财报快递|族兴新材2026年上半年增收不增利，净利降33.91%，经营现金流转负

8月25日，长沙族兴新材料股份有限公司（证券简称“族兴新材”，证券代码920078）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入44,559.44万元，同比增长22.90%；归属于上市公司股东的净利润2,372.51万元，同比下降33.91%；扣非净利润2,215.27万元，同比下降26.88%；经营活动产生的现金流量净额为-8,249.73万元，上年同期为914.81万元，同比大幅下降1,001.79%。基本每股收益0.22元，加权平均净资产收益率2.58%，较上年同期的4.56%明显回落。

从业务结构看，公司主营业务收入44,471.67万元，同比增长22.93%。微细球形铝粉实现收入25,977.76万元，同比增长38.48%，占总收入比重约58.3%，是收入增长的核心引擎，主要系下游现代农药、自热材料、核辐射处理等应用领域客户订单需求增加，叠加铝水价格持续走高形成量价齐升；铝颜料实现收入18,493.91万元，同比增长6.18%，公司加大中端铝颜料市场拓展力度、稳固高端市场份额。分区域看，境内收入42,468.08万元，同比增长23.87%，为收入增长核心来源；境外收入2,091.36万元，同比增长6.01%。值得关注的是，微细球形铝粉毛利率仅4.76%，铝颜料毛利率虽达33.54%，但同比减少4.25个百分点。

公司是微细球形铝粉和铝颜料领域的龙头企业，国家级专精特新“小巨人”企业。报告期内，下游工业涂料、UV油墨、消费电子涂装、核辐射处理、现代农药、自热材料等行业整体稳步扩容，公司中高端产品市场竞争力持续释放，资产规模保持扩张态势。但受上游铝水、以原油为主材的原材料价格上涨及产品销售结构调整影响，盈利水平阶段性承压。2026年3月18日，公司正式登陆北交所，公开发行2,300万股，发行价6.98元/股，募集资金净额14,572.87万元，投向年产5,000吨高纯微细球形铝粉、年产1,000吨粉末涂料用高性能铝颜料及高性能铝银浆技术改造等募投项目。

公司表示，营业收入实现较快增长而净利润同比下降，主要原因：一是受铝水、以原油为主材的原材料价格上涨及销售结构阶段性变动双重影响，综合毛利率同比下降2.84个百分点至16.85%；二是上市仪式及品牌宣传相关广告费、中介专业服务费增加，业务规模扩张带动期间费用整体上行；三是产销规模扩大推动应收账款和存货规模增加，信用减值损失和资产减值损失相应增加；四是本期收到与收益相关的政府补助减少。

费用端看，公司本期管理费用2,320.52万元，同比增长42.65%，主要系上市仪式及品牌宣传相关广告宣传费增加222.55万元、咨询审计等中介专业服务费增加273.53万元；财务费用135.02万元，同比增长62.78%，主要系美元汇率波动形成汇兑损失以及信用等级一般的票据贴现利息支出增加；销售费用1,291.97万元，同比增长15.89%；研发费用943.06万元，同比增长16.69%，期末公司拥有授权专利91项，其中发明专利49项。

经营现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额由正转负至-8,249.73万元。公司坦言，下游客户账期较长、回款以票据为主，上游原材料、电力及天然气仅接受现款结算，大宗原材料铝水需预付款项，客户周转天数较供应商多出约160天，若经营现金流持续为负将对营运资金正常周转产生不利影响，公司存在一定资金流动性风险。截至报告期末，公司短期借款12,139.25万元，较期初大幅增长90.79%；应收账款25,739.14万元，同比增长20.31%，约占期末净资产的26%；存货18,388.82万元，同比增长11.43%。期末货币资金8,970.16万元，另持有结构性存款10,027.65万元，流动比率4.14，利息保障倍数由上年同期的63.86降至28.14。报告期内公司未实施中期利润分配；此外，公司董事会已于8月4日审议通过收购湖南泽明新材料有限公司控股权并增资6,000万元的议案，上市后外延扩张动作值得关注。

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