销量增长，叠加铝价上涨推动收入规模扩大；二是高端锻造、大尺寸轻量化等高附加值车轮产品订单持续放量，高毛利产品占比提升带动毛利率上行；三是投资收益大幅增加，报告期实现投资收益3.32亿元，较上年同期的1.56亿元增长逾一倍，其中成本法核算的长期股权投资收益达3.20亿元。不过，财务费用同比激增806.52%形成明显拖累，其中汇兑净损失1.05亿元，而上年同期为汇兑净收益1.21亿元，一正一负影响利润约2.26亿元。

费用端看，销售费用2.19亿元，同比增长26.99%，主要系销量增加及产品结构变动影响佣金金额所致；管理费用3.20亿元，同比增长12.92%，主要系职工薪酬增加；研发费用5.77亿元，同比增长27.23%，占营业收入的3.07%。财务费用2.36亿元，同比大增806.52%，其中利息净支出1.25亿元（上年同期1.41亿元），汇兑净损失1.05亿元（上年同期为汇兑净收益1.21亿元），汇率波动成为侵蚀利润的主要变量。

值得警惕的是，公司经营现金流与净利润严重背离。报告期经营活动产生的现金流量净额为-4.23亿元，而上年同期为+0.21亿元，主要系经营性应收项目大幅增加15.53亿元、存货增加2.49亿元所致，营运资金占用明显上升。与此同时，公司短期借款飙升至109.35亿元，较年初的82.84亿元增长32.00%；货币资金约33.56亿元，叠加一年内到期的非流动负债11.66亿元，短期偿债压力显著加大。公司上半年通过筹资活动净融入现金18.24亿元缓解资金压力，但资产负债率已由年初的61.30%升至64.96%，流动比率由1.38降至约1.26。此外，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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