财报快递|光华股份2026上半年增收不增利，汇兑损失致财务费用增145%

8月25日，浙江光华科技股份有限公司（001333）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入8.55亿元，同比增长9.55%；归母净利润4204.52万元，同比下降16.41%；扣非归母净利润3509.08万元，同比下降23.96%；经营活动产生的现金流量净额2177.40万元，上年同期为-6508.65万元，同比由负转正。加权平均净资产收益率2.38%，同比下降0.57个百分点。

从业务结构看，聚酯树脂业务实现收入8.33亿元，同比增长10.46%，占总营收的97.47%。其中，户外聚酯树脂收入7.48亿元，同比增长13.39%，是收入增长的主要引擎；户内聚酯树脂收入8486.12万元，同比下降10.03%，占比由12.09%降至9.93%。分地区看，内销收入6.71亿元，同比增长6.99%；外销收入1.84亿元，同比增长20.09%，占比提升至21.47%，外销毛利率21.27%、同比上升2.47个百分点，显著高于内销毛利率10.71%（同比下降1.01个百分点）。

据中国化工学会涂料涂装专业委员会初步统计，2025年我国热固性粉末涂料销量276万吨左右，同比增长约4.2%。2026年上半年，粉末涂料行业在“双碳”目标与环保政策持续深化的背景下呈现显著结构性分化：传统应用领域需求趋于平稳，新能源、高端装备制造等新兴赛道成为拉动行业增长的核心引擎，市场正从规模扩张向价值跃迁转型。公司拥有聚酯树脂产能21.9万吨，正推进“年产15万吨粉末涂料用聚酯树脂建设项目”，报告期末累计投入7962.35万元、工程进度60%，并已设立香港、新加坡、泰国子公司规划海外建厂。

财报显示，公司上半年“增收不增利”，主要原因：一是财务费用同比大增144.91%至1636.09万元，其中汇兑净损失达2157.26万元，较上年同期的351.17万元增逾5倍，汇率波动直接侵蚀利润；二是资产减值损失扩大，存货跌价损失288.13万元、信用减值损失199.41万元，同比合计多计提约273万元；三是投资收益由上年同期的424.35万元转为-60.73万元，系持有理财产品到期亏损所致。

财务费用明细显示，本期利息支出580.22万元，同比略降；利息收入1142.49万元，同比增长252%；汇兑净损益2157.26万元是财务费用激增的主因。此外，管理费用2132.75万元，同比增长18.00%，主要系职工薪酬及中介费增加；销售费用728.60万元，同比增长6.47%；研发投入2931.18万元，同比增长12.89%。所得税费用450.01万元，同比增长47.13%。

值得注意的是，公司经营现金流“由负转正”主要系质押的定期存单到期所致，并非销售回款改善——报告期销售商品、提供劳务收到的现金8.61亿元，同比反而下降5.43%。 资金面看，期末货币资金8.04亿元，其中4.09亿元为受限资金（质押存单及保证金），可动用现金约3.94亿元；短期借款增至6.86亿元，较年初增长24.82%，长期借款亦由759.97万元增至3952.22万元，有息负债规模明显攀升。存货2.01亿元，较年初大增40.42%，其中库存商品由9903.13万元升至1.47亿元，本期计提存货跌价准备288.13万元。应收账款7.17亿元，占总资产的24.35%，回收压力仍存。公司上半年不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；2026年6月15日，公司8400万股限售股份已解除限售上市流通。

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