财报快递|德业股份2026上半年营收增92.23%，汇兑损失2.3亿财务费用转正

宁波德业科技股份有限公司（证券简称：德业股份，股票代码：605117）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入106.41亿元，同比增长92.23%；归母净利润27.17亿元，同比增长78.53%；扣非归母净利润25.70亿元，同比增长75.81%；经营活动产生的现金流量净额41.95亿元，同比大增176.72%。基本每股收益2.14元，加权平均净资产收益率达24.31%，同比提升9.10个百分点。

从业务结构看，逆变器产品上半年实现营业收入51.32亿元，占主营业务收入的48.36%，同比增长94.09%；储能电池包产品实现营业收入48.94亿元，占46.12%，同比激增244.12%，成为拉动营收增长的第一引擎；除湿机产品实现营业收入3.55亿元，占3.34%，同比下降13.00%，是唯一负增长的板块。上半年公司合计销售逆变器115.30万台，其中户用储能逆变器57.03万台、工商业储能逆变器6.05万台。公司称，储能电池包业务爆发主要受益于逆变器存量客户选配率提升及逆变器与电池包的系统化协同销售。

行业层面，2026年上半年全球户用储能市场延续增长，但竞争格局明显分化，参与者增多、产品同质化加剧、价格竞争激烈，品牌渠道与系统集成能力成为竞争分化的关键。据弗若斯特沙利文数据，2025年公司在全球户用储能逆变器市场收入排名第一。环境电器方面，据产业在线数据，上半年家用除湿机行业销量527.2万台，同比下降2.3%，内销、出口双双走弱，公司除湿机业务随行业承压。

报告期业绩高增长的主要原因：一是全球储能需求持续释放，储能电池包业务规模快速扩大，收入同比大增244.12%；二是逆变器业务保持94.09%的高增速，户储逆变器与储能电池包协同销售带动配套率提升；三是公司综合毛利率约37.65%，较上年同期的37.48%稳中有升。但值得注意的是，财务费用由上年同期的-1.73亿元转为+1.74亿元，其中汇兑损失2.30亿元，一定程度上侵蚀了利润弹性。

费用方面，上半年销售费用2.47亿元，同比增长44.81%，主要系开拓市场导致销售人员薪酬及营销费用增加；管理费用2.00亿元，同比增长35.19%；研发费用3.72亿元，同比增长41.00%。财务费用变动尤为突出，主要系本期美元、欧元兑人民币汇率下降，汇兑损失增加所致——上年同期公司录得汇兑收益1.12亿元，一增一减之间对利润的影响超过3.4亿元。

现金流与资产负债方面，经营现金流净额41.95亿元，同比大增176.72%，销售规模扩大并加快回款；但投资活动现金流净流出28.07亿元，主要系购买理财、存单及定期存款增加。期末货币资金60.38亿元，短期借款18.76亿元，较年初下降43.20%；流动比率由年初的1.59降至1.47，速动比率由1.40降至1.17。同时，存货达38.55亿元，较年初大幅增长115.91%，应收账款25.18亿元，增长48.14%，两项合计较年初增加约28.88亿元，需关注规模快速扩张下的存货跌价与坏账减值风险。此外，公司拟向全体股东每股派发现金红利1.6元（含税），合计拟派发20.37亿元，占上半年归母净利润的74.97%，分红力度显著。截至报告期末，公司普通股股东总数为67,608户。

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